石油业资深顾问:最近的油市 太情绪化了

今年以来,原油市场并不太平。

受伊朗恐怖袭击、美国对伊朗的原油制裁、俄罗斯原油污染等诸多消息影响,原油价格也出现了大幅波动。对此,石油业资深顾问Art Berman认为,近期原油市场的走势更多是受到了情绪的驱动,原油市场的情绪似乎或多或少地摆脱了基本面情况的影响。

过去3个月中,在情绪的影响下,WTI原油出现30美元的波动,布伦特原油出现了24美元的波动。Berman指出,从2015年末(市场极度悲观状况下)到2017年欧佩克+国家削减产量后的乐观状况期间,也曾出现类似波幅,但持续时间要短得多。

在今年伊朗恐怖袭击发生之前,WTI原油被低估,而布伦特原油估值合理。不过,IEA、EIA和欧佩克国家仍然预测,2019年的大部分时间都将出现原油供给过剩的情况。

Berman认为,原油市场的情绪似乎或多或少地摆脱了基本面情况的影响。因而可以理解,沙特阿拉伯及其联盟的欧佩克+国家对于当前持续增长的产能持怀疑态度。


(图片来源:Labyrinth Consulting Services,下同)

美国对伊朗石油进口的制裁豁免已于5月2日到期。此外,受到俄罗斯原油污染的影响,Berman预计,原油供应料因此减少150万桶/天。

所有这些恐怖袭击加在一起,实际对油价的推升作用十分有限。在4月22日当周,WTI原油相比当周高位下跌了3美元,布伦特原油下跌了2.42美元。

WTI近月远期曲线的contango在4月22日当周末有所强化。

美国制裁及原油产出担忧

Berman指出,去年夏季发生伊朗恐怖袭击事件才过去没多久,美国又宣布终止对伊朗石油进口的制裁豁免,令原油市场再现波动。在美国宣布这一消息当天,WTI原油价格上涨了2美元。由于本次被取消豁免的伊朗出口原油量超过130万桶/天,其中包括有出口中国、韩国、印度、日本和土耳其的原油,因而一度引发了市场担忧。

Berman指出,欧佩克国家的有效闲置产能有可能少于90万桶/天,大部分闲置产能来自沙特阿拉伯阿联酋

目前而言,土耳其表示将继续从伊朗进口原油。

此外,Berman指出,伊朗在2019年的原油产出可能减少不会超过50万桶/天。当前伊朗的原油产出量(330万桶/天)要少于2012-2015年制裁期间的产量(340万桶/天)。而在2012-2015年制裁期间,伊朗原油产量的最低水平为310万桶/天。

2018年的油价暴跌

Berman指出,2014和2018年原油价格的暴跌,主要是由于非欧佩克+国家(non-OPEC+)的原油产出增加。

在这两次暴跌发生之前,非欧佩克+国家的产出增长是欧佩克+国家产出增长的3倍。

从原油产出的季节性角度来看,自1990年起,10月是原油生产过剩最多的月份,平均过剩产量为230万桶/天。

相比于1月,3月份主要产油国的产量增加大多数来自于美国、巴西、尼日利亚和利比亚。

相关事件梳理

2月13日,伊朗南部城市扎黑丹发生一起恐怖袭击事件,造成27人死亡,13人受伤。

4月22日,美国白宫宣布将于5月2日终止对从伊朗进口原油的制裁豁免,其中包括了伊朗石油的最大进口国--中国。

4月25日,据外媒报道称,德国、波兰和捷克等欧洲国家因质量问题已紧急叫停俄罗斯原油进口。据悉,4月19日白俄罗斯石化康采恩公司已表示,通过“友谊输油管道”输入该国的俄罗斯原油质量急剧恶化,原油中含有过量的有机氯含量。

来源:WEEX

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责任编辑:张国帅

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