光伏板块近期回调较多 关注三条投资主线

光伏板块近期回调较多,估值逐步恢复到合理水平。当前硅料供需仍呈偏紧格局,使得硅料价格坚挺。随着前期挺价龙头开始出货,硅料价格涨幅已大幅缩窄,我们判断硅料价格高位的持续时间不会很长,有望重新回到下降通道。

尽管当前光伏板块上游硅料、硅片两个环节涨价,但是下游电池和组件两个环节价格都有一定下降。其中,电池环节的贸易商有部分库存,推动价格下降,超出市场预期,组件环节则由于竞争加剧仍有让利的情况。整体看,光伏板块由上游到下游涨价的传导并不顺畅,预计下游通过降低排产或其他方式带来上游两个环节价格的回调。而上游价格的下降,将支撑起下游整体较好的放量。我们预计,随着产业链价格下降,2023年光伏需求将有35%-40%的较快增长,增量主要来自中国的地面电站、欧洲以及美国市场的放量。

对于光伏板块的投资策略,光伏主产业链供需关系的反转是其当前主要矛盾,具体可分为三条投资主线:一是看好逆变器、玻璃和支架等辅材链投资机会好于主链,主链则关注硅料价格回归后的盈利分配,当前业绩预期如能兑现,也有较好的性价比;二是看好大电站相关的机会,包括逆变器、玻璃、SVG(动态无功补偿装置)等;三是关注HJT、BIPV、钙钛矿等光伏新技术进展。

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