北美云厂商2026年二季度业绩和资本开支维持高速增长，并进一步上修了全年资本开支指引。同时海外巨头推进CPO（共同封装光学）量产，CPO正式迈入量产阶段，光通信产业链迎来需求增长与技术演进的双重共振。

近期海外算力产业链回调较多，主要由于市场担忧云厂商大额资本开支增长难以持续，以及大模型ARR(年度经常性收入)增速放缓。当前“算力应用-基础设施投资”的AI商业闭环已逐步打通，同时在行业层面，光通信作为AI算力基础设施的核心环节，供需紧张仍然持续，产业链有望迎来反弹。

从需求端看，北美云厂商集体上修2026年全年指引，并表示2027年资本开支将实现大幅增长。在AI投入回报周期上，部分厂商表示服务器与网络设备投资盈亏平衡点仅需不到3年，而数据中心可支撑5-6代服务器，有力回击了市场担忧。基于主流云厂商的最新规划，TrendForce于8月3日进一步上调了2026年AI服务器出货年增长幅度，从原先的28%更新为近31%，供需紧张态势有望延续。

从技术演进看，英伟达近日在技术论坛上宣告，CPO已正式迈入量产阶段，同时指出未来光通信市场最大商机在于垂直扩充(Scale-up)，其所需带宽效能将是水平扩展(Scale-out)的十倍以上。这打破了市场此前对CPO全面延期的担忧，为光模块产业链打开了新的增量空间。

当前AI算力需求大幅增长对互联的速率、带宽、功耗等要求提升，光模块不断迭代，光通信供需紧张逻辑清晰，有望持续成为一条价值量扩张的赛道。考虑到行业客户粘性较高，新进入者面临技术门槛高、认证周期长等多重壁垒，头部企业有望在市场中占据优势。