跨国药企面临严峻的专利悬崖问题，中国创新药作为其管线补充的重要来源之一，在2025年迎来BD爆发元年，交易数据持续攀升。

10月创新药BD交易仍然频繁，交易总额达200亿美元，截止10月底，2025年的BD累计交易总额已超过1200亿美元，同比增长190%，这表明BD交易已从偶发事件逐渐转变为行业常态。根据市场数据梳理，目前尚有多个肿瘤、自免、减重、感染领域的产品有望实现海外授权，其中不乏重磅预期产品。

随着行业从“研发投入期”迈向“商业化收获期”，从事件驱动转向基本面驱动。虽然当下创新药板块今年已有一定涨幅，但当前估值或许尚未完全反映行业长期增长空间。

在国内市场方面，根据工业和信息化部在2024中国医药工业发展大会上公布的数据，“十四五”以来共有113个国产创新药获批上市，由中国药企自主研发并获批上市的创新药所产生的市场销售额达1000亿元。