2025年3月5日，政府财政预算报告显示，2025年我国军费预算为1.78万亿，同比增长7.2%，增幅与去年持平，连续4年超过7%，延续稳健增长态势，充分体现了我国在复杂国际局势下推进国防和军队现代化的战略定力。

从基本面来看，近期军工行业出现明显变化，在“十四五”规划目标的倒逼下，需求恢复的预期和确定性较强。

对于军工板块市值占比较高的航空领域，其“十四五”规划的执行率较高，多数公司实现了业绩的持续稳定增长，此轮需求复苏的弹性可能有限，目前处于后续需求有预期，但尚未明确的阶段，计划落地后或对航空领域中上游需求有明显拉动。而对于导弹领域，其“十四五”规划的执行率较低，是过去两年需求压制较为严重的方向，目前航天、兵器领域的弹药类主机院所已陆续启动排产，需求恢复已处于传导中。

整体来看，军工行业整体处于订单恢复过程中，基本面有望向好。其中，航空领域资产相对优质，属于前期滞涨的板块权重，具有估值性价比，或存在复苏主线下的板块性机会；而导弹领域在此前需求被压制后得到释放，或产生超额收益机会，在板块复苏中有望体现出较高弹性。