巨亏后首发声,达里奥对经济更乐观了

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桥水基金创始人达里奥近期,再次对当前的宏观经济发表看法。这是桥水基金旗下的旗舰基金Pure Alpha 二期基金在8月底传出巨亏9%之后,达里奥首次对外发声。总体来讲,这位70岁的传奇投资人对经济更乐观一些了。

关于经济衰退和降息

2018年初,达里奥对媒体表示,认为美国在2020年经济衰退的概率为70%。

2019年初,达里奥认为,美国经济在2020年陷入衰退的概率为35%。2019年8月中旬,达里奥预测称,美国经济在2020年大选前的衰退概率为40%。

本周四(9月5日),达里奥对经济衰退的预测,变得比以前都更加乐观,认为经济在2020年进入衰退的概率只有25%。

(图片来源:纽约联储经济衰退测试模型)

达里奥说:“我认为,近几年经济衰退的概率可能只有25%……,我认为,最重要的事情是,理解经济这台机器是怎样运行的。在我考虑这一点时,我想花几分钟时间,看看与经济衰退有关的重要事情。”

随后,达里奥列举了一些他认为与经济衰退相关的因素,包括央行政策的有效性、财富差距(将影响下一次经济衰退在社会和政治面貌等)、2020年美国大选等。

事实上,达里奥已经在数年之前就开始谈论全球央行应对下一次经济下滑会“力不从心”。因为全球最大的央行美联储在2008年金融危机之后,一直未能达成货币政策正常化。目前市场仍然预期美联储还会继续降息,因为“中期调整“并未结束。

达里奥说:“全球主要大央行不得不面对这样的现实,当下一轮经济大幅下滑时,央行们已经没有足够的力量来逆转下滑趋势。

与此同时,达里奥还有传达了对美联储的建议:慢一点降息,比如每次降息25bp,但没有对下一次降息给出建议的时间。目前,市场已经对美联储在9月降息25bp开始定价。

依旧看多黄金

达里奥在今年已经两次在社交媒体上发表长文唱多黄金(可在Wind 终端查询《达里奥:这是债券和黄金的黄金时代》)。

(图片来源:Wind金融终端行情页面)

在本次媒体采访中,达里奥已经表达了同样的立场,认为黄金等贵金属在央行宽松时期,会表现好于其他资产。

关于贫富差距

达里奥对美国的贫富差距非常关心,认为需要向富人收税。

达里奥说:“经济衰退是GDP两个季度的增速为负的事,但更重要的是,央行政策有效性和与之伴随而来的贫富差距扩大。这些问题在上个世纪30年代以来是不存在的,是以往经验中找不到样本的。因此,当我们再次进入经济衰退时,这些因素如何与经济互相影响,变得至关重要。”

达里奥的结论不重要系列……

2018年,全球市场波动相当“狂野”,但是桥水基金仍然获得了两位数的投资回报。达里奥的声誉更加显赫,几乎获得财经媒体和投资者心中“先知”般的形象。但是回过头看,在2018年初,达里奥也曾表示“持有现金会后悔的”。


(图片来源:达里奥领英文章截图)

比较有意思的是,2019年,达里奥对宏观经济的看法一直处于变化之中,仅仅是年初两个月就来了一次反转。不仅如此,在达里奥公开看多债券时,桥水旗下的旗舰基金还大举做空美债而巨亏。

鉴于以上的讯息,有外媒不禁会问:达里奥公开的言论只是“纸上谈兵”吗?

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责任编辑:郭明煜

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