《金证研》北方资本中心 亚一/作者 夕山 廉贞 映蔚/风控

随着国内铝颜料制备技术的发展，素有“工业味精”之称的铝颜料，正成为高端制造业塑造独特科技美学的关键材料。而长沙族兴新材料股份有限公司（以下简称“族兴新材”）核心团队深耕铝颜料行业二十余年，族兴新材向北交所发起冲击。此前，在2025年12月3日的审议会议中，族兴新材被要求就生产经营合规性进一步说明各项内控机制的执行情况。

而内控方面，2023年7月至2025年1月，族兴新材存在6项行政处罚，涉及安全生产、卫生健康等事项；2025年，其子公司危化品抽查被发现问题并责令改正。另一方面，族兴新材实控人梁晓斌控股100%的企业与二股东持股100%的企业，均分别持有一家上市企业超5%股权，而族兴新材未将该上市公司披露为关联方，该上市企业曾将族兴新材认定为关联方现疑云。

除此之外，族兴新材连续交易多年的供应商累计撑起超1,800万元采购额，该供应商实控人系米成群，且米成群系族兴新材少数股东。不仅如此，研究发现，族兴新材一子公司生产经理米泽军，与前述供应商专利发明人米泽世姓名仅“一字之差”，或关系待解。

一、少数股东控制的供应商撑起超1,800万元采购额，且该供应商专利发明人与子公司经理姓名仅“一字之差”

证监会和交易所综合运用审核问询、现场检查等手段严把上市准入关。此番上市，族兴新材一家供应商系族兴新材自然人股东米成群控制的企业。且族兴新材子公司生产经理的姓名，与前述供应商专利发明人姓名仅“一字之差”。

1.1 供应商泸溪群祥与族兴新材累计交易超1,800万元，且泸溪群祥系微细球形铝粉同行业企业

据族兴新材签署于2026年2月13日的招股说明书（注册稿）（以下简称“签署于2026年2月13日招股书”），族兴新材主要产品分为铝颜料和微细球形铝粉两大类，其中微细球形铝粉系生产铝颜料的主要原材料。

另外，泸溪县群祥新材料有限责任公司（以下简称“泸溪群祥”）为微细球形铝粉同行业企业。且2023-2024年及2025年1-6月泸溪群祥均为族兴新材第五大供应商，交易额分别为537.34万元、718.72万元、455.77万元，占其采购总额的比例分别为1.1%、1.4%、1.79%。另外，2022年，族兴新材向泸溪群祥的采购额为97.97万元。且2022-2024年及2025年1-6月，族兴新材向泸溪群祥采购内容为微细球形铝粉。

2022-2024年，泸溪群祥为族兴新材的客户，交易额分别为25.33万元、11.04万元、10.23万元，销售内容改为微细球形铝粉、其他业务。

经测算，2022-2024年及2025年1-6月，族兴新材向泸溪群祥的累计采购额为1,809.8万元，累计销售额为46.6万元。

需说明的是，泸溪群祥实控人系族兴新材的股东。

1.2 泸溪群祥实控人米成群系族兴新材持股1.41%的股东，称除此之外双方无关联关系

据族兴新材签署于2025年11月20日的《公开发行股票并在北交所上市申请文件的审核问询函的回复(2025年半年报财务数据更新版)》（以下简称“首轮问询回复”），族兴新材被要求说明前五大供应商的基本情况、合作背景等，说明上述供应商中是否存在前员工设立或经营的供应商，主要供应商及其相关方与族兴新材及其相关方是否存在关联关系或其他利益安排等情况。

对此，族兴新材回复称泸溪群祥实控人米成群系族兴新材持股1.41%的股东，且米成群2010-2011年间担任族兴新材原子公司总经理。除此之外，米成群和泸溪群祥与族兴新材不存在其他关联关系或其他利益安排。另外，2022-2024年及2025年1-6月，米成群亦未在族兴新材任职。根据规定，米成群控制的泸溪群祥不属于族兴新材关联方。

回溯历史，族兴新材实控人曾承诺向米成群无偿赠送股权。

1.3 米成群离职次年参与投资设立泸溪群祥，离职前实控人曾向米成群承诺无偿赠股

据签署于2026年2月13日招股书，截至签署日，梁晓斌持有族兴新材52.14%股权，系族兴新材控股股东、实控人。

据证监会发布于2017年4月17日的《族兴新材创业板首次公开发行股票申请文件反馈意见》，2011年7月，梁晓斌向米成群承诺五年内每年无偿赠送两万股族兴新材股票，同年8月米成群离职，2015年12月法院判决梁晓斌给付米成群两万股。

且族兴新材被要求说明并披露米成群在族兴新材的任职情况、离职原因、离职去向，族兴新材实控人作出上述承诺的原因、承诺书原件的签署时间、是否存在代持、对赌或其他利益安排等情况。

据首轮问询回复，泸溪群祥成立时间为2012年8月。

据市场监督管理局数据，截至查询日2026年3月5日，泸溪群祥注册资本为1,000万元，米成群、吴文春分别持股90.21%、9.79%，泸溪群祥注册资本无变更记录。另外，泸溪群祥最早、最近一次股东变更时间分别为2015年12月17日、在2020年7月8日。且泸溪群祥2013年年报显示，米成群对泸溪群祥的出资额为730.95万元。

经测算，泸溪群祥2013年年报显示，彼时，米成群对泸溪群祥持股比例为73.095%。

即离职次年，米成群参与投资设立泸溪群祥。

事情还在继续。

1.4 子公司湘西族兴经理米泽军的姓名与泸溪群祥专利发明人米泽世相似，且湘西族兴与泸溪群祥同处一园区

据签署于2026年2月13日招股书，长沙湘宁兴企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“湘宁兴”）系族兴新材员工持股平台，其成立于2022年。截至签署日，米泽军系湘宁兴有限合伙人之一，出资额为6.29万元，出资比例为0.35%。

另外，湘西族兴科技有限公司（以下简称“湘西族兴”）系族兴新材的全资子公司。

据首轮问询回复，截至签署日2025年11月20日，湘宁兴合伙人米泽军系湘西族兴生产部经理。

值得一提的是，米泽军与泸溪群祥的专利发明人姓名仅一字之差。

据国家知识产权局数据，发明专利“一种2219铝基合金粉及其生产方法”的申请时间为2018年11月20日，申请人为泸溪群祥，发明人为米成群、米泽世。截至查询日2026年3月5日，前述专利未涉及申请人、发明人变更，且处于被驳回失效状态。

进一步研究米成群、米泽世的关系。

据市场监督管理局数据，2014年、2016-2017年及2019-2025年，泸溪群祥的联系电话均为07**-*****82。2013-2014年、2016年及2018年，泸溪群祥邮箱均为12******98@qq.com。且2013-2025年，泸溪群祥的通信地址均为“泸溪县武溪镇工业园北区内”。

需指出的是，泸溪县博祥机械制造有限责任公司（以下简称“博祥机械”）成立于2011年12月1日，注销于2016年12月20日。截至注销日，博祥机械股东为米泽世。2013-2015年，博祥机械的联系电话均为07**-*****82，邮箱均为12******98@qq.com，且其通信地址均为“泸溪县武溪镇工业园北区内”。

即是说，米泽世控制企业与泸溪群祥曾共用联系方式，且米泽世与米成群同为泸溪群祥的专利发明人。

据签署于2026年2月13日招股书，湘西族兴注册地、主要生产经营地均为“泸溪县武溪镇工业园内04栋一楼办公室”。截至签署日，族兴新材及其子公司自有的房屋建筑物中包括12处坐落于“泸溪县武溪镇工业园内”。

据泸溪群祥官网，截至查询日2026年3月5日，泸溪群祥的地址为“湖南省湘西州泸溪县武溪工业园区（泸溪高新技术产业开发区）”。

此外，族兴新材与泸溪群祥增加交易的情况值得关注。

1.5 称因需求扩大且与泸溪群祥距离近而采购金额增加，泸溪群祥曾被另一合作方指出2022年产能与品控不稳

据首轮问询回复，当部分特定规格型号族兴新材子公司曲靖华益兴新材料有限公司（以下简称“华益兴”）产能不足时，则存在从外部采购部分微细球形铝粉的情形。泸溪群祥生产的部分型号微细球形铝粉能较好的满足族兴新材对特定规格型号的微细球形铝粉的需求，因此向其采购。

另外，族兴新材表示向泸溪群祥采购金额增加的原因，一方面系对铝粉需求扩大，另一方面系2023年湘西族兴铝颜料产能开始释放，并逐渐开始直接采购微细球形铝粉生产铝银粉，且泸溪群祥与湘西族兴距离较近，因此增加向其采购。

值得一提的是，泸溪群祥在与其他客户交易中，曾被指出产能与品控不稳。

据南通天盛新能源股份有限公司（以下简称“天盛股份”）签署于2024年3月28日的《开发行股票并在北交所上市申请文件的审核问询函的回复》，2021-2023年，曲靖华益兴新材料有限公司（以下简称“华益兴”）、泸溪群祥均系天盛股份铝粉供应商，其中，天盛股份向华益兴的采购额分别为328.64万元、515.41万元、1,347.7万元，向泸溪群祥的采购额分别为20.25万元、0元、290.08万元。

且天盛股份向华益兴采购上升原因系华益兴生产铝粉更契合其产品开发体系与提效要求，逐渐转向华益兴采购。且天盛股份2022年未向泸溪群祥采购铝粉原因系当期该供应商产能与品控不稳定，天盛股份暂停采购。

不难看出，族兴新材子公司员工米泽军，与供应商泸溪群祥专利发明人的姓名“一字之差”。

可以看出，2022-2024年及2025年1-6月，供应商泸溪群祥与族兴新材累计交易超1,800万元。且泸溪群祥实控人米成群系族兴新材持股1.41%的股东，族兴新材称除此之外，其与泸溪群祥无关联关系。

合作背后，米成群自族兴新材辞职次年投资成立泸溪群祥。另外，族兴新材子公司湘西族兴生产经理米泽军，与泸溪群祥专利发明人米泽世姓名仅“一字之差”。不仅如此，湘西族兴与泸溪群祥同处一园区。在此背景下，族兴新材表示因需求扩大且与泸溪群祥距离近，而向泸溪群祥采购金额增加。而泸溪群祥在与其他客户交易中曾被指出2022年产能与品控不稳。族兴新材与供应商泸溪群祥或关系待解。

二、实控人及第二大股东均对同一上市公司间接持股超5%，该上市公司曾将族兴新材认定为关联方现疑云

北交所旨在通过提升信息披露的标准化、规范化水平，推动提高上市公司质量。作为拟上市企业，族兴新材实控人及其第二大股东分别控股100%的两家企业，持有一家上市公司股权的比例均超5%，而族兴新材或未提及该上市公司。而该上市公司申报期间，将族兴新材认定为关联方。

2.1 实控人对Hopefield持股100%，关联方Keenway由族兴新材第二大股东夏风100%持股

据签署于2026年2月13日招股书，截至签署日，梁晓斌系族兴新材实控人，梁晓斌控制的企业包括Hopefield Holding Limited（以下简称“Hopefield”），且其对Hopefield持股100%。Hopefield从事一般投资业务。

截至签署日，夏风系族兴新材持股21.17%的第二大股东，且其任族兴新材副董事长。在此情况下，夏风持股100%并担任董事的Keenway International Limited（以下简称“Keenway”）系族兴新材关联方。

需注意的是，Hopefield与Keenway存在共同投资。

2.2 Hopefield与Keenway对格科微持股均超5%，格科微申报期认定族兴新材为关联方

据上海证券交易所官网，2021年6月16日，格科微有限公司（以下简称“格科微”）在科创板注册生效，并于2021年8月18日挂牌上市。

据格科微签署于2021年8月13日的招股说明书（更正版），格科微即为GalaxyCore Inc.（以下统称“格科微”）。截至2021年5月26日，Hopefield、Keenway分别对格科微持股7.78%、7.78%。且Hopefield、Keenway分别为梁晓斌、夏风控股100%的个人企业。

另外，格科微披露，族兴新材系其关联方。关联关系为族兴新材系梁晓斌持股50.9%且担任董事、总经理，夏风持股23.89%且担任董事的企业。

据格科微2025年第三季度报，Hopefield、Keenway分别对格科微直接持股6.34%、6.65%。

而族兴新材或未提及格科微。

经《金证研》北方资本中心查阅签署于2026年2月13日招股书及族兴新材签署于2025年11月26日招股说明书（注册稿），并未搜索到关于“格科”、“格科微”相关内容。

据北交所发布于2025年4月25日的现行有效的《北京证券交易所股票上市规则》第7.2.3条，上市公司董事、高级管理人员、持股5%以上的股东及其一致行动人、实际控制人，应当将与其存在关联关系的关联方情况及时告知上市公司。上市公司应当建立并及时更新关联方名单，确保关联方名单真实、准确、完整。

据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第46号——北京证券交易所公司招股说明书》，第四十条，发行人应当采用图表等形式全面披露持有发行人百分之五以上股份或表决权的主要股东、实际控制人，控股股东、实际控制人所控制的其他企业，发行人的分公司、控股子公司、参股公司以及其他有重要影响的关联方。

第五十九条，发行人应当根据《公司法》、企业会计准则及证监会有关规定进行关联方认定，充分披露关联方、关联关系和关联交易。

据《上市公司信息披露管理办法》第六十三条，中国证监会、证券交易所或者上市公司根据实质重于形式的原则认定的其他与上市公司有特殊关系，可能或者已经造成上市公司对其利益倾斜的自然人，为上市公司的关联自然人。

由上可知，此次申报，Hopefield、Keenway分别系族兴新材实控人梁晓斌、第二大股东夏风持股100%的企业。研究发现，格科微2025年第三季度报显示，Hopefield、Keenway分别系格科微持股6.34%、6.65%的股东。且格科微申报期间将族兴新材列为关联方。而族兴新材或未提及格科微，或现疑云。

三、近两年存多起行政处罚，子公司危化品抽查存问题并被责令改正

企业走向资本市场意味着要全面提升治理能力与合规水平。值得一提的是，族兴新材披露其及子公司2023年7月至2025年1月存在6项处罚。除此之外，2025年10月，族兴新材一家子公司的危险化学品抽查存问题并被责令改正。

3.1 2023年7月至2025年1月存6项处罚，涉及安全生产、卫生健康等事项

据签署于2026年2月13日招股书，2022年初至签署日，族兴新材及其子公司共存在6项行政处罚，时间范围为2023年7月至2025年1月。其中，2023年7月，族兴新材因未根据职业健康检查报告对需要复查的劳动安排复查，被宁乡市卫生健康局作出警告、并罚款7,000元的行政处罚。

2023年8月，族兴新材因消防设施未保持完好有效被宁乡市消防救援大队罚款2.45万元。

另外，2023年2月、2024年3月，族兴新材子公司华益兴分别被曲靖市沾益区应急管理局出具行政处罚。其中，2022年9月，华益兴因在应急管理局首次复查时存在“未设置最小频率风向的应急疏散图”等整改不合格情形，在规定时间内未完成隐患问题整改也未提交延期整改申请。2023年2月22日，曲靖市沾益区应急管理局对曲靖华益兴作出警告、并罚款3万元的行政处罚。

2024年3月，华益兴因2023年11月存在“雾化车间、分级车间主任安全职责内容相同”等整改不合格情形，被曲靖市沾益区应急管理局作出警告、并处罚款2.99万元的行政处罚。

2024年8月，华益兴因销售易制爆危险化学品铝粉，未按照规定期限通过云南省易制爆危险化学品流向管理信息系统将所销售的易制爆危险化学品的品种、数量以及流向信息报曲靖市公安局沾益分局备案，被曲靖市公安局沾益分局责令整改、给予6,000元罚款的行政处罚。

2025年1月，华益兴因使用的氮气中压管道（四级排气出口至中压压力容器）为压力管道，因安装公司具备的安装锅炉的特种设备许可资质不能覆盖压力管道，存在未按照特种设备安全技术规范的要求进行安装、检验并投入使用的情况，被曲靖市沾益区市场监督管理局要求立即停止使用，并被罚款3.5万元。

关于族兴新材及其子公司的内控“问题”或刚开始。

3.2 2025年10月，子公司长沙奥特危险化学品抽查曾被发现存问题且被责令改正

据签署于2026年2月13日招股书，长沙奥特金属颜料有限公司（以下简称“长沙奥特”）系族兴新材的全资子公司。

据市场监督管理局数据，在2025年10月24日，在“长沙市望城区应急管理局2025年度危化和烟花科监督检查计划（危险化学品）”的检查中，结果显示，长沙奥特被发现问题且被责令立即改正或者限期改正。

问题尚未结束。

3.3 2022年长沙奥特监督检查中被发现存厂房内配电开关盒防护盖缺失等问题，2024年子公司湘西族兴欠税被公示

据信用长沙，在2022年11月17日行政监督检查中，2022年11月17日，长沙奥特被发现的问题包括厂房内一配电箱箱门与箱体未用导线跨接；厂房内配电开关盒防护盖缺失；厂房内一配电箱未张贴“当心触电”安全警示标志；叉车在未使用时钥匙未拔，存有非许可人员操作的风险；台式钻床未张贴安全操作规程；切割室放置灭火器监督检查内容失效；切割室外存放柴油桶，未做防泄漏措施且未张贴风险告知卡；冷却间未张贴“当心高温”安全警示标志；未见“一会三卡”班前会资料的情形。

上文提及，湘西族兴系族兴新材全资子公司。

据湖南税务局，截至查询日2025年12月15日，在欠税公告中，2024年，湘西族兴当期发生欠税金额1.34万元，欠税税种为印花税。截至查询日2026年3月5日，前述信息未变动。

且族兴新材存在超资质经营的情形。

3.4 族兴新材与两家子公司曾未及时取得危险化学品经营许可证而销售铝银粉，而后补办许可证

据签署于2026年2月13日招股书，族兴新材曾存在未及时取得危险化学品经营许可证、安全生产许可证、超过核定产能生产、未及时办理固定污染源排污登记手续的超资质经营情形。

据首轮问询回复，族兴新材的微细球形铝粉属于危险化学品。族兴新材存在与子公司湘西族兴互相采购铝银粉再销售但未及时办理危险化学品经营许可证的行为，族兴新材及湘西族兴已申请并分别于2024年9月28日及2024年7月4日取得该经营资质证书。

此外，族兴新材子公司长沙奥特为铝颜料产品销售平台，其2022年存在销售族兴新材所生产铝银粉产品，而未及时办理危险化学品经营许可证的情形。对此，长沙奥特已申请并于2022年12月29日取得该经营资质证书。

即族兴新材与两家子公司曾未及时取得危险化学品经营许可证而销售铝银粉，而后补办许可证。

也就是说，招股书披露，2023年7月至2025年1月，族兴新材及其子公司共存在6项行政处罚，被处罚原因涉及消防设施未保持完好有效等。另外，2025年10月，族兴新材全资子公司长沙奥特在危险化学品相关检查中存问题并被责令改正。不仅如此，2024年族兴新材另一家子公司因欠税被公示。且回溯历史，族兴新材与两家子公司曾未及时取得危险化学品经营许可证而销售铝银粉，而后补办许可证。

四、结语

简言之，近三年又一期，族兴新材对泸溪群祥的采购额合计超1,800万元，且族兴新材表示因需求扩大且与泸溪群祥距离近，而向泸溪群祥采购金额增加。需要指出的是，泸溪群祥实控人米成群系族兴新材持股1.41%的股东。族兴新材称除此之外，其与泸溪群祥无关联关系。研究发现，米成群自族兴新材辞职次年成立泸溪群祥。另外，族兴新材子公司湘西族兴生产经理米泽军，与泸溪群祥专利发明人米泽世的姓名仅“一字之差”。不仅如此，湘西族兴与泸溪群祥同处一园区。

另外，Hopefield、Keenway分别系族兴新材实控人梁晓斌、第二大股东夏风持股100%的企业。格科微申报上市期间，Hopefield、Keenway均分别对上市公司格科微持有超5%的股权，并将族兴新材列为关联方，截至2025年9月末Hopefield、Keenway对格科微持股仍超5%。而此次上市，族兴新材招股书并未提及格科微相关信息。此外，2023年以来，族兴新材及其子公司还存在因安全生产、危险化学品经营等问题被“点名”的情形。