《金证研》南方资本中心 望山*BR&*DL/作者 西洲 映蔚/风控

汽车工业被誉为“现代工业皇冠上的明珠”。观国内汽车行业，奇瑞汽车股份有限公司（以下简称“奇瑞汽车”）连续22年位居自主品牌乘用车出口量第一。2002年起，奇瑞汽车创新采用“招商引智”模式，定向吸引海内外头部汽车企业中具备丰富研发经验的工程师团队赴芜湖创业。其中，此次上市的芜湖埃泰克汽车电子股份有限公司（以下简称“埃泰克”）超五成收入来自奇瑞汽车。

不仅如此，埃泰克被问询关于实控人的问题，其被要求说明实控人认定是否准确，奇瑞系股东是否为其实际控制人或实控人一致行动人。截至发行前，奇瑞汽车的董事长尹同跃，间接持有埃泰克的股份。回溯历史，埃泰克旗下一家注销于2022年12月的子公司，系通过收购兼并国企仪表厂后成立。2014年，安徽卓瑞地产有限公司（以下简称“卓瑞地产”）的子公司芜湖华瑞地产有限公司（以下简称“华瑞地产”）通过拍卖取得仪表厂地块，后在该地块开发楼盘，彼时奇瑞汽车董事长尹同跃，同时间接持股埃泰克与卓瑞地产。

1.1 卓瑞地产多年来由奇瑞汽车董事长尹同跃持股超20%，尹同跃现为埃泰克的间接股东

据埃泰克签署日为2026年3月27日的招股意向书（以下简称“2026年3月27日招股书”），截至签署日，奇瑞汽车为埃泰克第一大直接持股的股东，对埃泰克持股比例为14.99%。

据埃泰克签署日为2025年10月15日的首轮问询回复（以下简称“2025年10月15日首轮问询回复”），埃泰克表示，奇瑞汽车先后推动设立了埃泰克等5家汽车零部件企业，该等企业在设立期初，均由奇瑞系股东控制，后续控制权转移至经营团队核心成员。2017年，埃泰克控制权转移至CHEN ZEJIAN。

此外，芜湖瑞创投资股份有限公司（以下简称“瑞创投资”）是报告期内曾持有埃泰克5%以上股份的企业。

据埃泰克招股意向书附录，2011年12月，瑞创投资成为埃泰克的股东之一，彼时与澳大利亚埃泰克对埃泰克分别持股75%、25%。而后埃泰克历经多次增资股转，2024年1月，股东瑞创投资将其持有的25.892%分别转让予奇瑞汽车等多名对象后不再持股。

据市场监督管理局数据，截至查询日2026年4月14日，尹同跃为瑞创投资的控股股东，持股比例为87.53%。且2013年起，尹同跃为瑞创投资的控股股东。

据奇瑞汽车最后实际可行日期为2025年9月10日的招股书（以下简称“2025年9月10日奇瑞汽车招股书”），尹同跃于1996年10月参与奇瑞汽车筹建，自1997年1月奇瑞汽车设立至2025年9月10日担任执行董事，自2004年2月至2025年9月10日担任奇瑞汽车董事长，自2024年12月至2025年9月10日担任奇瑞汽车总裁，全面负责奇瑞汽车日常经营管理。

截至最后实际可行日期为2025年9月10日，瑞创投资持有奇瑞汽车11.51%股份。

换言之，2011年起，尹同跃通过瑞创投资间接持股埃泰克。

据市场监督管理局公开信息，卓瑞地产成立于2003年11月27日。2018年12月12日前，卓瑞地产曾由奇瑞控股集团有限公司（以下简称“奇瑞控股”）控股96%；2018年12月12日至查询日2026年4月14日，卓瑞地产先后由奇瑞控股及奇瑞控股全资子公司安徽瑞途投资管理有限公司（以下简称“安徽瑞途”）全资持有。

2018年3月13日前，瑞创投资曾对奇瑞控股持股的比例至少约为40%。截至查询日2026年4月14日，瑞创投资对奇瑞控股的持股比例降至27.2026%。

经测算，2018年3月13日前，尹同跃对卓瑞地产的间接持股比例为40.33%。截至查询日2026年4月12日，尹同跃对卓瑞地产的持股比例或为23.81%。

可见，卓瑞地产多年来由尹同跃间接持股20%以上。

值得注意的是，埃泰克曾收购兼并国企后成立子公司。

1.2 早年埃泰克曾通过收购兼并国企仪表厂后成立子公司华泰仪表，华泰仪表注销于2022年12月

据2026年3月27日招股书，此次申报期间，埃泰克共计注销2家子公司，分别为芜湖华泰汽车仪表有限公司（以下简称“华泰仪表”）、芜湖市华宏汽车电子有限公司（以下简称“华宏电子”）。

其中，华泰仪表成立于2006年6月29日，于2022年12月26日注销，注销前是埃泰克全资子公司。埃泰克称，华泰仪表在2022-2024年及2025年1-6月内已无实际业务经营。为优化埃泰克组织架构，明确各业务板块定位，埃泰克决定注销华泰仪表。

据2026年3月27日招股书，埃泰克的域名“atech-automotive.com”（以下简称“埃泰克官网”）的到期时间为2031年4月25日。

据Internet archive回溯埃泰克官网于2012年4月21日的网页截图及公开招聘信息，埃泰克2007年通过收购，兼并了曾是国内最大的专业汽车仪表生产企业“芜湖仪表厂”，成立了子公司“华泰汽车仪表有限公司”。

需要指出的是，仪表厂属于国企。

据黄山金马股份有限公司公示于2000年5月18日的招股说明书概要，原芜湖仪表厂始建于1958年，隶属于安徽省芜湖市机械工业局，系原机械工业部重点扶持的五十家汽车关键零部件企业之一，国有大型企业。

同时，据安徽省政府于2003年12月29日印发的《2003—2007年安徽省国有企业改革规划纲要》，安徽省国有大中型企业主辅分离辅业改制名单中，企业包括“芜湖仪表厂”。

换言之，2007年，埃泰克通过收购兼并国有企业“芜湖仪表厂”，成立了子公司华泰仪表，而后华泰仪表在2022年12月26日注销。

问题尚未结束。

1.3 2014年卓瑞地产的子公司取得仪表厂地块后开发楼盘，项目总投资超6亿元

据卓瑞地产官网于2014年7月21日发布的“奇瑞地产1408号仪表厂地块案名定为赭麓公馆”内容，2014年5月9日，奇瑞地产有限公司（卓瑞地产曾用名，以下统称“卓瑞地产”）以2.75亿元摘得的1408号宗地(仪表厂地块)，确定案名为“赭麓公馆”。仪表厂地块当日拍卖后产生的楼面地价为3,439元/平，溢价率为8.7%。

上述内容附有彼时“仪表厂一期地块现状”配图。图中可见“拆迁地块”的字样。

据芜湖市国土资源局于2014年5月13日发布的《1408号宗地成交结果公示》，2014年5月9日，华瑞地产通过拍卖方式，以27,510万元竞得位于东至文艺路、西至规划道路、南至规划道路、北至赭山路的1408号宗地的国有建设用地使用权。该地块出让面积36,364㎡，土地用途为居住、商业。

据自然资源部不动产登记中心主办平台数据，坐落于“东至文艺路、西至规划道路、南至规划道路、北至赭山路”的土地，土地用途为中低价位、中小套型普通商品住房用地，供地方式为拍卖转让，成交价格为27,510万元，土地使用权人为华瑞地产，合同签订时间为2014年5月27日。

据市场监督管理局数据，华瑞地产自2010年9月16日成立起至查询日2026年4月14日，均为卓瑞地产的全资子公司。

同时，据公开信息，“赭麓公馆”或坐落于仪表厂原址。

对比可知，自然资源部不动产登记中心主办平台数据披露的坐落于“东至文艺路、西至规划道路、南至规划道路、北至赭山路”的土地，与芜湖市国土资源局于2014年5月13日发布的1408号宗地、卓瑞地产官网发布的1408号宗地，或均为同一地块（以下统称为“仪表厂地块”）。

据卓瑞地产于2017年12月11日发布的《赭麓公馆项目竣工环境保护验收意见》，2017年11月25日，华瑞地产对“芜湖华瑞地产有限公司赭麓公馆项目”开展竣工环境保护验收工作，建设地点位于芜湖市镜湖区，东至文艺路、南至仪表厂支路、西至仪表厂支路、北至赭山中路。项目实际总投资6.12亿元，其中环保投资为484万元。

据卓瑞地产官网，截至查询日2026年4月14日，“芜湖赭麓公馆”项目占地3.6万方，总建10万方，规划总户数610户，由7栋高层、4000㎡菜市场、3层商业中心以及部分沿街商业等组成，可以满足业主日常的生活所需。

据认证主体为芜湖市镜湖区委宣传部于2017年12月15日发布的内容，2017年12月，赭麓公馆的均价为9,700元/㎡。

公开信息显示，“赭麓公馆”的2026年2月挂牌均价为19,726元/㎡，开发商为卓瑞地产。

可见，2014年，卓瑞地产的子公司华瑞地产取得仪表厂地块后开发楼盘，项目总投资超6亿元，规划总户数610户。

埃泰克表示，公司已取得有权国有资产监督管理机构就本公司设立及历史沿革中涉及的国有股权管理事项出具的确认文件。

结语

简言之，回溯历史，2007年，埃泰克通过收购兼并国企仪表“芜湖仪表厂”后，成立子公司华泰仪表，到2014年，卓瑞地产的子公司华瑞地产通过拍卖以2.75亿元取得仪表厂地块，后在该地块开发“赭麓公馆”楼盘。取得地块期间，埃泰克彼时由奇瑞汽车的董事长尹同跃间接持股，彼时卓瑞地产由尹同跃间接持股20%以上。而华泰仪表已于2022年注销。