我国中药行业市场从2016年637亿元增至2020年737亿元，年均复合增长率为3.7%。2021年我国中药行业市场规模达到753亿元，呈上升趋势。

中医门诊渗透率提升，需求端快速增长。2019-2030E我国中医诊断和治疗门诊人次渗透率逐年提升，预计于2030年接近20%，体现出我国中医药诊疗需求稳健增长。

中医药不可替代性进一步凸显。相较于西医，中医药针对慢性疾病、亚健康、疑难杂症等具有更强的全周期调理功效，伴随我国慢性病率、亚健康率提升及中医药文化认同不断加深，中医药不可替代性将进一步凸显。

上游中药材迎来涨价，部分品种完成提价。2021年以来伴随着CPI的上涨，上游中药材也迎来一波价格上涨的行情。

中证中药指数的成份股以小市值为主，50只成份股平均市值为190.24亿，而且持股集中度很高，前十大成份股合计占比54.88%，前20大成份股合计占比为74.05%。

对于中药板块来说，现在正处于估值的低点，中证中药指数的PE处于较低位置，性价比较好。当前中证中药PE_TTM为31.19，处于2016年以来的60%分位数，具有较高的安全边际和投资价值。

当前中药板块2022年预测市盈率仅为23倍，处于近5年低位，与4月27日市场低点估值水平相当（2022年PE22倍），仍是医药中性价比较为突出的板块，在市场交易量边际放大及医药行情升温背景下，有望承接增量资金。

中药板块总共经历3轮牛市行情，最新的一轮启动于2021年，受益于政策推动以及 部分企业的积极变化，中药板块增速有望迎来提升，板块指数也快速反弹。回顾最近一年中药板块，整体受到“政策利好+估值底+业绩改善”三重利好，中药行业迎来反弹行情。

创新中药品种纳入医保速度较快，配方颗粒保留加成，中成药联盟集采价格降幅显著低于化药、独家品种降幅更为有限，且中药企业基本面持续优异，三季度预告显示多家中药公司业绩高增。

中药行业近年来获得顶层政策加持，并不断落地细则，基层医疗环境逐步改善，部分个股进行营销改革或管理改革后基本面向好，中药行业边际改善。在利好政策频出的背景下，中医药行业将迎来新一轮发展机遇。