《金证研》北方资本中心 云苏/作者 沐灵 映蔚/风控

2021年12月21日，北京市经济和信息化局联合北京市工商业联合会公告了北京市第一批“隐形冠军”企业名单。而后，跻身该名单的北京经纬恒润科技股份有限公司（以下简称“经纬恒润”），在其官网表示，“隐形冠军”企业是指那些不为公众所熟知，却在某个细分行业或市场占据领先地位等的企业。

而“光环”背后，报告期内，经纬恒润收现比持续走低且不足1、应收票据及应收账款占营收比重持续走高、资产负债率“畸高”于同行均值的同时，其税收优惠及政府补助超亿元。且经纬恒润与“不相干”企业共用地址和邮箱后缀，其独立性遭“拷问”。需要指出的是，经纬恒润独董在经纬恒润客户控股股东处任职，或牵出“熟人关系网”。另外，经纬恒润招股书披露的核心技术人员任职履历及社保缴纳人数，与官宣“对垒”；对其监事及独立董事的在外持股企业，或未详尽披露等，或拷问其信披质量。

一、资产负债率“畸”高于同行均值，报告期内税收优惠及政府补助合计超亿元

财务数据是企业盈利能力的直观体现。然而，2018-2020年，经纬恒润营业收入持续走高的同时，净利润曾于2019年告负。

据经纬恒润签署日为2021年12月23日的招股说明书注册稿（以下简称“招股书”），2018-2020年及2021年1-6月，经纬恒润的营业收入分别为15.39亿元、18.45亿元、24.79亿元、13.78亿元。同期，经纬恒润的净利润分别为2,077.54万元、-5,966.75万元、7,369.38万元、2,734.11万元。

根据《金证研》北方资本中心测算，2019-2020年，经纬恒润营业收入同比增速分别为19.91%、34.35%。2020年，经纬恒润营业收入同比增速上升近14.44个百分点。

可见，2019年，经纬恒润的营业收入较2018年增加，而其净利润反告负。到了2020年，经纬恒润扭亏为盈。

需要注意的是，2018年、2020年及2021年1-6月，经纬恒润的税收优惠及政府补助占净利润的比重，均超五成。

据招股书，2018-2020年及2021年1-6月，经纬恒润的税收优惠总额分别为2,122.6万元、2,205.69万元、2,535.93万元、1,479万元。

2018-2020年及2021年1-6月，经纬恒润计入当期损益的政府补助（与其正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外）的金额，分别为519.2万元、669.36万元、1,532.13万元、491.9万元。

根据《金证研》北方资本中心测算，报告期内，即2018-2020年及2021年1-6月，经纬恒润享受的税收优惠及政府补助合计分别为2,641.8万元、2,875.05万元、4,068.06万元、1,970.9万元。其中，2018年、2020年及2021年1-6月，经纬恒润税收优惠及政府补助，合计占其当期净利润的比例分别为127.16%、55.2%、72.09%。

除此之外，2018-2020年，经纬恒润的应收票据及应收账款占营收比重连续走高。

据招股书，2018-2020年及2021年1-6月，经纬恒润的应收票据分别为1.09亿元、1.14亿元、3.38亿元、5.26亿元，应收账款分别为4.32亿元、5.35亿元、7.61亿元、5.97亿元。

根据《金证研》北方资本中心测算，2018-2020年及2021年1-6月，经纬恒润的应收票据及应收账款合计分别为5.41亿元、6.5亿元、10.99亿元、11.24亿元，同期占营业收入的比例分别为35.16%、35.2%、44.34%、81.55%。

值得一提的是，经纬恒润的资产负债率“畸高”于同行平均水平。

据招股书，经纬恒润的4家同行业可比上市公司，分别为惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司、惠州市华阳集团股份有限公司、中科创达软件股份有限公司北京华力创通科技股份有限公司。

据招股书，2018-2020年及2021年1-6月，经纬恒润的资产负债率分别为83.09%、77.9%、65.76%、68.02%。同期，经纬恒润上述4家同行业可比上市公司的资产负债率的均值分别为28.82%、29.19%、28.69%、30.02%。

报告期内，即2018-2020年及2021年1-6月，经纬恒润的资产负债率系其同行均值的逾2倍。

资产负债率“畸高”于同行均值的另一面，2020年，经纬恒润的净现比及收现比均不足1。

据招股书，2018-2020年及2021年1-6月，经纬恒润经营活动现金流入小计分别为14.12亿元、15.31亿元、18.14亿元、11.95亿元。同期，经纬恒润经营活动产生的现金流量净额分别为1.23亿元、1.42亿元、0.46亿元、-0.66亿元。

根据《金证研》北方资本中心测算，2018-2020年及2021年1-6月，经纬恒润的收现比分别为0.92、0.83、0.73、0.87。2018年及2020年，经纬恒润的净现比分别为5.9、0.63。

不难看出，经纬恒润报告期内的收现比持续走低且不足1，净现比由2018年的5.9下降为2020年的0.63。

此外，2018-2020年，经纬恒润的有息负债均过亿元。

据招股书，2018-2020年及2021年1-6月，经纬恒润的短期借款分别为1.51亿元、2.26亿元、1.68亿元、0.69亿元，长期借款分别为0.5亿元、0.52亿元、0元、0元。同期，经纬恒润一年内到期的非流动负债分别为0元、0元、0元、0.18亿元。

根据《金证研》北方资本中心测算，2018-2020年及2021年1-6月，经纬恒润包括短期借款、长期借款、一年内到期的非流动负债在内的有息负债，分别为2.01亿元、2.78亿元、1.68亿元、0.87亿元。

也就是说，2018-2020年，经纬恒润的营业收入持续走高而净利润曾为负数，到2020年扭亏为盈。且2018年、2020年及2021年1-6月，经纬恒润税收优惠及政府补助的总额，占净利润的比重逾五成。同时，报告期内，经纬恒润应收票据及应收账款占营收的比重持续走高，资产负债率“畸高”于同行均值。另一方面，经纬恒润的有息负债多年均超过上亿元，收现比持续走低且不足1。对此，经纬恒润的净利润或“依赖”政府补助和税收优惠，未来其将如何提升持续盈利能力？

除此之外，经纬恒润的独立性存疑。

二、与无关联企业撞邮箱后缀撞地址，独立性存疑

通信地址系企业“名片”的重要组成部分。而经纬恒润两家分公司均曾与“不相干”企业共用地址。

据招股书，截至招股书签署日2021年12月23日，北京经纬恒润科技股份有限公司成都分公司（以下简称“成都分公司”）为经纬恒润的境内分公司。

据市场监督管理局数据，成都分公司成立于2009年4月21日。2017年2月20日，成都分公司发生其他事项备案变更，变更后的内容为成都市金牛区蜀西路9号1栋6层601号。2021年12月13日，成都分公司发生地址变更，其地址由成都市金牛区蜀西路9号1栋6层601号，变更为四川省成都金牛高新技术产业园区金科东路50号5号楼402号。截至查询日2022年2月17日，成都分公司未发生新的地址变更。

即是说，2017年2月20日至2021年12月12日，成都分公司的地址均为成都市金牛区蜀西路9号1栋6层601号。

据招股书，截至招股书签署日2021年12月23日，北京润科通用技术有限公司（以下简称“润科通用”）为经纬恒润的子公司。同时，润科通用的分公司，包括北京润科通用技术有限公司成都分公司（以下简称“润科通用成都分公司”）。

据市场监督管理局数据，润科通用成都分公司成立于2017年2月24日。截至查询日2022年2月17日，润科通用成都分公司共发生一次地址变更。2021年12月13日，润科通用成都分公司的地址，由成都市金牛区蜀西路9号1栋6层601号，变更为四川省成都金牛高新技术产业园区金科东路50号5号楼701号。

由此，2017年2月24日至2021年12月12日，润科通用成都分公司的地址均为成都市金牛区蜀西路9号1栋6层601号。

据市场监督管理局数据，四川宏力信供应链管理有限公司（以下简称“宏力信”）成立于2020年1月21日，经营范围包括供应链管理服务等，住所为成都市金牛区蜀西路9号1栋6层601号。其中，宏力信2020年度报告显示，宏力信的企业通信地址为成都市金牛区蜀西路9号1栋6层601号。且截至查询日2022年2月17日，宏力信暂无变更信息记录。

简而言之，2020年1月21日至2022年2月17日，宏力信的地址均为成都市金牛区蜀西路9号1栋6层601号。

也就是说，至少2020年1月21日至2021年12月12日期间，成都分公司及润科通用成都分公司，或均与宏力信“共用”地址。

而关于经纬恒润的分公司与其他企业“共用”地址的情况，并未结束。

据招股书，北京经纬恒润科技股份有限公司深圳分公司（以下简称“深圳分公司”），系经纬恒润的分公司。

据市场监督管理局数据，深圳分公司成立于2016年12月28日。其中，深圳分公司2018年度报告显示，深圳分公司的企业通信地址为深圳市福田区梅林街道理想时代大厦15A。2020年1月13日，深圳分公司的地址发生变更，由深圳市福田区梅林街道理想时代大厦15A，变更为深圳市福田区梅林街道梅京社区北环大道7014号深华运输大楼9层901B。

据市场监督管理局数据，深圳市狗铺子电子商务有限公司（以下简称“狗铺子商务”）成立于2018年3月15日，并于2019年5月13日注销。狗铺子商务的经营范围包括经营电子商务等，住所为深圳市福田区梅林街道梅都社区梅林路48号理想时代大厦15A。其中，狗铺子商务2018年度报告显示，狗铺子商务的企业通信地址为深圳市福田区梅林街道梅都社区梅林路48号理想时代大厦15A。

可见，至少在2018年3月15日至2018年12月31日期间，深圳分公司与狗铺子商务企业通信地址“重叠”。

问题仍在继续，经纬恒润还出现与无关联企业共用邮箱后缀的情形。

据招股书，经纬恒润的互联网网址为https://www.hirain.com/，电子信箱为ir@hirain.com。

据市场监督管理局数据，2018年，经纬恒润的企业电子邮箱为administration@hirain.com。

据市场监督管理局数据，途景旅创文旅集团有限公司（以下简称“途景旅创”）成立于2016年3月19日，经营范围包括旅游信息咨询、经济贸易咨询等。2018年，途景旅创的企业电子邮箱为zhangkun.gu@hirain.com。

对比可见，2018年，途景旅创的企业电子邮箱后缀，与经纬恒润的企业电子邮箱后缀相同。

另外，经纬恒润现租赁房产的坐落位置，与一家无关联企业住所地址一致。

据招股书，截至2021年6月30日，经纬恒润租赁的房屋，包括坐落于洛阳市西工区体育场路8号航空城酒店B座302的房屋，使用期限为2021年5月1日至2022年4月30日。

据市场监督管理局数据，洛阳润洛信息科技有限责任公司（以下简称“洛阳润洛”）成立于2020年5月13日，经营范围包括软件开发、计算机信息系统集成服务等，住所为河南省洛阳市西工区西工街道体育场路8号航空城酒店B座302。截至查询日2022年2月17日，洛阳润洛暂无变更信息记录。

那么，2021年5月1日起，经纬恒润已租赁使用了坐落于洛阳市西工区体育场路8号航空城酒店B座302的房屋。而截至2022年2月17日，洛阳润洛的住所地址却仍与该处房屋一致。其中原因为何？尚未可知。

上述情形或表明，近几年内，经纬恒润3家分公司曾与其他企业“共用”地址。而且，经纬恒润现租赁房产的坐落地址，与洛阳润洛住所“重叠”。叠加经纬恒润的邮箱后缀，在2018年与无关联企业途景旅创邮箱后缀存在一致的情形。经纬恒润的独立性或遭“拷问”。

三、独董“现身”客户控股股东，销售合同或存“熟人”关系

需先说明的是，2020年1月1日-2021年1月1日，经纬恒润与4家企业签署了销售合同。

据招股书，在电子产品业务合同中，2020年1月1日，中国重汽集团济南商用车有限公司（以下简称“济南重汽”）与经纬恒润签订2020年采购协议。2021年1月1日，中国重汽集团济宁商用车有限公司（以下简称“济宁重汽”）与经纬恒润签订2021年采购协议。

2020年9月15日，中国重汽集团成都王牌商用车有限公司（以下简称“成都重汽”）与经纬恒润签订2020年采购协议。2021年1月1日，中国重汽集团济南卡车股份有限公司（以下简称“济南卡车重汽”）与经纬恒润签订2021年采购协议。

同时，招股书披露，上述4项电子产品业务合同，属于经纬恒润及其控股子公司报告期内单年或2021年1-6月实现收入金额在7,000万元以上的电子产品业务合同，或截至2021年6月30日正在履行且对经纬恒润的生产经营活动、未来发展或财务状况具有重要影响的电子产品业务的主要合同。

值得注意的的是，上述4家企业均受同一控制。

其一，2001年1月17日至查询日2022年2月17日，济南重汽为中国重汽（香港）有限公司（以下简称“香港重汽”）的全资子公司。

据市场监督管理局数据，济南重汽成立于2001年1月17日，经营范围包括道路机动车辆生产、特种设备安装改造修理等。截至查询日2022年2月17日，济南重汽为香港重汽的全资子公司，且济南重汽无投资人变更记录。

其二，2006年4月27日至查询日2022年2月17日，济宁重汽为香港重汽的全资子公司。

据市场监督管理局数据，济宁重汽成立于2005年1月10日，经营范围包括汽车配件的制造和销售等。截至查询日2022年2月17日，济宁重汽为中国重汽集团济南动力有限公司（以下简称“动力济南”）的全资子公司，且济宁重汽无投资人变更记录。

据市场监督管理局数据，动力济南成立于2006年4月27日，经营范围包括发动机及零部件的开发、生产等。截至查询日2022年2月17日，动力济南为香港重汽的全资子公司，且动力济南未有投资人变更记录。

其三，2019年至查询日2022年2月17日，成都重汽为香港重汽控股子公司。

据市场监督管理局数据，成都重汽成立于2007年5月22日，经营范围包括商用汽车整车及底盘的研发、生产等。截至查询日2022年2月17日，成都重汽的股东为动力济南、成都大成功机械股份有限公司，分别对成都重汽持股80%、20%。且自2019年起，截至查询日2022年2月17日，成都重汽未有投资人变更记录。

可见，自2019年起，截至查询日2022年2月17日，香港重汽为成都重汽的控股股东，香港重汽对成都重汽间接持股80%。

此外，2020年12月31日至2021年4月，济南卡车重汽为香港重汽的非全资附属公司。

据香港重汽2020年报，动力济南为香港重汽的全资附属公司，济南卡车重汽为香港重汽的非全资附属公司。截至2020年12月31日，香港重汽对济南卡车重汽持股63.78%。

据市场监督管理局数据，济南卡车重汽成立于1998年9月28日，经营范围包括载重汽车、工程机械等。截至查询日2022年2月17日，2021年1月-2021年4月，济南卡车重汽未有变更记录。

以上情形表明，在对应采购协议签订时间，济南重汽、济宁重汽均为香港重汽的全资子公司，成都重汽、济南卡车重汽均为香港重汽的控股子公司。

需要指出的是，2020年10月至2021年6月30日，经纬恒润独立董事吕守升，兼任香港重汽的独立非执行董事。

据招股书，吕守升为经纬恒润的独立董事，任期为2020年10月至2023年10月。截至2021年6月30日，吕守升兼任香港重汽的独立董事。

据香港重汽签署日为2019年5月16日的《委任独立非执行董事、薪酬委员会主席及审核委员会成员》，吕守升被委任为香港重汽的独立非执行董事，该委任于2019年5月16日生效。

也就是说，在经纬恒润独立董事吕守升兼任香港重汽的独立非执行董事期间，即2020年10月至2021年6月30日，经纬恒润与香港重汽控股子公司济宁重汽、济南卡车重汽签订了销售合同，合作或现“熟人关系网”。

不仅如此，经纬恒润对其核心技术人员履历的披露，与官宣“不一致”。

四、核心技术人员任职履历“玩穿越”，社保缴纳人数与官宣对垒

注册制下，信息披露的真实性是监管层核查的重点。然而，招股书中，经纬恒润核心技术人员吴临政从“老东家”离任总经理的时间，或比官宣早两年有余。

据招股书，截至招股书签署日2021年12月23日，吴临政为经纬恒润的核心技术人员。2013年11月至2014年12月，吴临政曾任北京寰宇恒臻科技有限公司（以下简称“寰宇恒臻”）总经理。2016年9月至2020年9月，吴临政任经纬恒润总监。2020年10月至今，吴临政负责经纬恒润高级别智能驾驶运营相关业务。

据北京市市场监督管理局及公开信息，寰宇恒臻成立于2013年8月14日，经营范围包括技术开发、技术推广等。截至查询日2022年2月17日，寰宇恒臻共发生3次董事（理事）、经理、监事的变更。2020年12月8日，寰宇恒臻吊销。

具体来看，2013年11月28日，寰宇恒臻发生董事（理事）、经理、监事的变更，变更前，吴临政为寰宇恒臻董事长；变更后，吴临政为寰宇恒臻经理兼执行董事。2017年5月10日，寰宇恒臻发生董事（理事）、经理、监事的变更，变更后，吴临政为寰宇恒臻监事。2018年9月7日，寰宇恒臻再次发生董事（理事）、经理、监事的变更，变更后吴临政卸任寰宇恒臻的监事一职。

换言之，2013年11月28日至2017年5月9日，吴临政为寰宇恒臻的经理，结合招股书，此处的“经理”或指“总经理”。若如此，吴临政在寰宇恒臻任总经理的时间，与招股书披露的任职时间不一致。同期，吴临政亦任寰宇恒臻的执行董事，且2017年5月10日至2018年9月6日，吴临政均为寰宇恒臻的监事。对此，经纬恒润在招股书中并未提及。

需要指出的是，在寰宇恒臻兼职期间，吴临政或参与经纬恒润的专利发明。

据国家知识产权局数据，专利号为2017112841622的发明专利、201711225163X的发明专利、2017111355398的发明专利、2017211042613的实用新型专利、2009202471244的实用新型专利，申请日分别为2017年12月7日、2017年11月29日、2017年11月16日、2017年8月30日、2009年11月16日。该5项专利申请人均系经纬恒润，发明人均包括吴临政。

其中，经纬恒润专利号为2017111355398、2017211042613的专利，发明人有且仅有吴临政。

即是说，2013年8月至2018年9月6日，吴临政在寰宇恒臻兼职期间，或参与经纬科技4项专利的发明。

此外，2018-2020年，招股书披露的经纬恒润员工社保缴纳人数，少于官宣数据。

据招股书，2018-2020年，经纬恒润及其控股子公司、分公司（不含大陆以外国家或地区子公司）的员工人数，分别为2,014人、2,327人、2,716人。同期，经纬恒润及其控股子公司、分公司（不含大陆以外国家或地区子公司）的社保系统申报缴纳人数，分别为1,980人、2,266人、2,625人。

据招股书，报告期内，经纬恒润合并财务报表范围内共有10家控股子公司，且其中仅经纬恒润（天津）研究开发有限公司（以下简称“天津研究院”）2018年未在经纬恒润合并财务报表范围内。

其中，经纬恒润注册地址为境内的子公司共7家，分别为润科通用、天津经纬恒润科技有限公司（以下简称“天津经纬”）、江苏涵润汽车电子有限公司（以下简称“江苏涵润”）、上海涵润汽车电子有限公司（以下简称“上海涵润”）、天津研究院、上海仁童电子科技有限公司（以下简称“上海仁童”）、成都仁童科技有限公司（以下简称“成都仁童”）。

据招股书，截至招股书签署日2021年12月23日，经纬恒润拥有5家境内分公司，分布在北京、上海、深圳、成都、武汉；经纬恒润子公司润科通用拥有2家境内分公司，分布在天津和成都。

招股书显示，北京经纬恒润科技股份有限公司海淀分公司（以下简称“海淀分公司”）、北京经纬恒润科技股份有限公司上海分公司（以下简称“上海分公司”）、深圳分公司、成都分公司、北京经纬恒润科技股份有限公司武汉分公司（以下简称“武汉分公司”），均系经纬恒润的分公司。

且润科通用成都分公司、北京润科通用技术有限公司天津分公司（以下简称“润科通用天津分公司”），均系经纬恒润子公司润科通用的分公司。

这意味着，报告期内，经纬恒润合并财务报表范围内的境内子公司，共7家。且截至招股书签署日2021年12月23日，经纬恒润及其子公司的分公司，共7家。

再观市场监督管理局披露的关于上述企业的社保缴纳人数情况。

据市场监督管理局数据，2018-2020年，经纬恒润的社保缴纳人数分别为1,025人、1,154人、1,302人。同期，上海分公司的社保缴纳人数均为0人；成都分公司的社保缴纳人数分别为14人、38人、57人；深圳分公司的社保缴纳人数分别为13人、21人、36人；海淀分公司的社保缴纳人数均为0人。

据市场监督管理局数据，武汉分公司成立于2021年11月22日，无2018-2020年的社保缴纳情况。

据市场监督管理局数据，2018-2020年，上海涵润的社保缴纳人数分别为243人、133人、142人；江苏涵润的社保缴纳人数分别为30人、150人、201人；天津经纬的社保缴纳人数分别为302人、424人、494人；成都仁童的社保缴纳人数分别为1人、2人、2人；上海仁童的社保缴纳人数分别为60人、70人、82人。

2019-2020年，天津研究所的社保缴纳人数分别为0人、33人。

据市场监督管理局数据，2018-2020年，润科通用的社保缴纳人数分别为314人、302人、307人。同期，润科通用成都分公司的社保缴纳人数分别为30人、36人、39人；润科通用天津分公司的社保缴纳人数均为0人。

根据《金证研》北方资本中心研究，基于市场监督管理披露的数据，2018-2020年，经纬恒润及其控股子公司、分公司（不含大陆以外国家或地区子公司）的社保缴纳人数合计分别为2,032人、2,330人、2,695人。则同期，招股书披露的经纬恒润及其控股子公司、分公司（不含大陆以外国家或地区子公司）的社保缴纳人数，分别比市场监督管理局披露的数据少52人、64人、70人。

由上述情形可见，经纬恒润在招股书中披露的核心技术人员吴临政从寰宇恒臻离任总经理的时间，早于市场监督管理局披露的吴临政离任经理的时间逾2年。无独有偶，2018-2020年，经纬恒润招股书披露的社保缴纳人数，均少于市场监督管理局披露的数据。经纬恒润的信披质量几何？不得而知。

五、监事与招股书未披露企业的监事 “同名”，信披现疑云

信披问题并未结束。招股书未披露的一家企业，其股东兼监事与经纬恒润监事张伯英“同名”。

据招股书，张伯英为经纬恒润的监事，任期为2020年10月至2023年10月。2003年9月至2020年9月，张伯英历任经纬恒润研发工程师、部门经理、总监、副总经理。2020年10月至今，张伯英任经纬恒润监事、负责基建及一般采购业务。

据招股书，截至2021年6月30日，除经纬恒润及其控股子公司、分公司以外，张伯英主要在1家企业兼职，即在经纬恒润的合营公司湖北三环恒润电子科技有限公司（以下简称“三环恒润”）兼任监事会主席。同时，在董事、监事、高级管理人员及核心技术人员对外投资情况中，未提及张伯英的主要对外投资情况。

据市场监督管理局数据，南京伯岩英建材有限公司（以下简称“伯岩英建材”）成立于2015年9月16日，经营范围包括建筑材料、五金等销售等。截至查询日2022年2月18日，“张伯英”为伯岩英建材股东之一，并任其监事。此外，伯岩英建材无变更记录。

据天眼查数据，截至查询日2022年2月18日，伯岩英建材“张伯英”监事，对伯岩英建材持股50%，其任职的企业还包括经纬恒润、三环恒润。

可见，经纬恒润监事张伯英与伯岩英建材股东兼监事“张伯英”是否为同一人？倘若为同一人，则截至2021年6月30日，张伯英已对伯岩英建材持股50%，并任伯岩英建材的监事。而对此，招股书并未披露。

另外，经纬恒润对其独立董事宋健在外持股的情况，或未详尽披露。

据招股书，宋健为经纬恒润的独立董事，任期为2020年10月至2023年10月。

据招股书，截至2021年6月30日，宋健的对外投资企业共5家。展开来讲，宋健对北京创鑫恒源科技有限公司持股95%，对北京裕峻汽车技术研究院有限公司持股20%，对北京金泽恒电传动科技有限公司持股15%，对北京翰之龙广告有限公司持股10%，对天津垠石精诚科技合伙企业（有限合伙）持股3%。

据市场监督管理局公开信息，博斯特（上海）汽车电子有限公司（以下简称“比博斯特”）成立于2021年5月7日，经营范围包括电子科技、汽车科技、计算机软硬件科技领域的技术开发等。截至查询日2022年2月18日，“宋健”对比博斯特持股2.97%。同时，比博斯特共发生2次投资人(股权)变更，变更日期分别为2021年7月23日、2022年1月13日，变更前后“宋健”均为比博斯特的股东。

据天眼查数据，截至查询日2022年2月18日，比博斯特股东“宋健”，担任股东的企业还包括上述招股书披露的5家企业。

简而言之，2021年6月30日前，“宋健”或已开始对比博斯特持股。若比博斯特股东“宋健”，与经纬恒润独立董事宋健为同一人，招股书为何对此未披露？同样地，招股书未披露的伯岩英建材股东兼监事，与经纬恒润监事张伯英“同名”的情况，个中是巧合还是张伯英在外任职披露未详尽？至此，经纬恒润信披现疑云。

那么，“隐形冠军”经纬恒润是否存在不为公众所熟知的“故事”？待时间揭晓。