美国联邦储备委员会2日宣布，将联邦基金利率目标区间上调75个基点到3.75%至4%之间。这是美联储连续第四次加息75个基点。自3月以来，美联储已连续六次加息，累计加息375个基点。美国联邦基金利率水平已升至2008年1月以来最高位。

本次议息会议的特点是声明鸽派而发布会鹰派。相比 9 月，本次声明的新增信息主要在于联储在决议中承认要考虑到加息对经济和通胀影响的滞后性。这也被市场解读为联储官员暗示放缓加息步伐的表态。但鲍威尔在随后的新闻发布会和答记者问中传递出相对鹰派的信息，明确指出联储关心的不是加息速度而是最终利率限制性水平的高度。这或意味着后续联储的加息可能会成为节奏放缓，但长度拉长的操作模式。

综合来看，本次会议表明联储确实注意到了政策累积效应 下潜在流动性风险在增加，同时也观察到了经济层面的一些负面变化，但上述问题尚不足以改变美联储抗击通胀的战略目标，只是可能会因为防范风险而适当调整政策紧缩的执行节奏。结合考虑美国当下的经济和就业市场的情况，我们倾向于认为不宜低估这一轮联储加息周期的决心和幅度。往后看，美国经济依然难以出现深度衰退的程度，而劳动力市场的紧俏则加大了通胀读数的韧性。在明确看到劳动力失衡的状况明显改善之前，不宜对联储放宽紧缩的操作过于乐观。