《金证研》巽风/作者

在A股市场，社保基金因资金久期较长、规模较大的特性，往往被视作资本市场长期资金的“压舱石”。随着上市公司年报密集披露，社保基金2025年末持仓情况迎来集中曝光期。

东方财富choice显示，截至2026年4月15日，在已披露2025年四季度末前十大流通股东名单的上市公司中，共有248只个股的前十大流通股东出现社保基金“身影”。截至2025年四季度末，社保基金合计持有上述个股593.33亿股，持股市值为5,269.66亿元。

一、银行股稳居前三保险资金位列第四，长期价值主线凸显

全国社会保障基金是国家社会保障储备基金，用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂。作为市场中长期价值的重要风向标，其持仓个股不仅承载着资金的安全诉求，更折射出未来产业发展的核心方向。

从社保基金持仓市值排名看，社保基金对农业银行的持仓市值达1，806.41亿元，高居第一；对工商银行、交通银行的持仓市值分居第二、第三位，分别达977.9亿元、836.54亿元。此外，社保基金对中国人保、方正证券、三一重工、比亚迪的持仓市值分别达510.43亿元、92.11亿元、40.95亿元、38.13亿元。

从持股数量来看，社保基金持有股数最多的是农业银行，持仓数量为235.21亿股；紧随其后的是的工商银行，持仓数量为123.32亿股；交通银行则被社保基金持仓数量为115.38亿股，位居第三。

值得注意的是，上述3股持股方均为全国社会保障基金理事会，表明了社保基金对这些公司的长期看好和持股稳定性。

此外，中国人保、方正证券、招商蛇口以及三一重工等社保基金持股数量也位居前列。

二、从三大核心到多赛道并进，社保基金重仓股的行业纵深图景长什么样？

社保基金的行业布局不仅具有长期性、稳定性，还高度贴合产业发展方向。重点布局金融业、制造业、采矿业三大核心领域，同时兼顾信息技术、交通运输、电力等赛道，兼备成长与防御属性。各行业重仓个股大都为板块龙头，与行业发展高度绑定，形成清晰的布局脉络。

首先是金融业，金融业是社保基金持仓市值最高的行业，13只个股合计持仓 4278.46亿元，占总持仓市值超8成。核心聚焦于银行、保险、券商三大领域，以低估值、高分红为核心逻辑，属于防御性配置的核心板块。

银行板块中，以农业银行、工商银行、交通银行为代表的三大国有大行是社保基金“压舱石”配置的核心标的，契合社保基金长期稳健的需求。

非银板块中，侧重保险和证券领域。社保基金对新华保险、中国人寿、中国人保持仓市值分别为11.48亿元、6.41亿元、510.43亿元，合计持仓市值达528.32亿元。与此同时，社保基金一一八组合还持有方正证券、东方证券、兴业证券等券商标的。非银板块关联保险、证券、金融服务等，依托行业复苏、政策支持以及企业自身稳健的现金流，也是社保基金防御性版图的一环。

其次是制造业，作为社保基金重仓上市公司数量最多的行业，覆盖171只个股，持仓市值783.35亿元。作为高端制造与新质生产力的代表，相关板块龙头具备较强技术壁垒和国产替代逻辑。社保基金广泛布局新能源配套、基础材料、消费制造、工程机械等细分方向，兼具成长性与确定性。

高端制造与航天装备方面，社保基金重点布局具备核心技术壁垒的优质企业。其中，工程机械龙头三一重工兼具高端制造与设备出海属性，社保基金一一四组合和社保基金一零三组合合计持仓市值达40.95亿元；航发科技、航材股份等航天装备标的，则紧扣国家航天发展战略，合计持股588.55万股。

新能源与储能亦是社保基金重点配置的高成长赛道，覆盖风电、储能、锂电材料等细分方向。社保基金一一四组合持有新能源汽车龙头比亚迪3,902.18万股，持仓市值38.13亿元，天顺风能、金风科技等风能领域标的合计持仓市值超12亿元。安孚科技、豪鹏科技以及盛弘股份则聚焦储能设备，社保基金合计持仓1,834.21万股，紧密契合当前全球能源转型的大趋势。

最后是采矿业，采矿业合计15只重仓个股，持仓市值52.24亿元，核心布局黄金、石油天然气、有色金属等战略领域，聚焦资源安全、能源保障等核心逻辑，是社保基金布局“硬资产”的重要方向。

其中，社保基金对山金国际、山东黄金、赤峰黄金持仓值分别为12.53亿元、13.16亿元、8.95亿元，合计34.64亿元。稀有金属方面，金钼股份依托高端制造对稀有金属的需求提升，社保基金持股市值达1.7亿元。

总的来说，社保基金以金融为基、制造成长、资源护航，布局呈现出的“核心+延伸”结构。