《金证研》陌语/作者

2026年8月28日，国家发改委、交通运输部联合印发《物流网建设实施方案》，实施方案围绕物流网建设的重点环节，部署了七个方面17项重点任务。明确到2030年，物流网建设取得明显成效，推动社会物流总费用与国内生产总值比率降至13.1%，更好服务提升实体经济运行质效，支撑国民经济循环畅通和高质量发展。

在此背景下，中证物流产业指数选取26只业务涉及航运、铁路运输、快递、港口、物流综合、高速公路、航空运输等行业的上市公司证券作为指数样本，反映物流产业主题上市公司证券的整体表现。

一、当“高端制造”遇上“绿色循环”，从港口吞吐到高铁货运“透视”物流基础设施协同

据物流与采购联合会数据，2026年1-7月，全国社会物流总额214.5万亿元，同比增长5%，社会物流总额保持稳定增长，需求结构有所优化。

工业品物流基本盘稳定，结构升级态势愈发明显。2026年1-7月，工业品物流总额同比增长5.3%，其中，制造业物流仍为增长引擎。2026年7月，制造业相关物流需求同比增长5.5%，增速较全部工业品物流高出1.0个百分点；细分领域中，装备制造物流需求同比增长12.3%，高技术制造相关物流需求同比增长16.9%。

此外，2026年1-7月，国内进口物流总额同比增长1.8%，高新技术产品、机电产品进口物流量延续快速增长态势。可见，进口物流总量增速趋稳，货类结构分化明显。

而回到2026年上半年，物流行业的细分领域中，高端制造、绿色低碳、跨境电商等新动能增势良好。

据物流与采购联合会公开信息，2026年上半年，从品类看，工业品物流保持增长，高端制造成为核心拉动力，工业品物流总额同比增长5.4%，高技术制造业和数字产品制造业分别增长13.3%和12.3%，较全部工业品增速分别高出7.9个和6.9个百分点。从进口物流上看，上半年半导体制造设备、集成电路进口量同比分别增长20.4%和8.1%，产业升级类进口物流需求保持旺盛。

此外，新质生产力链条协同发力，推动新兴领域物流需求持续扩容提质。

据物流与采购联合会公开信息，2026年1-6月，国内集成电路、锂离子电池产量分别增长23.1%、39.3%，传统产业技改升级同步带动物流需求扩容，上半年设备工器具购置投资增长8.1%，上半年再生资源物流总额同比增长5.4%，增速快于社会物流总额0.3个百分点。

物流供给方面，2026年上半年，物流供给规模稳步提升，从市场规模看，物流业总收入7.2万亿元，同比增长4.7%。

行业景气方面，2026年上半年，中国物流业景气指数（LPI）平均值为49.9%，比一季度回升0.3个百分点，行业景气水平企稳回升。

国际物流通道扩容升级。2026年上半年，中欧班列开行11,178列，同比增长20%，通达欧洲26个国家236座城市，规模再创历史同期新高。分城市看，郑州开行1,859列，增长22.1%，工程机器人出口增长约60%、汽车整车出口增长约104%；武汉出口货运总货值85.67亿元，增长20.93%，本地制造货源占比大幅提升。

航空物流规模稳步扩张，供给结构向高端化迭代。2026年上半年，民航全行业完成货邮运输量507.3万吨，同比增长6%，其中国际货邮运输量232万吨，增长13.9%，国际业务增速显著高于整体水平。其中跨境电商、电子产品、汽车配件、机械设备等高附加值货物构成核心运输品类；郑州机场跨境电商货物出口货运量12.6万吨，同比增长48.7%，航空物流在服务高价值贸易领域的支撑作用持续增强。

在此背景下，中证物流产业指数由航运、铁路运输、快递、港口、物流综合、高速公路、航空运输等行业组成，以反映物流产业主题上市公司证券的整体表现。

具体来看，指数样本空间由同时满足以下条件的A股和红筹企业发行的存托凭证组成，需为非ST、*ST证券；其次，科创板证券和创业板证券的上市时间需超过一年；最后，其他证券的上市时间需超过一个季度，除非该证券自上市以来日均总市值排在前30位。

选样方法上，对于样本空间内符合可投资性筛选条件的证券，选取样本空间中符合产业特征的全部证券作为相应产业指数样本。

定期调整上，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。而每半年的样本调整可能带来行业敞口的非线性变化，增加跟踪难度。

简言之，物流是现代经济的“血液循环系统”，行业分支涵盖从快递包裹到煤炭运输，从港口吞吐到高铁出行等方面，中证物流产业指数成为观察该产业的一扇“窗口”。

二、多元子行业共振，中证物流指数的“橄榄型”产业图谱

从中证物流产业指数的样本特征数据上看，中证指数有限公司官网披露，截至2026年9月7日，该指数样本数量为26只。整个中证物流产业指数的自由流通市值总量达到7,055.26亿元，反映了该指数所涵盖的样本股整体规模。

而样本股的市值分布方面，中证物流产业指数最大自由流通市值达到1,420.8亿元，而最小自由流通市值为46.93亿元。从自由流通市值上看，样本平均自由流通市值为271.36亿元，中位数为128.42亿元。

具体来看，截至2026年9月7日，中证物流产业指数市值位于200-299亿元的公司最多，数量为7家；其次是市值1,000亿元以上的6家，市值在600-699亿元的有4家，市值在400-499亿元、500-599亿元各2家，市值在300-399亿元区间的有3家；市值位于100-199亿元、900-999亿元的公司数量均为1家。

从十大成分股上看，截至2026年9月7日，中证物流产业指数前十大权重股分别为中远海控、京沪高铁、顺丰控股、招商轮船、大秦铁路、中远海能、圆通速递、招商公路、上港集团、物产中大，权重依次为15.29%、14.26%、11.59%、9.19%、8.69%、5.01%、4.4%、3.03%、2.49%、2.34%。

从收益表现来看，截至2026年9月7日，与沪深300相比，中证物流产业指数近3个月实现1.48%的正收益，跑赢沪深300同期-5.02%的表现；近1年、近3年区间分别取得0.38%、3.6%的收益率，而同期沪深300的涨幅分别为2.57%、20.02%。

权重股业绩方面，京沪高铁作为中证物流产业指数的前十大权重股，进入2026年二季度，京沪高铁的营业收入为218.4亿元，同比增长3.94%，归母净利润67.71       亿元，同比增长7.21%。另一前十大权重股招商轮船2026年二季度营业收入为196.5亿元，同比增长56.15%，归母净利润为69.6亿元，同比增长227.57%。此外，圆通速递2026年二季度营业收入为388.9亿元，同比增长率为8.39%，归母净利润为31.75亿元，同比增长73.44%。

另一方面，中证物流产业指数中的京沪高铁、大秦铁路、招商公路等铁路与公路资产，具有类债券“缓冲垫”的特征。且物流产业的子行业比如航运、航空、铁路货运等，均与宏观经济周期相关。其中航运业受运价、油价叠加影响；航空业同时处于出行需求、油价、汇率三重变量；铁路货运则与大宗商品运输需求等相关。上述多重周期叠加背后，或意味着指数在景气上行期可能获得显著超额收益，而在下行期则面临较大回撤。

总体来看，2026年上半年，国内物流产业依托新质生产力实现高质量转型、结构持续优化。中证物流产业指数26只核心标的覆盖航运、铁路、快递、港口等赛道，权重集中。且指数受国内产业升级持续深化、跨境贸易通道的扩容等影响，或成为观察国内物流行业相关产业的“窗口”之一。