《金证研》 陌语/作者

在低空经济加速发展的浪潮中，卫星导航不仅是飞行器的“眼睛”，更是整个低空智能网联系统的“基石”。 2026年2月10日，工业和信息化部、中央网信办等五部门联合印发相关实施意见，明确提出提升导航定位精度、支撑低空智能网联系统建设，为卫星导航产业注入强劲政策动力。

在低空经济加速崛起的当下，卫星导航作为核心支撑技术，或迎来政策与产业的双重红利。上述精准度的提升，是在重构低空领域的“数字底座”，让原本粗放的空域资源变得可量化、可监管、可运营。其中，中证卫星导航产业指数涵盖了从芯片研发、终端设备到运营服务的全产业链龙头，能够综合反映卫星导航相关上市公司的整体表现。

一、覆盖卫星导航产业“50颗核心星”的指数长什么样？

中证卫星导航产业指数是反映国内卫星导航产业上市公司整体表现的核心指数，由中证指数公司编制，以2015年12月31日为基日，基点为1000点，为市场提供了衡量卫星导航产业发展的权威标尺，也是布局相关板块的核心参考标的。

从指数编制核心规则来看，样本选取是从全市场上市公司中，筛选出业务涉及卫星制造、卫星发射、卫星运营及卫星导航领域的标的，经过可投资性筛选（过去一年日均成交金额排名位于样本空间前80%）后，按过去一年日均总市值由高到低选取前50只作为指数样本，覆盖产业全链条核心企业。

权重设置上采用市值加权方式，同时设置权重限制，卫星导航领域营收占比较高的单个样本权重不超过10%，卫星导航领域样本权重合计不低于50%，其他单个样本权重不超过3%，样本调整则每半年进行一次，及时纳入产业内优质成长企业、剔除不符合要求的标的，保证指数对产业发展的适配性，特殊情况下如样本退市、并购重组也会进行临时调整。

指数样本还覆盖卫星导航产业上游核心器件、中游设备制造以及下游应用服务全链条，涵盖三大核心领域，兼顾龙头稳定性与成长弹性。

其中上游核心器件包括芯片、传感器等，对应振芯科技等掌握产业核心技术壁垒的企业；中游设备制造涵盖卫星制造、导航终端设备、通信设备等，对应中国卫星、海格通信等龙头，是产业规模化发展的核心载体；下游应用服务包括导航定位服务、地理信息服务、低空应用配套等，对应中科星图、华测导航等，直接受益于低空经济、物联网等场景的需求爆发。

二、从“地面指路”到“空中绣花”，ETF如何聚焦低空经济的确定性？

本次五部门联合印发的《关于加强信息通信业能力建设支撑低空基础设施发展的实施意见》，看似聚焦低空基础设施，实则与卫星导航产业深度绑定。卫星导航是低空飞行的“眼睛”，没有精准的导航定位，低空经济便无从谈起，这也是新政对指数形成利好的核心逻辑。

具体来看，直击指数样本企业，明确需求导向。提出“辅助提升导航定位精度”，直接拉动卫星导航终端设备、高精度定位系统的需求，利好指数中华测导航、司南导航等聚焦高精度定位的样本企业。拓宽应用场景，强调“支撑建设低空智能网联系统”，推动卫星导航与低空飞行深度融合，指数样本企业覆盖了低空导航配套的核心环节。

需要指出的是，卫星导航产业的长期发展具备坚实支撑，这也决定了指数的长期价值。政策层面持续加码，国内已将卫星互联网纳入新基建，北斗全球卫星导航系统完成组网，国家航天局设立商业航天司，形成全方位政策支持体系，推动产业持续升级，产业需求方面呈现爆发态势。

除低空经济外，卫星导航还广泛应用于自动驾驶、物联网、国防军工、地理测绘等领域，“十四五”期间国内卫星通信市场规模持续增长，2025年预计超过900亿元，为指数样本企业提供稳定业绩支撑；技术层面则不断突破，国内企业在卫星芯片、终端设备等领域实现国产化突破，软件定义卫星、低轨星座规模化组网等技术持续推进，带动产业竞争力提升，也为指数成长注入动力。

单只卫星导航个股，面临个股波动大、研究门槛高的问题，而卫星导航ETF（以跟踪中证卫星导航产业指数的ETF为例），简单来说系“复制指数走势”，“分享”产业的成长红利。

卫星ETF采用完全复制法跟踪中证卫星导航产业指数，基金资产主要投资于指数的全部或部分样本股，力争跟踪误差最小化，简单来说，指数上涨，ETF大概率同步上涨；指数下跌，ETF也会随之调整，相当于“一键布局”卫星导航产业全链条优质企业，无需单独筛选个股。

结合指数权重规则及卫星ETF的典型持仓情况，卫星 ETF 的前十大权重股合计权重达到了42.11%，整体呈现出龙头集中、产业链覆盖全面的特点。前两大权重股中国卫星和航天电子合计权重超 15%，对基金走势影响显著，体现了对行业核心龙头的重点配置；前五大权重股合计权重约 29.35%，占据前十大权重近 70%，显示出在核心资产上的较高集中度。

从行业覆盖来看，持仓股贯穿卫星产业全链条，既包括中国卫星、中国卫通等代表核心力量的卫星制造与运营企业，也布局了复旦微电、卓胜微、海格通信等聚焦芯片、射频等关键技术的核心元器件厂商，同时涵盖航天电子、信维通信、上海瀚讯等通信与系统集成企业，以及睿创微纳、臻镭科技等在红外成像、射频芯片等特种领域具备优势的专精特新企业。

低空经济作为新兴赛道，卫星导航是不可或缺的核心支撑，而指数通过全链条覆盖产业优质企业，一定程度上规避了单一个股的经营风险，反映政策推进、技术突破、场景爆发带来的市场变化。