摩根大通2020年展望:全球经济回暖导致低回报

摩根大通策略师认为,预计明年全球经济将出现好转,但整个固定收益、外汇和大宗商品领域(FICC)的回报却表现平平。

发达市场债券可能会落后,摩根大通预计损失将在个位数的百分比范围内。更令人吃惊的可能是大宗商品的个位数损失。该投行表示,投资者将在其他领域获得收益,但不会达到通常体现在经济反弹中获得的收益。

摩根大通称,投资级债券将实现个位数增长,而美国的高收益和新兴市场债券将实现较高的个位数增长。

摩根大通策略师John Normand、Mislav Matejka和Dubravko Lakos-Bujas在报告中指出,这不是多数人在全球经济重大转折点时所预期的回报区间。原因是不寻常的宏观和政策环境,再加上大部分固定收益、外汇和大宗商品的高估值。

摩根大通的分析显示,当全球经济增长在经历了1995年、1999年、2012年和2016年的中期衰退后有所改善时,防御性资产的回报率低于平均水平或为负,而信贷、新兴市场和大宗商品等周期性资产的回报率高于平均水平。

该投行对2020年的预测如下:

美元变化并不大,在年底前欧元兑美元将达到1.14,美元兑日元为110

10年期美国国债收益率上升至2.05%。德国国债下跌,收益率攀升至-0.05%,而10年期日本国债收益率将在2020年底升至0.05%

美国高评级和高收益债券以及新兴市场企业债券的息差将会收窄

彭博商品指数将下跌近6%;布伦特原油价格将在第四季度跌至55.60美元

该投行建议做空黄金

来源:图表家

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责任编辑:张玉洁 SF107

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