《金证研》南方资本中心 池恩/作者 易溪 南江 汀鹭/风控

近年来，上市公司分拆子公司上市的案例屡见不鲜，2022年,超过30家公司披露其分拆预案或透露相关意向。2022年3月，上市公司广东东方精工科技股份有限公司（以下简称“东方精工”）披露其拟将子公司苏州百胜动力机器股份有限公司（以下简称“百胜动力”）分拆至创业板上市的预案。

此番上市，百胜动力的通机业务撑起超三成营收，而该业务的生产环节全部委托给盐城查尔斯机电有限公司（以下简称“查尔斯”）代工生产。有趣的是，百胜动力曾主办的域名网站使用的联系方式，竟指向独家代工供应商查尔斯。抽丝剥茧背后，供应商查尔斯或“为其而生”。

除此之外，前董事杨亮控制的企业系百胜动力的通机业务的大客户之一，然而杨亮曾违反竞业限制并于2020年从百胜动力离职并向百胜动力赔款超两百万元，而后百胜动力仍愿意与杨亮保持合作，或因杨亮“手握”百胜动力的客户资源。此外，百胜动力舷外机业务的大客户的实控人邵建锋，或与百胜动力昔日员工重叠。

一、通机业务贡献三成收入，但其独家代工厂或“为其而生”且经营混淆

业绩是企业的一面镜子。此次，百胜动力拟于创业板上市。2020-2021年，百胜动力营收、净利均增速上涨。并且，报告期内，通机业务贡献超三成营收，该业务的生产环节自2018年起采用外包模式。

将目光放在通机业务的供应商身上。2018年，百胜动力将通机业务独家委托查尔斯代工生产。蹊跷的是，百胜动力的“Endumax”商标，与查尔斯在销售平台使用的标识“HAOMAX”字体相似，且百胜动力曾主办的Endumax品牌网站的联系方式竟指向查尔斯，两者涉嫌经营混淆。

1.1 通机业务贡献三成收入，累计创收超五亿元目前仅2名销售人员

据百胜动力签署日期为2022年12月22日的招股说明书（以下简称“招股书”）以及东方精工2022年年度报告，2019-2022年，百胜动力的营业收入分别为3亿元、3.46亿元、4.69亿元、5.72亿元；净利润分别为0.36亿元、0.37亿元、0.57亿元、0.73亿元。

2020-2022年，百胜动力的营业收入同比增长率分别为15.44%、35.38%、22.03%；净利润同比增长率分别为2.97%、54.88%、27%。

不难发现，2019-2022年，百胜动力的营收、净利均上升。

据招股书，百胜动力主要从事舷外机的研发、生产和销售。同时，百胜动力还有部分通机业务，通机产品主要包括汽油发动机、汽油发电机组及汽油水泵组。

据签署日为2023年3月20日的《关于苏州百胜动力机器股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件审核问询函的回复》（以下简称“首轮问询回复”）及招股书，报告期内，百胜动力的主营业务收入来自舷外机、通机及配件。2019-2022年，百胜动力主营业务收入分别为3亿元、3.46亿元、4.69亿元、5.72亿元。

其中，2019-2022年，百胜动力的舷外机业务营业收入分别为1.88亿元、1.98亿元、2.97亿元、3.81亿元，占主营业务收入的比例分别为62.72%、57.27%、63.36%、66.58%；通机业务营业收入分别为1亿元、1.36亿元、1.58亿元、1.69亿元，占主营业务收入的比例分别为33.29%、39.34%、33.8%、29.64%。

可见，百胜动力主营业务收入超六成来自舷外机业务，通机业务收入占比呈下降趋势。

《金证研》南方资本中心注意到，百胜动力销售费用率“畸低”，更为蹊跷的是，通机业务仅配备了2名销售人员。

据招股书，此番上市，百胜动力选择浙江春风动力股份有限公司（以下简称“春风动力”）、神驰机电股份有限公司（以下简称“神驰机电”）、Yamaha Motor Co.,Ltd.、BRUNSWICK CORPORATION作为同行业可比公司。其中，春风动力、神驰机电为国内上市公司。

据首轮问询回复、签署日期为2023年3月20日的首次公开发行股票并在创业板上市审核中心意见落实函的回复（以下简称“落实函回复”）以及可比公司年报，2019-2022年，百胜动力的销售费用金额占营业收入比重分别为2.26%、2.08%、1.41%、2.1%。

2019-2022年，春风动力的销售费用率分别为9.85%、8.67%、6.6%、7.7%；神驰机电的销售费用率分别为7.99%、9.25%、5.55%、7.51%。

其中，同行业可比公司的销售费用率均值分别为8.92%、8.96%、6.08%、7.61%。

显然，对比同行业可比公司均值，百胜动力销售费用率偏低。

对此，百胜动力解释称，报告期内，通机业务并非百胜动力核心业务，由于百胜动力通机产品较早进入非洲及西亚市场，凭借产品质量可靠、性能稳定，在当地市场具有较高的品牌知名度和美誉度，由于该业务客户群体相对稳定，百胜动力可通过少量投入就可维持其在非洲及西亚市场占有率，目前仅配备1名销售人员及1名兼职通机及舷外机的销售总监负责通机销售工作。

可以看出，百胜动力的销售费用率畸低于同行，通机业务仅配置2名销售人员，而该业务近四年累计创收超五亿元。

需要指出的是，百胜动力通机业务生产环节全部委托给代工厂。

1.2 2018年将通机业务独家委托查尔斯代工生产，对其累计采购额超5亿元

据首轮问询回复，为聚焦产品技术含量更高、附加值更大的舷外机业务，以及稳步发展通机业务的考虑，2018年百胜动力决定将通机产品由自主生产调整为独家委托查尔斯OEM代工生产。

据招股书，查尔斯系百胜动力通机产品OEM厂商，为百胜动力提供通机整机产品及其配件产品。

据招股书及签署日期为2023年3月20日的《首次公开发行股票并在创业板上市申请文件第二轮审核问询函的回复》（以下简称“二轮问询回复”），2019-2022年，百胜动力对查尔斯的采购金额分别为0.95亿元、1.3亿元、1.6亿元、1.5亿元。

此外，盐城宏超国际贸易有限公司（以下简称“盐城宏超”）系查尔斯实际控制人许宏超于2004年成立的国际贸易公司，主要从事舷外机和通机产品的销售。

2019-2022年，百胜动力向盐城宏超销售舷外机、通机及配件产品的金额分别为 285.12万元、785.65万元、387.97万元、361.15万元。

经《金证研》南方资本中心计算，2019-2022年，百胜动力对查尔斯的采购金额累计为5.35亿元；百胜动力对盐城宏超的销售金额累计为1,819.89万元。

值得注意的是，查尔斯成为百胜动力的独家代工供应商后，营收暴涨，净利更是扭亏为盈。

1.3 2019年查尔斯营收暴涨，百胜动力对查尔斯的采购额占查尔斯营收超八成

据二轮问询回复，2016-2022年，查尔斯的营业收入分别为1,889.43万元、1,543.51万元、2,586.23万元、11,079.05万元、14,742.07万元、17,841.6万元、18,523.1万元；净利润分别为-30万元、-52.27万元、-89.35万元、223.2万元、553.06万元、462.62万元、1,148.3万元。

其中，2019-2022年，百胜动力对查尔斯的采购金额占查尔斯当年度销售金额的比例分别为85.35%、88.44%、89.45%、81.08%。

也就是说，2018年百胜动力决定将通机产品由自主生产调整为独家委托查尔斯OEM代工生产。次年，即2019年，查尔斯的营收即由2018年的2,586.23万元涨至11,079.05万元，净利润由2018年的-89.35万元增至223.2万元。而2019-2022年，百胜动力对查尔斯的采购金额占查尔斯的营业收入的比例均超八成。

上述情形是否表明，查尔斯的营收净利增长或依赖于百胜动力对其的采购？

1.4 Endumax系百胜动力的商标，查尔斯在销售Endumax品牌的舷外机

前文提到，百胜动力存在向查尔斯同一控制下的盐城宏超销售舷外机、通机、配件的情形。实际上，查尔斯还在跨境电商平台销售百胜动力舷外机产品。

据招股书，截至2022年7月31日，百胜动力已授权使用的商标共有110个，其中包括“Endumax”商标。

截至查询日2023年4月22日，《金证研》南方资本中心在阿里巴巴境外销售平台上，搜索发现存在一家名为“Yancheng Charles Electrical-Machinery Co.LTD.”的商家。

该商家上传营业执照图片显示，其公司名为“盐城查尔斯机电有限公司”，成立日期为2008年7月4日，法定代表人为黄萍。

据市场监督管理局公开信息，查尔斯成立日期为2008年7月4日，自成立至查询日2023年4月28日，查尔斯的法定代表人为黄萍。

由此，阿里巴巴境外销售平台名为“Yancheng Charles Electrical-Machinery Co.LTD.”的商家即是查尔斯。

在查尔斯阿里巴巴产品页面上，在售产品包括“Endumax”品牌的舷外机。

其中，名为“4 stroke 60hp Endumax gasoline outboard motor for Yacht”的产品页面显示，该产品的品牌为Endumax，并且产品的表面印有“Suzhou Parsun Power Machine Co.Ltd”的字样。

据招股书，百胜动力的英文名称为Suzhou Parsun Power Machine Co., Ltd.。

结合上述信息不难发现，查尔斯在阿里巴巴境外销售平台上架产品的“Endumax”品牌的舷外机，或系百胜动力旗下的产品。也即是说，查尔斯除了是百胜动力通机业务的“独家”代工厂，或亦是百胜动力舷外机产品经销商。

《金证研》南方资本中心研究发现，百胜动力官网披露的联系方式，查尔斯或亦在使用。

1.5 2023年4月前百胜动力主办Endumax官网，彼时与查尔斯联系方式重叠

公开信息显示，截至查询日2023年3月9日，域名“parsun-endumax.com”（以下简称“Endumax官网”）的主办单位亦为百胜动力，备案号为苏ICP备17028616-1号，备案审核时间为2017年10月26日。

截至查询日2023年4月28日，上述域名的主办单位为盐城宏超，备案号为苏ICP备2023010562号-1，备案审核时间为2023年4月10日。

也就是说，2023年4月10日，百胜动力将其持有的Endumax官网，转让给了查尔斯实控人控制的盐城宏超。

此次域名转让背后，百胜动力与查尔斯联系方式存在重叠。

通过Internet Archive的网站回溯功能，截至2021年12月18日，Endumax官网的“公司简介”信息为百胜动力相关的信息。此外，在Endumax官网的“联系我们”网页的信息显示，其公司名称为百胜动力，联系地址为中国江苏省苏州市高新区联港路567号，电话为+86-512-67900456，传真为+86-512-62534336。

据新闻互联网中心主办的“China.cn”平台2023年3月10日发布的信息，Yancheng Charles Electrical-Machinery Co., Ltd.，即查尔斯，其电话为86-512-67900456，传真为86-512-62534336。

对比之下，查尔斯与百胜动力2021年使用的联系电话、传真号码均重叠。

截至查询日2023年4月28日，Endumax官网页面布局基本没变，而公司名称直接替换为盐城宏超，联系地址变更为中国江苏省苏州市高新区，联系方式未变更。

上市前夕，Endumax官网“匆匆”变更备案主体，是否意在掩盖百胜动力与查尔斯的其他隐蔽关系？

也就是说，百胜动力曾是Endumax官网备案主体，而后变更为查尔斯关联方盐城宏超，上市前夕“匆匆”变更备案主体之举，百胜动力与查尔斯的背后关系愈加“扑朔迷离”。且百胜动力对查尔斯的采购额占查尔斯的营收超八成，查尔斯或为百胜动力“而生”。

二、原董事离职后至今“手握”客户资源，控制的企业与百胜动力“牵扯不清”                                                                                                                                                                                               

一波未平一波又起。原董事、董经理杨亮控制的企业系百胜动力的通机业务的大客户之一，然而杨亮与百胜动力的关系同样“理不清”。

《金证研》南方资本中心注意到，百胜动力“原董事”杨亮曾负责通机业务销售。

2.1 2020年因违反竞业限制等协议，原董事兼副总杨亮向百胜动力赔款260万元并离职

据招股书，报告期内，杨亮曾系百胜动力的董事、副总经理，于2020年9月离任。因此，杨亮及其控制的企业系百胜动力报告期内曾存在的关联方。

据首轮问询回复，2006年以前，杨亮主要从事通机产品的外贸业务，并积累了较多的海外客户资源。2006年至今，杨亮与百胜动力的合作身份经历从贸易商至员工后又恢复为贸易商的过程。

其中2006-2013年，杨亮以其控制的企业与百胜动力建立业务合作关系，向百胜动力采购通机产品并对外销售。为进一步强化合作关系，杨亮于2013年成为百胜动力员工，在2013年至2020年期间协助百胜动力产品的海外市场销售。2020年12月，杨亮自百胜动力离职。在此之后，杨亮以其控制的企业与百胜动力回复贸易合作关系。

而在持股方面，2006-2018年，杨亮均间接持有百胜动力股权。直到2018年东方精工收购百胜动力剩余的20%的股权，至此，杨亮不再持有百胜动力股权。

换言之，2013年，杨亮入职百胜动力成为其员工。2016年，杨亮以其控制的企业与百胜动力开始合作。同年，杨亮间接入股百胜动力。而后于2020年从百胜动力离职。离职之后，杨亮继续以其控制的企业与百胜动力保持合作。

实际上，杨亮系因为存在违反竞业限制而“被迫”离职。

据首轮问询回复，经百胜动力以及东方精工自查发现，杨亮及其近亲属控股、参股（或有重要影响力）的公司涉嫌销售与百胜动力相同或相似的产品，涉嫌参与百胜动力与客户之间关于水泵、汽油发动机、汽油发电机组等通机产品的商品贸易并从中收取佣金。

针对上述行为，东方精工认为，杨亮及其近亲属的前述行为，违反了东方精工与韩念仕、杨亮签订的《股权购买协议》的约定，即自《股权购买协议》签署之日起至离职后5年内，杨亮自身及其配偶、子女、兄弟姐妹、父母以及关键人员配偶的兄弟姐妹、父母均不在除买方、百胜动力及其附属公司以外的其他单位从事与买方、百胜动力及其附属公司业务相同或相似的工作，不会自己或委托他人经营与买方、百胜动力及其附属公司相同或相似的业务。百胜动力认为，杨亮的前述行为违反了其作为百胜动力董事、高级管理人员的忠实勤勉义务，违反了杨亮与百胜动力签署的《竞业限制协议》。杨亮对于东方精工及百胜动力的前述指控均不予认可。

为避免纠纷进一步扩大给东方精工和百胜动力带来不良影响，东方精工、百胜动力、杨亮于2020年9月达成和解协议。其中，杨亮需一次性向东方精工和百胜动力支付和解赔偿金共计260万元。此外，百胜动力同意杨亮的辞职申请，并无需向其支付经济补偿金或任何形式的补偿。

值得一提的是，在杨亮涉嫌参与百胜动力与客户之间关于通机产品的商品贸易并从中收取佣金事宜上，自杨亮入职以后，客户或均为其“个人资源”。

2.2 杨亮基于“保护个人客户资源”未透露客户名单，掌握的客户资源中14家经营状态为“INACTIVE”

据首轮问询回复，2019年至2020年1-9月（杨亮离职前）期间，杨亮以COBI ELECTRONICS LIMITED（以下简称“COBI公司”）的名义代替包括COBI公司在内的39家企业（以下统称“COBI订单客户”）名称，统一制作订单并向百胜动力下达排产和发货任务并向COBI订单客户收取佣金。

其中，COBI公司等通机客户系杨亮长期从事外贸业务积累的海外客户资源，主要集中在尼日利亚和加纳等非洲国家和地区。在入职百胜动力以前，杨亮以其控制的企业向百胜动力采购通机产品后，向COBI公司等杨亮的海外客户销售。自杨亮入职百胜动力以后，百胜动力与COBI公司等客户的交易均由杨亮负责，包括确认订单、安排发货及回款等，COBI公司等客户由此转为百胜动力的直接客户。

基于操作方便及保护个人客户资源等因素考虑，2019-2020年1-9月，杨亮以COBI公司名义代替其余客户名称，统一制作订单并向百胜动力下达排产和发货任务。

自前述和解事项发生后，杨亮从百胜动力离职，并以其控制的企业与百胜动力进行业务合作，恢复为贸易商身份向百胜动力采购通机产品后，向COBI公司等杨亮的海外客户进行销售。

由上可知，在2013年，杨亮入职百胜动力以前，COBI公司等客户以通过杨亮控制的企业间接向百胜动力采购。而在杨亮入职之后，COBI公司等客户虽然转为百胜动力的直接客户，然而基于“保护个人客户资源”的原因，杨亮以COBI公司名义代替其与客户名称制作订单向百胜动力采购。在杨亮离职后，上述COBI公司等客户再次通过杨亮控制的企业间接向百胜动力采购。

也就是说，虽然2006年至今，COBI公司等海外客户均系百胜动力的间接客户或直接客户，然而在2013年杨亮入职后，基于“保护个人客户资源”的原因，杨亮或未向百胜动力透露其具体客户名称，而是均以COBI公司的名义向百胜动力下达订单。

随后，2020年，杨亮因违反竞业限制等协议并从百胜动力离职后，仍与百胜动力存合作。这其中，百胜动力的通机业务的销售是否依赖于杨亮？百胜动力仍愿意与杨亮保持合作是否因杨亮“手握资源”？

值得注意的是，上述杨亮负责的COBI公司等39家海外企业中，多家企业处于“INACTIVE”状态。

据首轮问询回复，2019-2020年，COBI订单客户共有39家企业，其中位于尼日利亚的企业共有17家。

公开信息显示，网站“cac.gov.ng”系尼日利亚联邦商务和旅游部旗下的公司事务委员会（Corporate Affairs Commission）主办的网站。

据尼日利亚公司事务委员会信息，截至查询日期2023年4月22日，上述COBI公司订单客户中17家位于尼日利亚的企业中，未能查询到DON AND CHYKE NIGERIA LIMITED的相关信息。

除该公司以外，剩余的16家企业中，仅有1家企业的状态为“ACTIVE”。其余的15家企业中，14家企业的状态为“INACTIVE”，1家企业的状态为“DISSOLVED”。

据尼日利亚公司事务委员会信息，公司状态的“ACTIVE”或“INACTIVE”是指该实体提交年度申报表的功能。当注册实体已提交其年度申报表时，该实体的状态显示为“ACTIVE”。

也就是说，截至查询日期2023年4月22日，COBI公司订单客户中位于尼日利亚且可查询到信息的16家企业中，仅有1家企业已提交其年度申报表，1家企业状态为“解散”，其余14家企业的状态均为“INACTIVE”。

问题还没有结束。

2.3 离职次年杨亮控制的和力进成为第一大客户，相关客户链累计贡献3.35亿元

据招股书，南京和力进机电有限公司（以下简称“和力进”）、OCEANUS POWER PRODUCTS LIMITED（以下简称“OCEANUS”）系杨亮配偶的母亲刘志兰分别控股80%、100%的企业，实际为杨亮控制的企业，系百胜动力的关联方。

据首轮问询回复，2021-2022年，和力进及其关联方均系百胜动力的第一大客户，百胜动力对其的销售金额分别为6,990.71万元、6,949.56万元，占比分别为14.91%、12.15%。

此外，据首轮问询回复，杨亮入职百胜动力之后，COBI公司等客户由杨亮负责，直接向百胜动力采购。在杨亮离职之后，COBI公司等客户通过杨亮控制的和力进、OCEANUS等企业间接向百胜动力采购。

鉴于杨亮对COBI订单客户与百胜动力之间的交易可以施加影响，同时考虑杨亮在入职及离职前后与百胜动力业务合作的延续性，百胜动力将COBI订单交易比照关联方交易披露。

2015-2022年，百胜动力对杨亮及其控制的企业（包括COBI公司等客户）的销售金额分别为2,836.06万元、1,835.01万元、2,606.16万元、3,064.26万元、4,437.37万元、4,768.16万元、6,990.71万元、6,949.56万元。

经测算，2015-2022年，百胜动力对杨亮控制的企业（包括COBI公司等客户）的销售额累计达3.35亿元。

奇怪的是，2021年，百胜动力分支机构与杨亮控制企业存在“撞号”异象。

2.4 2021年百胜动力分公司，与杨亮控制的和力进、GP公司共用联系方式

据招股书，截至签署日2022年12月22日，苏州百胜动力机器股份有限公司南京玄武分公司（以下简称“百胜玄武分公司”）系百胜动力唯一的分公司。百胜玄武分公司成立于2021年5月19日，其凭百胜动力授权开展经营活动。

据市场监督管理局数据，年报显示，2021年，百胜玄武分公司的企业联系电话为025-83690129，该年报的填写时间为2022年5月12日。

此外，和力进成立于2013年8月28日，经营范围包括机电产品、塑料制品、机械设备、电子设备、五金交电、船舶配件、汽车配件的销售。截至查询日2023年4月22日，刘志兰仍为和力进的股东，并担任和力进的执行董事兼总经理。

年报显示，2020-2021年，和力进的联系电话均为02583690936。

据工业和信息化部政务服务平台数据，域名“hiqmar.net”（以下简称“和力进官网”）的备案主体是和力进。

据和力进官网的“联系我们”页面，和力进的联系手机号为139****5047。

根据支付宝公开信息，上述手机号139****5047的拥有者为“杨亮”。

结合上述信息不难发现，手机号139****5047的拥有者杨亮即为和力进的实控人杨亮。

据新闻互联网中心主办的“China.cn”平台2023年3月12日发布的信息，Genovo Power Machine Co.,Ltd.（以下简称“GP公司”）的联系人为Liang Yang，联系手机为139****5047。

换言之，上述GP公司或为杨亮控制的企业。

值得注意的是，GP公司的联系电话为025-83690936，传真号为025-83690129。

由上可知，2021年，杨亮从百胜动力离职后，杨亮控制的企业GP公司分别与和力进、百胜动力的玄武分公司仍存在共用电话的情形。

也就是说，杨亮在百胜动力任职时，其为保护个人客户资源，未向百胜动力披露具体公司名称。其离职后，杨亮控制的企业成为百胜动力的第一大客户，百胜动力的客户资源是否依赖杨亮？早在2020年10月，杨亮已从百胜动力处离职，然而2021年，百胜动力的南京玄武分公司仍与杨亮控制的GP公司现“撞号”异象，杨亮离职后在百胜动力中又扮演何种角色？杨亮控制的企业是否系百胜动力的“影子公司”？

三、经销商客户的实控人受托经营百胜动力的网店，其身份或指向百胜动力昔日员工

瓜田不纳履，李下不正冠。报告期内，宁波海强装备科技有限公司（以下简称“宁波海强”）均为百胜动力的前五大客户，累计贡献营收超亿元。在此背后，宁波海强的实控人邵建锋的联系方式，与百胜动力“邵经理”的电话重叠。而百胜动力对于其与宁波海强的关系上演信披迷局。

3.1 宁波海强为百胜动力舷外机前五大经销商客户，累计贡献营收超2亿元

据招股书，宁波海强系百胜动力的经销商客户。

据招股书及首轮问询回复，2019-2022年，百胜动力向宁波海强及其关联方销售舷外机及配件，销售金额分别为5,521.02万元、5,817.88万元、5,495.59万元、4,955.67万元。其中，2019-2021年，宁波海强分别系百胜动力的第一、第一、第二大客户。

经计算，2019-2022年，百胜动力对宁波海强的销售额累计为2.18亿元。

值得注意的是，宁波海强的实控人曾实际使用百胜动力的支付宝账户。

3.2 2015年委托宁波海强的实控人邵建锋，经营百胜动力网店及使用其支付宝

据首轮问询回复，宁波海强及其关联方主营铝合金船、冲锋舟、船配件等水上产品，百胜动力与宁波海强自2013年开始合作。目前，宁波海强已成为百胜动力境内第一大舷外机经销商。

据首轮问询回复，百胜动力表示，为发展天猫商城线上销售业务，百胜动力于2015年开设了天猫“parsun旗舰店”，但鉴于缺乏线上运营经验，百胜动力授权宁波海强实际控制人邵建锋自行经营并自负盈亏。因天猫旗舰店强制要求捆绑百胜动力支付宝账户，2019年1月至2021年5月期间，邵建锋实际使用百胜动力的支付宝账户主要用于收付旗舰店线上销售业务相关往来款货款、购买和赎回理财产品、支付天猫平台费用等。

2021年6月，百胜动力收回天猫旗舰店管理权并委托宁波海强经营，线上销售的主要产品为舷外机及配件。

也就是说，邵建锋控制的宁波海强系百胜动力的经销商客户。2015年，百胜动力开设了天猫旗舰店，并授权邵建锋自行经营上述店铺以及使用百胜动力的支付宝。

对于上述现象，百胜动力解释称原因为“缺乏线上运营经验”，因此才将天猫旗舰店授权给邵建锋经营。

《金证研》南方资本中心研究发现，邵建锋或曾系百胜动力的员工。

3.3 2015-2020年百胜动力“邵经理”联系电话，与邵建锋的联系方式一致

据市场监督管理局数据，宁波海强成立于2016年4月26日，截至查询日期2023年4月22日，宁波海强的股东分别为邵建锋、邵娜君。且未有股权相关的变更信息。

换言之，自成立之日2016年4月26日起至查询日期2023年4月22日，邵建锋均系宁波海强的股东。

其中，宁波海强2017年年报显示，2017年，宁波海强的联系方式为130****3788。

据支付宝平台信息，上述电话130****3788的拥有者为“邵*锋”。

有趣的是，百胜动力曾使用该电话作为联系方式。

据百胜动力微信公众平台于2015年4月9日发布的信息，2015年，百胜动力参加上海国际游艇展，并表示在参展期间，其欢迎各地经销商的莅临参观。其中，百胜动力的联系人为邵经理，电话为130****3788。

据站长之家信息，域名“parsun.com.cn”（以下简称“百胜动力官网”）的备案主体为百胜动力。

通过Internet Archive网站对百胜动力官网信息进行回溯，截至2020年10月31日，百胜动力官网的“联系我们”页面显示，百胜动力国内业务的联系人为马经理、邵经理。其中，马经理的电话为135****9375，邵经理的电话包括139****1077以及130****3788。

需要说明的是，截至2020年10月31日，百胜动力官网的“新闻纪事”页面中包括2020年8月12日的信息。

即，上述百胜动力官网的信息至少在2020年8月更新过。然而，百胜动力的国内业务的联系人邵经理，或同样指向宁波海强的实控人邵建锋。

也就是说，至少在2015年4月至2020年8月期间，邵建锋或曾系百胜动力的员工。

简而言之，早在2014年，百胜动力的营收规模已经超过了3亿元，百胜动力却将网店的经营权以及附带的支付宝使用权均交给客户宁波海强的实控人邵建锋。

研究发现，截至2020年8月，邵经理的电话仍出现在百胜动力官网上，即邵经理从百胜动力的离职时间或不早于2020年8月。巧合的是，宁波海强实控人邵建锋的联系电话与邵经理的电话一致，或曾为百胜动力的员工。然而百胜动力招股书未按照“实质重于形式”的原则并未将此层关系披露，而这背后，百胜动力与宁波海强关系值得推敲。

方圆有道,合乎规矩。此番上市，百胜动力冲击上市背后，能否向市场释放信心？