《金证研》青梧/作者

2026年9月，工信部联合发布的《电子信息制造业发展“十五五”规划》提出，要推动集成电路全链条攻关。发展高性能处理器、高密度存储器、高可靠性模拟和数模混合芯片等高端芯片产品。提升集成电路制造水平，做精做细成熟制程，提高先进制程能力。2022-2024年，主营接口芯片和互连型MCU芯片的南京沁恒微电子股份有限公司（以下简称“沁恒微”）营收复合增长率为29.05%。此外，经过多年研发与迭代，沁恒微自主设计的第五代精简指令集处理器“青稞”系列累计出货超亿颗。

2026年2月，沁恒微的辅导板块由上交所科创板变更为深交所创业板，并与华泰联合证券有限责任公司（以下简称“华泰联合证券”）签署上市辅导协议，彼时验收过程中，因辅导机构需对新任独立董事进行补充辅导，故重新提交辅导备案申请。2026年6月11日，沁恒微与华泰联合证券再签署上市辅导协议。2026年9月16日，华泰联合证券出具辅导工作完成报告。期间，华泰联合证券共开展一期辅导工作。

一、接口芯片贡献超七成收入，USB桥接芯片全球销售额排名前十

据沁恒微官网，作为专注于连接和控制的芯片设计公司，沁恒微主要为客户提供万物互联、上下互通的芯片及解决方案。

据沁恒微签署于2025年9月10日的科创板招股说明书（以下简称“科创板招股书”），成立于2004年5月9日，沁恒微专注于连接技术和微处理器（以下简称“处理器”或“内核”）研究，是一家基于自研专业接口IP、内核IP构建一体化芯片的集成电路设计企业。报告期内，沁恒微主营业务为接口芯片和互连型MCU芯片的研发、设计与销售。

沁恒微的主要产品包括接口芯片和互连型MCU芯片，其中接口芯片是电子设备信息交换、互连互通的窗口；互连型MCU将处理器技术与连接技术深度融合，是自带信息交换窗口的数据处理中心。上述产品侧重于连接、联网和控制，主要应用于工业控制与连接、物联组网和互联、计算机及手机周边等领域。

截至2025年9月10日，沁恒微的USB桥接芯片销售额排名全球第8-9名，“青稞”内核的芯片累计出货超亿颗。

业绩方面，2022-2024年及2025年1-6月，沁恒微的营业收入分别为2.38亿元、3.08亿元、3.97亿元、2.49亿元，净利润分别为5,910.41万元、7,239.67万元、10,399.18万元、8,179.64万元。

经测算，2023-2024年，沁恒微的营收增速分别为29.11%、28.99%，净利润增速分别为22.49%、43.64%。

可见，2023-2024年，沁恒微的营收和净利润保持正增长。

收入构成方面，据科创板招股书，2022-2024年及2025年1-6月，沁恒微的接口芯片收入分别为21,388.09万元、27,231.64万元、32,590.92万元、19,614.03万元，占主营业务收入的比例分别为89.89%、88.57%、82.16%、78.8%；MCU芯片收入分别为2,406.25万元、3,514.94万元、7,078.76万元、5,275.96万元，占主营业务收入的比例分别为10.11%、11.43%、17.84%、21.2%。

即是说，2022-2024年及2025年1-6月，沁恒微的接口芯片贡献超七成主营业务收入。

据科创板招股书及市场监督管理局数据，截至查询日2026年10月10日，江苏沁恒股份有限公司（以下简称“江苏沁恒”）直接持有沁恒微56.04%股份，为沁恒微的控股股东，王春华担任沁恒微董事长并直接持有沁恒微28.46%股份，为沁恒微实际控制人。

截至2025年9月10日，江苏沁恒主营业务为房地产租赁、园区管理服务及实业投资，与沁恒微主营业务无竞争关系，王春华持有江苏沁恒95%股份。

王春华，中专学历，高级程序员，正高级工程师，1976年12月出生。1995年7月至1999年9月，在******职业学院留校担任教员；2000年7月至2002年4月，任常州市华超计算机技术开发有限公司CTO；2001年4月至2002年12月，任南京华苏资讯有限责任公司CTO；2003年1月至2020年7月，任南京沁恒电子有限公司总经理；2008年5月至2021年12月，任江苏沁恒总经理。2004年5月加入沁恒微，截至2025年9月，任沁恒微董事长兼总经理。

二、科创板撤稿次月重启辅导拟申报创业板，此次申报创业板已完成辅导

据出具于2023年5月17日的辅导情况报告，2022年9月2日，沁恒微与华泰联合证券签署辅导协议。第一期辅导工作开展于2022年9月至2022年12月，第二期辅导工作开展于2023年1月至2023年3月，第三期辅导工作开展时间包括2023年4月至2023年5月。

彼时，辅导过程中发现沁恒微的问题及改进情况包括，在内部管理和公司治理方面，辅导工作开始前，沁恒微存在着内部管理制度有待完善和公司治理结构有待规范的问题。进入辅导期后，辅导小组督促沁恒微不断加强内部管理制度的建设，依照《公司法》《证券法》《首次公开发行股票注册管理办法》等相关法律法规建立健全各项规章制度。同时督促沁恒微关注并学习相关法律法规的最新要求、对现有内部管理制度进行更新和修订。在辅导小组的督促下，沁恒微依照相关法律法规建立了各项规章制度，内部管理制度较为完善，公司治理结构规范合理。

在合理规划募集资金使用计划方面，在辅导过程中，辅导小组协助沁恒微合理规划募集资金投资项目，在结合沁恒微中长期发展规划的基础上，与沁恒微管理层和募投项目咨询机构对沁恒微募集资金使用计划进行了充分的研究和详尽的沟通讨论，从而形成了募集资金投资项目的可行性研究分析及相关方案。

据出具于2026年4月24日的辅导工作完成报告，2024年9月5日，沁恒微与华泰联合证券签署辅导协议。2025年5月16日，华泰联合证券与沁恒微收到辅导验收工作完成函，有效期至2026年5月15日。

2026年2月10日，江苏证监局依据《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》第三十五条有关差异化辅导的规定，将沁恒微的辅导板块由上交所科创板变更为深交所创业板。2026年2月24日，华泰联合证券与沁恒微再次签署了辅导协议。华泰联合证券共开展三期辅导工作。

此次辅导过程中发现沁恒微的问题及改进情况包括，在完善公司治理结构和内控制度方面，辅导工作开始前，沁恒微已建立相对健全的公司治理结构和内控制度，但仍有完善空间。进入辅导期后，辅导小组督促沁恒微不断加强内控体系的建设，并督促其根据最新修订的《公司法》《上市公司股东会规则》《上市公司章程指引》等持续健全公司治理制度，并根据上述法规的最新要求制订了上市后《公司章程（草案)》。2025年8月29日，沁恒微召开2025年第一次临时股东会，审议通过了《关于取消监事会并修订<公司章程>及相关议事规则的议案》，沁恒微不再设置监事会和监事，由董事会审计委员会行使监事会职权。在辅导小组的督促下，沁恒微依照相关法律法规健全了各项规章制度，内部管理制度较为完善，公司治理结构规范合理。

在合理规划募集资金投入计划方面，辅导过程中，辅导小组协助沁恒微结合行业最新发展情况及沁恒微的中长期发展规划，合理规划和确定募集资金投资项目，并与沁恒微管理层和募投项目咨询机构就沁恒微募集资金使用计划进行了充分的研究和详尽的沟通讨论，从而形成了募集资金投资项目的可行性研究分析及相关方案。截至2026年4月24日，沁恒微募投项目尚未完成发改备案。华泰联合证券认为募投项目发改备案程序已在有序推进，预期可按计划取得相关发改备案。

需要说明的是，据出具于2026年6月11日的辅导备案报告，沁恒微曾于2025年6月向上交所报送首次公开发行并在科创板上市申请文件并获受理，于2026年1月主动申请撤回上市申请。华泰联合证券于2026年4月提交创业板辅导验收申请。在验收过程中，一名独立董事因身体原因辞职，因辅导机构需对新任独立董事进行补充辅导，故重新提交辅导备案申请。

据出具于2026年9月16日的辅导工作完成报告（以下简称“2026年9月16日的辅导工作完成报告”），2026年6月11日，沁恒微与华泰联合证券签署辅导协议。期间，华泰联合证券共开展一期辅导工作。

此次辅导过程中发现沁恒微的问题及改进情况包括，在持续完善公司治理结构和内控制度方面，辅导工作开始前，沁恒微已建立相对健全的公司治理结构和内控制度，但仍有完善空间。进入辅导期后，辅导小组督促沁恒微不断加强内控体系的建设，并督促其根据最新发布的《上市公司董事会秘书监管规则》等持续健全公司治理制度，并根据上述法规的最新要求制订了《董事会秘书工作细则》。在辅导小组的督促下，沁恒微依照相关法律法规健全了各项规章制度，内部管理制度较为完善，公司治理结构规范合理。

在合理规划募集资金投入计划方面，辅导过程中，辅导小组协助沁恒微，结合行业最新发展情况及沁恒微的中长期发展规划，合理规划和确定募集资金投资项目，并与沁恒微管理层和募投项目咨询机构就沁恒微募集资金使用计划进行了充分的研究和详尽的沟通讨论，从而形成了募集资金投资项目的可行性研究分析及相关方案。募投项目发改备案程序已在有序推进，预期可按计划取得相关发改备案。

三、结语

简言之，2022年9月起，沁恒微先后接受华泰联合证券三轮上市辅导工作。其中，2026年2月10日，沁恒微曾将辅导板块从科创板变更至创业板。辅导过程中，华泰联合证券均关注沁恒微公司治理、内控制度及募集资金使用情况。