自2025年6月下旬碳酸锂期货价格触及2023年7月以来最低点，随着国内储能电池需求超预期与新能源汽车产销持续增长，叠加“反内卷”政策带来的供给端扰动，锂期货及现货价格不断上涨。Mysteel数据显示，10月29日，电池级碳酸锂均价报81,900元/吨，继续维持偏强运行。

近期国内储能热度较高，随着容量电价政策出台，新能源结合储能的竞争优势已开始显现，IRR(内部收益率）逐步提升。在连续多月储能招标强劲的背景下，储能电芯供应紧张，头部电池企业实现满产。同时，新能源汽车销量持续增长，9月国内新能源汽车产销量创历史新高，终端市场的旺盛需求为电池行业注入强劲动力。从供给端来看，“反内卷”持续深化或加速落后产能出清及高端产能有序扩张，推动供需格局不断改善。

不同于锂价主要受需求端支撑，钴价受供给端扰动更多。此前刚果金宣布暂停钴出口，并严格落实禁止出口政策，以应对国际市场供过于求的局面。钴价近期上涨至40万元/吨左右，基本达到刚果金政府的预期。

此外，稀土方面，受下游采购减少以及我国对稀土及材料出口审批进一步收紧影响，稀土价格明显回落。