《金证研》南方资本中心 和川DL/作者 肖直 西洲 映蔚/风控

回溯历史，苏州绿控传动科技股份有限公司（以下简称“绿控传动”）的实控人李磊为**大学博士研究生学历。绿控传动设立时，李磊与其父亲李虎、大学导师宋*的亲属等人系创始股东。发展至今，宋*的亲属合计持有绿控传动5%的股份。

从科创板到创业板，绿控传动的研发能力或值得关注。2022-2025年，绿控传动的研发投入占比低于同行均值。且绿控传动称自主研发的核心技术获得了国家科学技术进步二等奖，**大学是合作单位。而该奖项对应项目的第一完成单位或为**大学。并且，完成人包括绿控传动实控人大学时期的导师宋*。不仅如此，问询回复称乘用车电驱动企业切入轻型商用车赛道，对其经营影响有限。而2025年，绿控传动轻型商用车业务占主营业务收入比例超10%，且收入规模或达3亿元。

一、自研的核心技术完成人或包括实控人大学时期的导师，该导师的亲属合计对绿控传动持股5%

自主研发是指企业主要依靠自己的资源，独立进行研发，并在研发项目的主要方面拥有完全独立的知识产权。

从科创板“转战”创业板的另一面，报告期内，绿控传动的研发投入占比低于同行均值。且绿控传动称其一项自研的核心技术获得国家科学技术进步奖二等奖，而该项目的完成人包括实控人李磊的老师。在此背景下，宋*的配偶和儿子是绿控传动创始股东，且截至签署日合计持有绿控传动5%的股权。

1.1 曾申报科创板现“改道”创业板，2025年末超七成员工为本科以下学历

2022年12月30日，绿控传动上交所科创板申报上市获受理。2023年3月31日，绿控传动因撤回申请而终止上市审核。

2025年12月16日，绿控传动申报深交所创业板获受理。

在此情况下，绿控传动的研发创新能力值得关注。

据证监会2023年11月24日发布并施行的《监管规则适用指引——发行类第9号：研发人员及研发投入》，拟上市企业应在招股说明书“业务与技术”中，披露研发人员尤其是非全时研发人员认定口径；各期研发人员数量、占比、学历分布情况。

放眼绿控传动的全体员工的学历情况。

截至2025年末，绿控传动共有员工2,002人。其中，大专及以下学历员工的数量为1,422人，占员工总数比例为71.03%。

也就是说，报告期内，绿控传动本科以下学历的员工人数占比超七成。

除此之外，绿控传动的研发投入占比不及同行均值。

1.2 研发投入占比逐年下降且低于同行均值，发明专利数量或落后于同行平均水平

2022-2025年，绿控传动的研发投入分别为5,534.63万元、4,767.46万元、7,685.33万元、12,045.42万元，同期研发投入占营业收入的比例分别为7.77%、6.19%、5.79%、3.59%。

可见，2023-2025年，绿控传动的研发投入占营业收入的比例逐年下降。

此番上市，绿控传动选取的同行业可比企业分别为精进电动科技股份有限公司（以下简称“精进电动”）、中山大洋电机股份有限公司（以下简称“大洋电机”）、安徽巨一科技股份有限公司（以下简称“巨一科技”）、浙江方正电机股份有限公司（以下简称“方正电机”）、苏州朗高电机科技股份有限公司（以下简称“朗高科技”）。

同期，绿控传动的可比公司研发投入均值分别为10.63%、8.54%、6.26%、5.33%。

可见，2022-2025年，绿控传动的研发投入占比逐年下降，且低于同行均值。

除此以外，截至2025年12月31日，绿控传动拥有发明专利58项。

反观同行，截至2025年12月31日，精进电动累计获得发明专利75项；大洋电机的授权有效发明专利793项；联合动力获得发明专利91项；巨一科技累计获得发明专利391项。

此外，2023-2025年内，方正电机共授权发明专利40项。

截至2026年3月31日，朗高科技获得发明专利授权36项。

经测算，绿控传动的发明专利数量，少于同行可比公司的发明专利数量均值。

需要注意的是，绿控传动自称自主研发的一项核心技术，或为合作研发。

1.3 自研的核心技术的第一完成单位或系**大学，实控人大学导师宋*为完成人之一

此番申报，绿控传动的核心技术主要应用于电驱动系统、核心部件及相关服务中，2023-2025年，绿控传动依靠核心技术开展生产经营所产生的收入分别为7.42亿元、12.82亿元、32.83亿元，占营业收入的比重分别为96.24%、96.58%、97.88%。

据签署日为2026年5月6日的招股说明书（以下简称“签署于2026年5月6日的招股书”），绿控传动表示，核心技术来源于自主研发，且已应用于不同产品系列的量产。

具体来看绿控传动的核心技术，按技术分类，绿控传动共有电驱动系统总成架构设计技术、电驱动系统总成控制策略技术等核心技术。其中，核心技术“电驱动系统总成架构设计技术按技术类别，分为并联混动方案、双电机动力不中断方案、一体化电驱桥。

其中，并联混动方案获得了国家科学技术进步奖二等奖，该技术系绿控传动研究开发出的机械自动变速多模式并联混合动力系统。通过采用发动机、自动离合器、电机和AMT变速器四单元同轴连接方式，实现了多能源多工作模式协调控制。对应的发明专利包括一种减小同轴并联AMT混动系统换挡动力中断的方法、一种AMT自动选换挡装置等。

值得一提的是，据国家知识产权局，上述核心技术并联混动方案对应的发明专利的专利权利人均仅包括绿控传动。

而另一方面，据签署于2026年5月6日的招股书，绿控传动表示，自主研发的基于AMT变速器的同轴并联混合动力机电耦合系统，实现了关键零部件的自主可控。2019年，绿控传动作为该技术的主要完成单位之一，与**大学等单位共同获得了国家科学技术进步奖二等奖。

而问题正由此展开。研究发现，实控人李磊的大学导师或为该项目完成人之一。

据科学技术部发布的《2019年度国家科学技术进步奖获奖项目名录（通用项目）》，**大学、绿控传动、淮柴动力股份有限公司等作为主要完成单位，获得了2019年度国家科学技术进步奖二等奖，获奖的项目名称为商用车机械自动变速式混合动力系统总成关键技术及其产业化应用。

与此同时，据**大学车辆与运载学院官网发布信息，**大学车辆与运载学院以第一完成单位及第一完成人，获得了2019年度的国家科技进步二等奖。其获奖项目系李*、宋*老师团队的商用车机械自动变速式混合动力系统总成关键技术及其产业化应用项目。

该项目发明了机械自动变速式并联混合动力系统总成等。

值得关注的是，据出具于2022年11月16日的《关于苏州绿控传动科技股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导情况报告》，李磊的大学时期导师为**大学教授宋*。

简言之，绿控传动自称自主研发的核心技术获得了国家科学技术进步二等奖，获得该奖项的项目第一完成单位或为**大学。并且，绿控传动实控人李磊的大学导师或为该项目完成人之一。

不仅如此，绿控传动自称打破国外垄断的技术成果，或也出自由**大学参与的项目。

据Internet archive回溯绿控传动官网于2021年9月23日发布的信息，绿控传动的官网曾显示，其自主研发的客车AMT产品填补了国内空白，推出的国内首个基于AMT技术的同轴并联式混合动力系统，打破了国外公司的垄断。

据公开信息，汽车同轴并联混合动力机电耦合系统关键技术及其产业化应用项目的第一完成单位为**大学。该项目的发明成果包括，提出同轴并联混合动力机电耦合系统新构型，发明了以自动机械变速箱(AMT)为动力耦合机构的同轴并联混合动力系统，实现了系统优化与集成控制，成果打破了国外企业垄断。

据北京市科学技术委员会、中关村科技园区管理委员会2017年4月26日发布的信息，汽车同轴并联混合动力机电耦合系统关键技术及其产业化应用获得2016年北京市科学技术奖一等奖，完成单位包括**大学、绿控传动等，完成人包括李*、宋*、李磊等。

可见，绿控传动称自主研发的基于AMT变速器的同轴并联混合动力机电耦合系统，实现了关键零部件的自主可控。绿控传动为该技术的主要完成单位之一，第一完成单位或系**大学，且完成人或包括绿控传动实控人的导师宋*。

值得一提的是，宋*的亲属系绿控传动的股东。

1.4 宋*的配偶及儿子系绿控传动创始股东之一，现合计持有绿控传动5%的股份

据签署于2026年5月6日的招股书，绿控传动的前身为苏州绿控传动科技有限公司（以下统称“绿控传动”）。绿控传动系2011年12月29日由李磊、李珊珊、黄全安、贺国旺、魏俊敏、宋鹏、章国胜和李虎等8位股东共同出资设立，其设立时的注册资本为100万元。

其中，李磊出资40万元，李磊的姐姐李珊珊出资13万元，黄全安出资10万元，李磊的姐夫贺国旺出资10万元，魏俊敏出资8.5万元，宋鹏出资8.5万元，章国胜出资5万元，李磊父亲李虎出资5万元。

需要注意的是，绿控传动的创始股东中，魏俊敏、宋鹏均是李磊大学导师的亲属。

据出具于2022年11月16日的《关于苏州绿控传动科技股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导情况报告》，李磊的大学时期导师为**大学教授宋*，魏俊敏系宋*妻子，宋鹏系宋*儿子。

截至招股书签署日，魏俊敏、宋鹏各持有绿控传动2.5%的股份，即合计持有绿控传动5%的股份。

综上而言，2022年，绿控传动曾申报科创板而后因撤稿终止。此番上市，绿控传动研发投入占比不及同行均值，且发明专利数量或也不及同行平均水平。并且，绿控传动称自研的核心技术获得国家科学技术进步奖二等奖。公开信息披露，该奖项对应项目的第一完成单位或系**大学，完成人包括**大学教授宋*。巧合的是，宋*是实控人李磊大学时期的导师。并且，宋*的配偶和儿子是绿控传动创始股东，截至招股书签署日合计持股5%。

二、称轻型商用车业务对其经营影响有限，而该业务贡献超10%的主营业务收入

众所周知，信息披露质量是上市公司质量的重要体现，也是投资者价值判断和投资决策的重要依据。此次上市，绿控传动称乘用车电驱动企业切入轻型商用车赛道，对其经营影响相对有限，而2025年轻型商用车占主营业务收入比例超10%。

2.1 科创板申报曾披露实控人李磊曾在**大学担任博士后，期间担任南京绿控总经理

据签署于2022年12月22日的绿控传动招股书，2011年7月至2013年7月，绿控传动实控人李磊担任**大学动力工程及工程热物理博士后。2010年7月至2012年3月担任南京绿控总经理。2011年12月至2022年12月22日，先后担任绿控传动的董事长兼总经理。

可见，绿控传动实控人李磊任**大学博士后期间，还曾任职于南京绿控、绿控传动。

然而，据《**大学博士后管理规定》，**大学的博士后在站期间必须全时从事博士后工作，不得从事校外兼职或挂职工作。

也就是说，李磊曾任**大学博士后期间，作为创始股东之一出资设立绿控传动，且彼时担任南京绿控的总经理。

此番申报创业板，绿控传动或未在招股书中披露，李磊担任**大学博士后的任职情况。

除此之外，绿控传动或现“手抖”式信披。

2.2 问询回复声称乘用车电驱动企业切入轻型商用车赛道，对其经营影响有限

据绿控传动出具日为2026年3月10日的首轮问询回复（以下简称“首轮问询回复”），深交所要求绿控传动说明其经营活动产生的现金流量与同行业可比公司趋势是否一致。

对此，绿控传动披露了其与同行业可比公司净利润及经营活动产生的现金流量净额对比情况。然而，在披露具体情况时，绿控传动重复披露了同行精进电动的数据。即精进电动出现了两次。

不仅如此，在首轮问询中，绿控传动被要求结合可比市场公允价格等，分析关联交易定价价格公允性等。

对此，绿控传动表示，其除关联方苏州绿水清山智慧物流有限公司外，同一运输路线，绿控传动还向苏州晟际物流有限公司等采购运输服务。

据市场监督管理局信息，2020年4月16日，苏州晟际物运有限公司将公司名称变更为晟际供应链集团有限公司（以下简称“晟际集团”）。且晟际集团有限公司的经营范围包括道路运输。

可见，关于上述苏州晟际物流有限公司，或系晟际集团的曾用名，其中的“物运”或错披为“物流”。

关于绿控传动的信披问题仍在继续。

据出具于2026年4月14日的《关于苏州绿控传动科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的第二轮审核问询函的回复》，深交所要求绿控传动说明新能源乘用车技术拓展，对绿控传动开拓轻型商用车业务的影响。

对此，绿控传动表示，部分新能源乘用车电驱动企业将其业务向轻型商用车领域延伸，对绿控传动轻型商用车业务的开拓产生重大不利影响的风险较小。依据包括，轻型商用车业务占绿控传动主营业务收入比重较低。

具体来看，2023-2025年，绿控传动的轻卡收入占比为8.64%、4.24%、8.6%；轻中客收入占比为4.45%、4.18%、1.68%。轻型商用车（含轻卡、轻中客等）相关产品实现的销售收入占绿控传动营业收入的比例较低。因此，乘用车电驱动企业切入的轻型商用车赛道，对绿控传动整体经营的影响相对有限。

2.3 2025年轻型商用车业务占主营业务收入比例超10%，且收入规模或达3亿元

然而，2023-2025年，绿控传动的主营业务收入分别为7.42亿元、12.82亿元、32.83亿元。

经测算，2023-2025年，轻型商用车（含轻卡、轻中客等）实现的销售收入，占绿控传动营业收入的比例分别为13.09%、8.42%、10.28%。

且以2025年绿控传动的主营业务收入32.83亿元测算，其轻型商用车实现收入约3亿元。同期，轻型商用车业务占主营业务收入比例超10%。

在此背景下，绿控传动在问询回复中称，乘用车电驱动企业切入的轻型商用车赛道，对绿控传动整体经营的影响相对有限。

除此之外，申报科创板期间，绿控传动曾披露实控人李磊曾在**大学担任博士后，李磊期间担任南京绿控总经理。此番申报创业板，绿控传动或未在招股书中披露，李磊担任**大学博士后的任职情况。

三、结语

简言之，2022年，绿控传动曾申报科创板而后因撤稿而终止。此番上市，绿控传动研发投入占比不及可比公司均值。并且，绿控传动称自研的核心技术获得国家科学技术进步奖二等奖，该奖项对应项目的第一完成单位或系**大学，完成人包括**大学教授宋*。值得一提的是，宋*是实控人李磊大学时期的导师。并且，宋*的配偶和儿子是绿控传动创始股东，截至签署日对绿控传动合计持股5%。

科创板申报期间，曾披露实控人李磊曾在**大学担任博士后，李磊期间担任南京绿控总经理。而此次上市或未披露该任职履历。值得一提的是，绿控传动声称乘用车电驱动企业切入轻型商用车赛道，对其经营影响相对有限。而2025年，绿控传动轻型商用车业务占主营业务收入比例超10%，且收入规模或达3亿元。