增长势头或难再续 百事Q2财报能否迈过及格线?

01 百事公司的第二季度业绩

百事公司将于7月9日公布第二季度业绩。该公司第二季度于6月15日结束。百事公司4月份第一季度的收入和每股收益都好于预期。百事可乐第一季度收入增长2.6%,至129亿美元,超过分析师127亿美元的预期。剔除结构性不利因素和汇率波动的影响,百事第一季度的有机收入增幅为5.2%。

今年第一季度,百事公司的生产率举措推动其毛利率提高87个基点,至55.9%,营业利润率提高120个基点,至15.6%。百事可乐调整后的每股收益增长1.0%,至0.97美元,而分析师预测为0.92美元。

02 第二季度的预期

分析师预计,百事公司第二季度收入将增长2.1%,至164亿美元。预计该公司第二季度经调整后每股收益将下降6.8%,至1.50美元。在第一季度的电话会议上,百事公司表示,预计在2019财年剩余时间里,第一季度实现的强劲有机增长势头不会持续下去。

尽管收入增加,但分析师预计,由于大宗商品通胀、汇率逆风以及对增长计划的投资,百事可乐调整后的每股收益将在第二季度下降。

03 百事的片段

百事公司菲多利北美分部第一季度继续表现强劲。预计该部门将推动其第二季度的收入。按销售额计算,该部门是百事的第二大部门。该部门贡献了最多的营业收入。今年第一季度,菲多利北美分部的收入增长了5.5%,有机增长了6.0%。该部门的营收增长得益于价格上涨和销量增加。

百事可乐的国际业务主要在发展中国家和新兴市场,预计也将提振公司的整体增长。今年第一季度,百事公司的拉丁美洲分部、欧洲撒哈拉以南非洲分部以及亚洲、中东和北非分部的收入分别实现了10%、8%和10%的有机增长。然而,各部门的收入增长在报告的基础上受到了负面汇率波动的影响。

百事饮料北美分部是该公司销售额最高的部门。在报告的基础上,该部门实现了2.2%的收入增长和2.5%的有机收入增长。该领域的营收增长是由较高的净定价推动的。然而,该部门的业务量是该公司的一个担忧。特别是碳酸饮料的销量一直较弱。

今年第一季度,百事饮料北美分部销量下降2%,原因是碳酸软饮料销量下降4%,部分抵消了非碳酸饮料销量上升1%的影响。由于消费者对功能饮料、瓶装水和果汁等更健康饮料的偏好发生转变,汽水销量可能会继续疲软。

04 增长战略

百事公司正致力于通过加强北美业务来提高收入。该公司的目标是通过创新更健康的零食选择,并投资于该部门的制造能力、品牌和进入市场的能力,来加强其菲多利北美分部。

该公司正试图重整北美饮料业务,该业务一直表现不佳。百事可乐正在增加其核心品牌的广告和营销支出。该公司正在投资该部门的上市系统。

百事公司正在加速其国际扩张。该公司已经在200多个国家拥有强大的业务。百事公司打算扩大在主要发展中国家和新兴市场的业务。

公司的目标是通过有效的成本管理来改善财务状况。百事公司正通过许多举措来提高生产率,包括进一步自动化、技术投资和优化生产布局。

在战略举措的帮助下,百事公司的目标是长期实现4%-6%的有机收入增长。该公司还计划将长期调整后的营业利润率提高20个基点,至30个基点。

05 股价变动及估值

截至周四,百事可乐股价较上年同期上涨21.3%。该股表现优于可口可乐(Coca-Cola) 10.0%的涨幅。百事可乐的表现也超过了今年上涨19.5%的标准普尔500指数。

在23名分析百事可乐股票的分析师中,14名分析师建议持有,8名分析师建议买入,1名分析师建议卖出。截至周四,百事可乐12个月平均目标股价为127.84美元,这意味着潜在的下跌幅度在5%左右。

百事可乐的12个月预期市盈率为23.3倍,而可口可乐的预期市盈率为23.9倍。分析人士预计,百事可乐2019财年的收入将增长2.9%,至665亿美元。受战略投资和汇率负波动的影响,该公司调整后的每股收益预计将在2019财年下降2.3%,至5.53美元。尽管今年第一季度的有机增长速度令人印象深刻,但百事可乐保持了对2019财年的预期不变。该公司预计有机收入将继续增长4%。百事公司预计2019财年调整后每股收益将下降约3.0%,至5.50美元。

分析人士预计,可口可乐2019年的收入将增长9.1%,至348亿美元。可口可乐调整后的每股收益预计将增长约1.0%,至2.10美元。

06 股东回报

百事可乐(PepsiCo)和可口可乐(Coca-Cola)是股息大户,这意味着它们已连续25年提高股息。今年早些时候,百事公司将其年度每股股息提高了3.0%,至3.82美元。今年是百事连续47年提高股息。截至周四,百事2.9%的股息收益率落后于可口可乐3.1%的股息收益率。

百事公司计划在2019财年向股东返还80亿美元,其中包括50亿美元的股息和30亿美元的股票回购。

来源:美股研究社 本文作者:SHARON BAILEY

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责任编辑:魏雨

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