《金证研》南方资本中心 鹤起/作者 三石 南江 汀鹭/风控

随着国内资本市场的深化改革，多套上市标准推出，烟台荣昌制药股份有限公司（以下简称“荣昌制药”）将原本计划整体上市的下属生物药业务公司与CDMO业务的公司进行分拆上市。而布局CDMO“赛道”的烟台迈百瑞国际生物医药股份有限公司（以下简称“迈百瑞”），于2022年向创业板发起了冲击。

然而本次上市，迈百瑞ADC药物的生产需配备GMP合规生产设施，其租赁了关联方制剂车间供该业务使用，并称车间内设备为其自有资产。实际上，迈百瑞或选择性披露相关租赁内容。不仅如此，迈百瑞上海子公司“豪掷”四千万元投建实验室项目却“未开展经营”，或为关联方做“嫁衣”。研究发现，该子公司与关联方存人员共用、地址重叠异象，迈百瑞称该子公司“未开展经营”的真实性几何？

一、关联租赁上演遮掩式信披，称设备自有却与关联方矛盾拷问资产独立性

激素类、细胞毒性类、高活性化学药品的生产，应当使用符合GMP标准的专用设施和设备。

值得注意的是，迈百瑞租赁关联方的制剂车间生产ADC药物。实际上，迈百瑞对于租赁的灭菌区或隐而未披。另外，GMP标准下，关联方制剂车间或已配备相应生产设备，迈百瑞却宣称车间内设备自有。

1.1 迈百瑞自称ADC类药物生产业务配备了专用的设施与设备，且为其自有资产

据签署日为2023年4月19日的招股说明书（以下简称“招股书”），医药合同定制研发生产企业（Contract Development and Manufacturing Organization，以下简称“CDMO”），指为制药企业以及生物技术公司提供医药（特别是创新药）工程细胞株的建立、工艺研发及优化、放大、临床用产品生产、工艺表征研究、工艺验证、商业化生产、产品注册等服务的专业机构。

其中，迈百瑞是一家聚焦于生物药领域的CDMO企业，主要为单抗、双抗、多抗、融合蛋白、抗体偶联药物（ADC）、重组疫苗、重组蛋白等生物药提供CDMO服务。迈百瑞表示，其在生物药CDMO领域尤其是在ADC方面具有较强的竞争优势。

招股书表示，迈百瑞的CDMO业务贯穿药物研发生产全流程，提供的生物药 CDMO 服务全面并深度介入药物的临床前研究阶段、临床阶段（具体分为临床I期、临床Ⅱ期，临床Ⅲ期）和商业化生产阶段。

据签署日为2023年3月13日的《关于迈百瑞首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的审核问询函的回复》（以下简称“首轮问询回复”），截至2022年末，迈百瑞CDMO业务订单数量为122个，其中委托阶段为临床I期、临床Ⅱ期，临床Ⅲ期的CDMO业务分别为19个、11个、1个，合计31个。其中CDMO业务中的委托内容为ADC的订单数量为54个，金额为12,663.91万元，金额占CDMO业务收入比例为26.63%。

据关于迈百瑞首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的第二轮审核问询函的回复（以下简称“二轮问询回复”），截至2022年末，迈百瑞进入临床期的CDMO订单数量为26个，其中ADC订单数量为5个，数量占比为19.23%；ADC订单合同金额为7,113.21万元，金额占比为24.81%。

即迈百瑞系一家提供CDMO服务的企业，ADC订单是其重要业务来源。

需要说明的是，ADC类药物的生产，需要使用专用的设施与设备。

据二轮问询回复，迈百瑞生产的ADC药物中涉及高活性毒素。

而据现行有效的《药品生产质量管理规范》第四十六条，为降低污染和交叉污染的风险，厂房、生产设施和设备应当根据所生产药品的特性、工艺流程及相应洁净度级别要求合理设计、布局和使用，并符合下列要求，其中包括生产某些激素类、细胞毒性类、高活性化学药品应当使用专用设施（如独立的空气净化系统）和设备；特殊情况下，如采取特别防护措施并经过必要的验证，上述药品制剂则可通过阶段性生产方式共用同一生产设施和设备。

据二轮问询回复，迈百瑞披露其已为ADC操作高活性毒素的实验室配置独立的设施设备，包括独立的空调系统、实现直送直排，硬质隔离器和柔性隔离器，与高活性毒素接触的管路、容器等均为一次性或项目专属，确保高活性毒素与相关人员、其他产品的隔离，防止高活性毒素的外泄，避免污染和交叉污染。

同时，据招股书，产能建设方面，迈百瑞自称拥有符合中国、美国、欧洲等国家与地区GMP/cGMP 标准的生产设施。

需要说明的是，GMP指由国家药监局发布的《药品生产质量管理规范》。该规定对药品生产企业的质量管理、从业人员素质、厂房与设施、设备、物料与产品、确认与验证工作、文件管理、生产管理、质量控制与质量保证、委托生产与委托检验、产品发运与召回等方面进行了更为严格和细化的规定。

据二轮问询回复，CDMO业务按委托阶段可分为临床前（IND）、临床I期、临床Ⅱ期，临床Ⅲ期及商业化阶段，不同阶段具有不同的研发特点。其中，临床前（IND）质量体系要求为“主要为非GMP体系”，临床I期及临床Ⅱ期的质量体系要求为“符合GMP标准”，临床Ⅲ期及商业化阶段阶段的质量体系要求为“严格符合GMP监管要求”。

另外，迈百瑞也表示，其符合资产独立性要求，具备与生产经营有关的主要生产系统、辅助生产系统和配套设施，合法拥有与生产经营有关的主要土地、厂房、机器设备。

即是说，迈百瑞为ADC类药物的生产配备了符合《药品生产质量管理规范》的生产设施，且为迈百瑞自有资产，从而符合资产独立性要求。

值得关注的是，迈百瑞的ADC类药物的生产场所，系向关联方租赁而来。

1.2 迈百瑞向关联方荣昌生物租赁了ADC制剂车间非洁净区，称车间内设备均为自有

据招股书，截至签署日2023年4月19日，王威东、房健民、林健、王荔强、王旭东、邓勇、熊晓滨、温庆凯、杨敏华、魏建良等10位自然人合计控制迈百瑞32.95%的股份表决权，为迈百瑞的共同实际控制人。

而荣昌生物制药（烟台）股份有限公司（以下简称“荣昌生物”）是迈百瑞关联方，是迈百瑞实控人担任董事或高级管理人员的企业。其中，王威东担任董事长、执行董事，房健民担任执行董事、首席执行官、首席科学官，温庆凯担任董事会秘书，林健担任执行董事，王荔强担任非执行董事。

据迈百瑞签署日为2022年12月7日的招股说明书（以下简称“2022年招股书”）及招股书，迈百瑞向荣昌生物租赁了位于“烟台市经济技术开发区北京中路58号荣昌生物制药（烟台）股份有限公司J座ADC制剂楼车间”的房产，租赁面积为非洁净区2,933.78平方米，租赁期限为2020年5月1日至2025年12月31日。

据二轮问询回复，迈百瑞对上述关联租赁发生的原因及背景进行了披露。

具体来看，迈百瑞经营发展初期未能具备充足的ADC制剂灌装产能应对业务扩张，为满足相关业务订单产能需求以及时交付产品，迈百瑞向同园区内的荣昌生物租赁制剂楼车间进行相关生产经营。制剂车间虽为迈百瑞租赁，但车间内相关设备产线均为迈百瑞所有。

然而，对于上述关联租赁，招股书披露信息或未详尽。

1.3 除了非洁净区，荣昌生物称迈百瑞向其租赁465平方米的灭菌区

据荣昌生物2022年年报，荣昌生物与迈百瑞于2020年4月22日订立了一项物业租赁协议（迈百瑞物业租赁协议），主要条款为迈百瑞向荣昌生物租赁生产设施，包括非灭菌区域2,933.78平方米以及灭菌区域465平方米。

此外，迈百瑞物业租赁协议已于2022年12月31日届满。由于荣昌生物预期继续向迈百瑞出租若干GMP合规生产设施（包括非灭菌区域）以应付其业务营运所需。荣昌生物董事会已决议重续迈百瑞物业租赁协议。因为，荣昌生物已与迈百瑞订立2023年至2025年迈百瑞物业租赁协议，从2023年1月1日起生效，为期三年。

对比之下，迈百瑞招股书披露的租赁合同的期限，与荣昌生物2022年年报披露的迈百瑞物业租赁协议一致，租赁标的方面，招股书仅披露了迈百瑞租赁荣昌生物2,933.78平方米的非洁净区域，荣昌生物2022年年报所示出租的非灭菌区面积一致，并未提及465平方米的灭菌区。

《金证研》南方资本中心研究发现，荣昌生物的制剂车间已然符合GMP合规生产设施。

1.4 荣昌生物按GMP要求建立的生产设施包括制剂车间，或已安装生产设备

据荣昌生物签署日为2022年3月28日的招股说明书（以下简称“荣昌生物招股书”），荣昌生物已建立符合GMP 要求的抗体/融合蛋白生产设施，包括细胞培养车间、蛋白纯化车间、制剂车间等。各车间充分考虑设施设备布局、房间压差及温湿度、房间的换气次数、人物流走向、工艺操作流程等因素，有效避免污染和交叉污染。

由此可知，荣昌生物的生产设施是指按GMP要求布局的各类型车间，包括制剂车间。车间已充分考虑了设施设备布局等因素，或表明车间已安装生产所需设备，而非空置车间。

总而言之，按照荣昌生物披露的信息可知，荣昌生物向迈百瑞出租ADC制剂车间除了2,933.78平方米的非灭菌区外，还包括465平方米灭菌区。而上述车间或系安装了符合GMP要求的生产设备。而关于租赁内容，迈百瑞则仅披露了向荣昌生物租赁2,933.78平方米的非洁净区ADC制剂车间，且声称车间内相关设备产线均为迈百瑞所有。

显然，迈百瑞披露的向关联方荣昌生物租赁厂房情况，与荣昌生物信息披露相互矛盾。关于关联租赁的内容，迈百瑞是否涉嫌选择性披露？进一步而言，迈百瑞ADC业务开展所需生产设施是否依赖关联方荣昌生物？迈百瑞宣称资产独立性是否真实、可信？存疑待解。

二、子公司“豪掷”四千万元建实验室却未实际经营，竣工半年即退租或为关联方“作嫁衣”

独立性问题是证监会的审查重点，对于上市公司的重要性不言而喻。

2018年，迈百瑞成立上海子公司，并在该子公司所承租的房产上投资4,000万元建设实验室。耐人寻味的是，项目竣工半年后，子公司“匆匆”退租，凑巧的是，另一产接手承租该房产的承租方为关联方。

2.1 子公司上海迈百瑞曾租赁天雄路588弄25号房产，2020年5月退租

据招股书，迈百瑞生物医药（上海）有限公司（以下简称“上海迈百瑞”）为迈百瑞全资子公司。

据市场监督管理局数据，自设立之日2018年6月25日起，截至查询日2023年6月12日，上海迈百瑞的注册地址均为上海自由贸易试验区临港新片区环湖西二路888号B楼366室。

截至查询日2023年6月12日，迈百瑞最新披露的工商年报为2021年年度报告。

2018-2020年工商年报显示，上海迈百瑞的企业通信地址则均为上海市浦东新区周浦镇天雄路588弄25号。2021年，上海迈百瑞企业通信地址变更为上海自由贸易试验区临港新片区环湖西二路888号B楼366室。

即2018-2020年，上海迈百瑞的企业通信地址为天雄路588弄25号。

据招股书，截至签署日2023年4月19日，迈百瑞及其子公司共拥有5 处房屋建筑，均位于烟台市。另外，迈百瑞及其子公司共存在7处境内租赁房产，其中位于烟台市的租赁房产共5处，苏州市、淄博市各1处。

另据2022年招股书，上海迈百瑞于2020年5月停止租赁厂房。

据招股书，截至签署日2023年3月27日，迈百瑞及其子公司共拥有45项境内注册商标，其中一项商标由英文字母MabPlex和一个M形图形组成（以下简称“MabPlex商标”）。

据地图搜索软件披露的天雄路588弄25号对应的大楼的实景图，2017年4月该大楼建筑外墙未标示“MabPlex商标”，而2019年5月该大楼建筑外墙标示着“MabPlex商标”。

即2018-2020年期间，子公司上海迈百瑞使用的通信地址为天雄路588弄25号，招股书也披露称其子公司上海迈百瑞2020年5月之前曾存租赁房产。则上海迈百瑞或曾于天雄路588弄25号处经营，其所租赁的上述房产或同为“天雄路588弄25号”。

值得注意的是，退租前一年，上海迈百瑞在该处租赁房产投资4,000万元建设项目才竣工。

2.2 上海迈百瑞在上述租赁房产投资4,000万元建设实验室项目，2019年10月竣工

据广州绿网环境保护服务中心（以下简称“绿网”）数据，2018年10月31日，上海迈百瑞拟在上海市浦东新区天雄路588弄1-28号25幢投资建设“迈百瑞生物医药（上海）有限公司实验室项目”（以下简称“实验室项目”）获得环评批复，环评批复文号为沪浦环保许评[2018]483号。

绿网披露的项目信息自验情况显示，“实验室项目”的投资总额为4,000万元，行业类别为研发基地，建设地点为上海浦东新区天雄路588弄1-28号25幢，环评批复文号为沪浦环保许评〔2018〕438号。该项目的竣工时间为2019年10月30日，自验信息提交时间为2020年1月6日。

据迈百瑞官网公开信息，2019年6月16日，上海迈百瑞运行启动仪式在上海张江医谷举行。该仪式的举行标志着上海迈百瑞的全面运行启动，无异于将迈百瑞的专业技术团队与实验室搬到了众多客户的家门口，近距离甚至零距离地为其解决早期开发技术问题。上海迈百瑞建筑面积近3,000平方米，可提供细胞开发、细胞培养工艺开发、纯化工艺开发、方法开发、制剂工艺开发、50L规模的非GMP生产等服务，初期拥有每年12个的承接能力。目前迈百瑞拥有山东烟台、上海张江、美国圣地亚哥三个研发生产中心。

据地图搜索软件，上海市浦东新区周浦镇天雄路588弄位于“上海医谷现代商务园”。而上海迈百瑞2021年的通信地址环湖西二路888号，对应的则是位于国际文化创意园一旁的“上海新港燃气大厦”。两处最短路程为43.9公里，驾车用时大约1小时20分钟。

上述是否表明，迈百瑞称其在上海医谷拥有的研发生产基地，即是指其在天雄路588弄25号所投资建设的“实验室项目”？

奇怪的是，迈百瑞招股书披露的重要在建工程未见“实验室项目”的身影，且招股书称上海迈百瑞尚无实际经营业务。

2.3 重要在建工程未见实验室项目，且称上海迈百瑞尚无实际经营

据安永华明（2022）审字第61823023_J01号审计报告，2019年，迈百瑞固定资产原值的年初金额为43,892.93万元，年末金额为58,859.31万元。其中，当年度在建工程转入金额为7,355.93万元。2020年，迈百瑞固定资产原值的年初金额为58,859.31万元，年末金额为76,771.54万元。其中，当年度在建工程转入金额为6,440.53万元。

2019-2020年，迈百瑞的重要在建工程包括“职工宿舍工程”、“研发中心建设工程”、“ADC制剂车间装修工程”、“J座洗衣中心装修工程”，投资预算分别为3,557.11万元、14,481.65万元、1,759.42万元、646.6万元。

即2019-2020年，迈百瑞披露的重要在建工程项目，与上海迈百瑞2019年竣工的“实验室项目”的项目名称及投资金额或均对不上。

子公司投资四千万元的“实验室项目”哪儿去了？令人费解。

不仅如此，据招股书，截至签署日2023年4月19日，迈百瑞在上海无分公司，仅拥有一家子公司即上海迈百瑞。而上海迈百瑞尚未开展实际经营业务。

且截至招股书签署日2023年4月19日，迈百瑞及其子公司拥有的自有房产和租赁房产，均位于烟台市、苏州市及淄博市，其在上海无自有或租赁房产。

需要指出的是，天雄路588弄25号的房产，上海迈百瑞于2020年5月退租。随即，该处房产由关联方荣昌生物租下。

2.4 关联方上海荣昌“接手”租下天雄路房产，其在该处投建实验室环评获批次月即竣工

据荣昌生物招股书，荣昌生物医药研究（上海）有限公司（以下简称“上海荣昌”）为荣昌生物的全资子公司，成立于2020年5月20日，住所为中国（上海）自由贸易试验区临港新片区环湖西二路888号C楼，主营业务为生物医药技术研发。

据招股书，荣昌生物及其子公司上海荣昌均为迈百瑞认定的关联方。

据荣昌生物招股书披露的租赁信息，上海荣昌向拜礼达生物科技（上海）有限公司（以下简称“拜礼达”）租赁了一处房产，房屋坐落为上海市浦东新区天雄路588弄1-28号25幢，租赁面积为2,637.72平方米，租赁期限为2020年5月18日至2024年5月17日，用于办公和研发。

据绿网披露的编制日期为2021年3月的《荣昌生物医药研究（上海）有限公司实验室项目环境影响报告表》（以下简称“上海荣昌实验室项目环评报告”），上海荣昌租下了上海市浦东新区天雄路588弄1-28号25幢厂房进行荣昌生物医药研究（上海）有限公司实验室项目（以下简称“上海荣昌实验室项目”），建筑面积2,637.72平方米，厂房产权人为拜礼达。

该环评报告附带的“租赁合同”显示，上海荣昌系整幢租赁，租赁期限为2020年5月18日至2024年5月17日。“房产证”信息显示，荣昌生物实验室房地坐落于周浦镇天雄路588弄1-28号，地号为南汇周浦镇29街坊23/2丘，幢号为25幢，层数为4层。

可以看出，虽然在南汇周浦镇29街坊23/2宗地内有多幢建筑，但每幢建筑均为独立的门牌号，即“周浦镇天雄路588弄1-28号第25幢”，即是“周浦镇天雄路588弄25号”。

“故事”仍在继续。

据绿网披露的项目信息自验情况，“荣昌生物实验室项目”的项目建设性质为新建，总投资额为2,000万元，行业类别为专业实验室、研发（试验）基地，建设地点为上海市浦东新区天雄路588弄1-28号25幢，环评批复时间为2021年3月30日，竣工时间为2021年4月30日。

综合来看，子公司上海迈百瑞在天雄路588弄25号投资建设的“实验室项目”于2019年10月竣工。时隔半年，上海迈百瑞却“匆匆”退租，而关联方荣昌生物子公司同时在上海设立子公司上海荣昌，并作为新承租人租赁天雄路588弄25号房产。

此后，上海荣昌亦在该处投资建设“上海荣昌实验室项目”。该项目2021年3月获得环评批复，2021年4月即已竣工，从取得环评批复到竣工历时仅1月。

2.5 2021年迈百瑞向荣昌生物转让固定资产，转让金额为1,459.42万元

据招股书及2022年12月招股书，2019-2022年，迈百瑞向关联方荣昌生物转让一批自身暂时闲置但关联方有使用需求的生化分析仪等固定资产，各期金额分别为0元、0元、1,459.42万元、0元。

此外，迈百瑞及其子公司还按账面净值向荣昌生物出售自身暂时闲置但关联方有使用需求的原材料及周转材料。2019-2022年，迈百瑞向关联方荣昌生物转让一次性摇瓶等，各期金额分别为0元、6.26万元、489.16万元、0元；子公司上海迈百瑞向关联方荣昌生物转让摇瓶、移液器等，各期金额分别为0元、0元、12.6万元、0元。

可见，2021年，迈百瑞向关联方荣昌生物转让了价值上千万元的固定资产。

也就是说，迈百瑞的子公司上海迈百瑞于2018年成立或即租赁了上海市浦东新区周浦镇天雄路588弄25号房产。2018年10月，其投资4,000万元的“实验室项目”取得环评批复，并于2019年10月30日竣工，耗时一年。在上海迈百瑞于2020年1月6日提交自验信息后，5月却“匆匆”退租。截至招股书签署日2023年4月19日，上海迈百瑞仍无实际经营。

在上海迈百瑞退租同月，上述房产转由关联方上海荣昌承租。其后，上海荣昌将租赁房产用于建设“上海荣昌实验室项目”，该项目于2021年3月30日获得环评批复，于2021年4月30日便竣工，耗时仅一个月。与此同时，招股书显示，迈百瑞于2021年向荣昌生物转让了上千万元的固定资产。

在此情况下，迈百瑞向荣昌生物所转让的固定资产，是否来自其子公司上海迈百瑞投资建设“实验室项目”时所购置的设备？子公司投建的“实验室项目”是否为荣昌生物“作嫁衣”？不得而知。

三、关联方建设项目技术负责人“指向”迈百瑞员工，人员独立性或存缺失

一波未平一波又起，迈百瑞与其关联方问题仍未结束。研究发现，迈百瑞子公司上海迈百瑞与关联方荣昌生物子公司荣昌生物上海，或曾在同一处经营办公且共用员工。

3.1 天雄路房产由上海荣昌承租后，上海迈百瑞排污登记经营场所仍指向该处

据公开平台发布的上海荣昌招聘信息，工作地址为“上海市浦东新区周浦镇天雄路588弄25号”，招聘职位为“体外功能鉴定研究员”。

据地图搜索软件，截至查询日2023年6月12日，上海荣昌在地图上的地址也为“上海市浦东新区周浦镇天雄路588弄25号”。

该情形是否意味着，上海荣昌在天雄路588弄25号处经营办公？

据招股书“生产经营资质”部分，上海迈百瑞进行了固定污染源排污登记，证书编号为91310115MA1HA3KH3P001Y，证书有效期至2025年8月4日。

经全国排污许可证管理信息平台查询，上海迈百瑞确实存在相关登记信息，登记编号为91310115MA1HA3KH3P001Y，有效期限为2020年8月5日至2025年8月4日，与招股书中披露的证书信息相符。

然而，固定污染源排污登记回执信息显示，上海迈百瑞登记的生产经营场所地址为“上海市浦东新区周浦镇天雄路588弄25号”，登记日期为2020年8月5日。

上文提及，2020年5月，上海迈百瑞已停止租赁上海市浦东新区周浦镇天雄路588弄25号房产，上海荣昌已成为该处房产新承租人。

据生态环境部办公厅2020年1月6日发布的关于印发《固定污染源排污登记工作指南（试行）》的通知（以下简称“排污登记通知”），固定污染源排污登记，是指污染物产生量、排放量和对环境的影响程度很小，依法不需要申请取得排污许可证的企业事业单位和其他生产经营者（以下简称“排污单位”），应当填报排污登记表。

其中，排污单位对填报信息的真实性、准确性和完整性负责。排污登记表有效期内，排污登记信息发生变动的，应当自发生变动之日起20日内进行变更登记。

综上，排污登记通知要求排污单位对填报信息的真实性、准确性和完整性负责，而上海迈百瑞于2020年8月5日填报的生产经营场所地址是不再租赁的房产地址，是否合理？上海迈百瑞是否仍在天雄路588弄25号生产经营？

3.2 迈百瑞2023年2月编制的环评报告指出，上海迈百瑞已成功运行

上文提及，迈百瑞自称拥有山东烟台、上海张江、美国圣地亚哥三个研发生产中心。

据江苏省生态环境厅于2023年2月28日公示的《迈百瑞生物医药（苏州）有限责任公司生物医药创新中心及运营总部建设项目环境影响报告书》（以下简称“创新中心项目环评报告”），该环评报告“项目建设的必要性”部分披露了迈百瑞研发实力背景。

具体来看，迈百瑞生物医药（苏州）有限责任公司（以下简称“苏州迈百瑞”）属于迈百瑞全资子公司，苏州迈百瑞技术来源于迈百瑞。迈百瑞在烟台、上海和圣地亚哥拥有三个研发、生产基地，以及迈百瑞先后建立并成功运行迈百瑞美国、上海迈百瑞，持续拓展国内、国际市场。

值得一提的是，创新中心项目环评报告的编制日期为2023年2月。

在上述种种迹象下，上海迈百瑞真实经营状态如何？

问题并未结束。迈百瑞子公司与关联方或存在人员共用情形。

3.3 上海荣昌实验室项目的技术负责人金兰，或系子公司联系邮箱的持有人

据上海荣昌实验室项目环评报告，“上海荣昌实验室项目”建设单位为荣昌生物上海，技术负责人及联系人均为金兰，联系电话为021-68030507。

此外，上海荣昌与拜礼达签订关于“天雄路588弄25号”的房屋租赁合同值班费，上海荣昌填写的收件人为金兰，联系电话为021-68030507，联系邮箱为lan.jin@mabplex.com。

据招股书，迈百瑞的英文名称为MABPLEX INTERNATIONAL Co., LTD.。另外， MABPLEX也是迈百瑞主要商标、标识。

反观荣昌生物，其招股书显示，荣昌生物的英文名称为RemeGen Co., Ltd.，其主要使用的商标、标识为RemeGen，无MABPLEX字样的相关商标

据市场监督管理局数据，2018-2020年，上海迈百瑞的企业联系电话为021-68030507，企业联系邮箱为lan.jin@mabplex.com。

由此，金兰的中文拼音为“jinlan”，由上述邮箱前后缀可知，lan.jin@mabplex.com或系金兰在迈百瑞内部使用的办公邮箱。

即“上海荣昌实验室项目”的技术负责人兼联系人金兰，与上海迈百瑞工商年报登记的联系邮箱的用户名重叠，是否意味着金兰同时供职于上海迈百瑞和上海荣昌？

据市场监督管理局公开信息，截至查询日2023年6月12日，上海荣昌已注销。

截至查询日2023年6月12日，荣昌生物暂未披露其子公司上海荣昌公告。

由上述情形或表明，截至招股书签署日2023年4月19日，迈百瑞称其子公司上海迈百瑞尚无实际经营业务。回溯历史，2020年5月，子公司上海迈百瑞停止租赁天雄路588弄25号房产，转由关联方上海荣昌租赁，上海迈百瑞原在此处投资4,000万元建设“实验室项目”或同时由上海荣昌“承接”。

然而，上海迈百瑞2020年8月的排污证登记的经营地址仍为天雄路588弄25号。且迈百瑞另一子公司苏州迈百瑞于2023年2月编制的环评报告仍显示，上海迈百瑞已成功运行，迈百瑞拥有上海研发基地。上海迈百瑞的真实经营状态上演信披“迷局”。

值得关注的是，上海荣昌“接手”租赁天雄路588弄25号房产后，新投资建设的“上海荣昌实验室项目”的技术负责人兼联系人的电子邮箱，与上海迈百瑞曾使用的联系邮箱重叠，邮箱主体金兰或同时服务于上海迈百瑞、上海荣昌，涉嫌经营混淆。此番上市，迈百瑞的人员、资产独立性几何？或待监管进一步核查。

慎始敬终，终以不困。迈百瑞能否得到投资者的青睐？拭目以待。