《金证研》南方资本中心 相宁/作者 西洲 映蔚/风控

截至2025年8月末，北交所全部上市公司已披露2025年半年报，其中，在“以旧换新”带动汽车行业景气度的背景下，北交所汽车制造行业公司实现业绩增长，上半年归母净利润增速超23%。在此背景下，处于汽车制造产业链中游的深圳市富泰和精密制造股份有限公司（以下简称“富泰和”），向北交所发起冲击。

回溯历史，2024年，富泰和曾因股东代持及后续解除事宜存在信息披露违规的情况，而被全国股转公司采取了口头警示的自律监管措施。而此番上市，富泰和募投项目拟募资2.7亿元用于新增节气门轴类部件等产品的产能。蹊跷的是，关于募投项目建筑面积及购置设备明细，首轮问询回复或与环评“对不上”。而问题或不止于此，富泰和新增产能单位及实控人毕业时间或“手抖”，且生产过程产生的危废或现信披疑云。

一、募投项目建筑面积及购置设备明细或与环评存“出入”，信息披露陷“罗生门”

2024年3月16日，证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》指出，严禁以“圈钱”为目的盲目谋求上市、过度融资。

此番上市，富泰和拟募投新增节气门轴类部件等产品产能，且称节气门轴类部件除纯电动车之外的燃油车、新能源车和混合动力汽车，与新能源车渗透率提升的市场趋势相匹配。然而，该项目的环评报告披露，节气门轴产线的生产设备被划分为传统汽车零部件生产设备。此外，关于募投项目的建筑面积及购置设备明细，或与环评“对不上”。

1.1 募投项目拟募资2.7亿元用于新增节气门轴类部件等产品的产能，称节气门轴与新能源市场趋势匹配

据富泰和签署日为2025年1月13日的招股说明书（以下简称“2025年1月13日招股书”），此番上市，富泰和拟募资投入“新能源及传统汽车关键零部件智能化生产线项目”（以下简称“智能化生产线项目”），总投资额和募集资金投资额均为2.7亿元。

项目达产后，将新增每年620万件集成刹车系统关键部件、480万件转向系统关键部件、45万件新能源减速机传动轴类部件、630万件节气门轴类部件产能。

其中，对于精密轴的产品的应用情况，富泰和出具日为2025年5月23日的首轮问询回复（以下简称“2025年5月23日首轮问询回复”）披露，节气门是控制空气进入发动机的一道可控阀门，可用于除纯电动车之外的燃油车、新能源车和混合动力汽车，与新能源车渗透率提升的市场趋势相匹配，下游汽车市场需求的扩张，可充分消化现有及未来新增产能。

可见，富泰和称，此番募投项目中的节气门轴产品，可同时应用于除了纯电动以外的传统燃油车与新能源汽车。

而关于富泰和在智能化生产线项目中建设的节气门轴产能，应用情况或值得关注。

1.2 项目环评报告披露，节气门轴产线的生产设备被划分为传统汽车零部件生产设备

据湖北省投资项目在线审批监管平台于2022年5月11日披露的、编制日期为2022年5月的“新能源及传统汽车关键零部件智能化生产线项目”环评报告（以下简称“智能化生产线项目环评报告”），该项目建设单位为富泰和全资子公司武汉东方骏驰精密制造有限公司（以下简称“东方骏驰”），项目代码为2112-420118-89-01-831061，建设地点为东湖新技术开发区东一产业园二号路。

同时，据2025年1月13日招股书，“智能化生产线项目”的投资备案为2112-420118-89-01-831061，实施主体为东方骏驰。

结合项目名称、建设单位、项目代码可以看出，前述湖北省投资项目在线审批监管平台中披露的“智能化生产线项目”，与富泰和此番上市的募投项目“智能化生产线项目”，或为同一项目。

在此背景下，节气门轴产品或被认定为传统汽车零部件生产设备。

智能化生产线项目环评报告显示，“智能化生产线项目”拟形成年产1,775万件集成刹车系统、转向系统、减速机传动轴和节气门轴等关键零部件产能。

在项目生产设备列表中，集成刹车系统产线、转向系统产线、传动轴产线的设备为新能源汽车零部件生产设备，而精密轴产线的生产设备为传统汽车零部件生产设备。

且2025年5月23日首轮问询回披露，节气门轴类部件属于精密轴。

换言之，在首轮问询回复中，富泰和称，募投项目拟扩产的节气门轴产品可应用于传统燃油车及部分新能源汽车。根据环评报告公示信息，富泰和募投项目所扩产的节气门轴产线的生产设备被划分到传统汽车零部件。

问题尚未结束。

1.3 问询回复披露募投项目的建筑面积及设备购置明细，或与环评“对不上”

上述提及，智能化生产线项目环评报告披露的拟形成产能为1,775万件关键零部件。

与此同时，经测算，招股说明书及首轮问询回复中披露的集成刹车系统关键部件、转向系统关键部件、减速机传动轴类和节气门轴类产能合计亦为1,775万件。即与环评报告披露的拟形成产能吻合。

然而，在建设产能相同的情况下，问询回复与环评报告披露的建筑面积或“对不上”。

据2025年5月23日首轮问询回复，智能化生产线项目建筑工程的建筑面积为3.02万平方米，建筑内容包括厂房、员工宿舍、办公室、配套道路及环境建设、其他等。

而智能化生产线项目环评报告显示，该项目的建筑面积为2.65万平方米，主体建筑中未包含办公室。其中，办公依托已有的1#厂房办公设施。

即是说，富泰和在首轮问询回复中披露的项目建筑面积，或高于环评报告所示数据。并且，环评报告中披露了，智能化生产线项目的办公依托已有厂房，但在问询回复中该项目的建设工程包括办公室。

此外，据智能化生产线项目环评报告，本项目为高端装备生产项目，购置走心机、滚齿机、外圆磨、加工中心等设备210套，并披露了项目生产设备详见表。

且首轮问询回复中披露设备购置具体明细，共计210套。

蹊跷的是，在购置总数一致的情况下，经《金证研》南方资本中心统计，首轮问询回复中披露设备购置具体明细相较环评报告披露的生产设备详见表，要多出7台刀塔车床、1台磨齿机、1台外圆磨、7台插齿机、1台自动检测机。

可见，在产能相同情况下，首轮问询回复中披露募投项目的建筑面积及购置设备详情，或与环评报告存“出入”。

需要注意的是，此前，富泰和完成了节气门轴类产品产能的验收。

1.4 2025年3月验收700万套节气门轴年产能，本次上市拟扩产630万件节气门轴

据湖北省投资项目在线审批监管平台于2024年12月13日披露、编制日期为2024年12月的“新能源汽车驱动与转向系统精密传动件智能化产线技术改造项目环境影响报告表”，“新能源汽车驱动与转向系统精密传动件智能化生产线技术改造项目”（以下简称“智能化生产线改造项目”）的建设单位为东方骏驰，环评批复文号为武新环告[2024]127号。项目建成后将配置3条生产线，产品产能为节气门轴700万套/年、电机轴120万套/年、转向齿轮轴300万套/年。

据2025年5月23日首轮问询回复，东方骏驰“智能化生产线改造项目”于2024年12月取得了武新环告[2024]127号环评批复，并于2025年3月2日出具了环保验收意见。2025年3月3日，东方骏驰在富泰和的官网中，对上述项目的环境保护验收结果进行了公示。

即是说，2025年3月，随着“智能化生产线改造项目”的验收，彼时富泰和或新增700万套节气门轴的产能。

另一方面，2025年5月23日首轮问询回复显示，2024年，富泰和节气门轴的总销量为1,041.68万件。

也就是说，经测算，智能化生产线改造项目已验收的节气门轴产能，与本次上市富泰和的智能化生产线项目拟建设的节气门轴产能，达产后合计达到1,330万件/年，高于2024年富泰和该产品的总销量。

不仅如此，富泰和在首轮问询回复中披露的募投项目建筑面积和拟购置设备明细，或与环评报告“矛盾”，令人费解。

二、新增产能单位及实控人毕业时间或“手抖”，生产过程产生的危废现信披疑云

《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第17号——可持续发展报告（试行）》提出，披露主体报告期内生产经营活动产生的废弃物对环境产生重大影响的，应当披露报告期内产生的废弃物的基本情况，包括产生的危险废物等有害废弃物。

值得关注的是，富泰和招股书中或存在“手抖式”信披，不仅新增产能单位以“万元”表示，实控人毕业时间或与公开信息“对不上”。此外，招股书称2016年8月起朱洪任总经理，期间公开信息却称朱雨晨或朱汉平为总经理。另一方面，富泰和招股书披露的危废，或与环评披露项目生产的危废矛盾，信披现疑云。

2.1 问询回复中新增产能表格单位或“手抖”，实控人毕业时间或现疑云

前述提及，富泰和本次募投的智能化生产线项目达产后，将新增产能每年620万件集成刹车系统关键部件、480万件转向系统关键部件、45万件新能源减速机传动轴类部件、630万件节气门轴类部件。

需要注意的是，关于上述新增产品的单位，富泰和或现“手抖式”披露。

据2025年5月23日首轮问询回复，富泰和在披露智能化生产线项目的新增产能时，或将表格中的单位披露为“万元”。即新增产能分别为620万元、480万元、45万元、630万元，信披或“手抖”。

此外，富泰和实控人的履历或现疑云。

据2025年1月13日招股书，截至签署日，富泰和的实控人为朱江平、朱洪、WU JIANG ZHONG兄弟三人。其中，WU JIANG ZHONG于1968年出生，1998年毕业于中南财经政法大学金融专业。

而据深圳前海股权交易中心信息，富泰和管理团队之一伍江中于1968年出生，1988年毕业于中南财经政法大学金融专业。

从姓名的中文拼音及出生年份可以看出，富泰和管理团队之一的伍江中，与富泰和披露的实控人WU JIANG ZHONG，或为同一人。但两处信息披露的毕业时间“对不上”。

2.2 招股书披露2016年8月起朱洪任总经理，期间公开信息却称朱雨晨或朱汉平为总经理

据富泰和出具日为2016年8月1日的《总经理任命公告》，富泰和任命朱洪担任富泰和总经理职务。此前，总经理由富泰和董事长朱江平兼任。

据2025年1月13日招股书，自2016年8月至招股书签署日，朱洪均任富泰和总经理职务。

值得注意的是，朱洪在任期间，富泰和的总经理或不止一位。

据全球职场社交平台公开信息，自2013年至查询日2025年8月12日，朱雨晨均任富泰和总经理职务。

而经《金证研》南方资本中心检索富泰和招股书发现，富泰和或并未提及朱雨晨的相关信息。

此外，据认证单位为荆州市招商促进中心的公众平台于2021年12月29日发布的内容，2021年12月23日至2021年12月25日，沙市、洪湖两地分赴扬中深圳开展招商考察中，彼时朱汉平为富泰和的总经理。

即是说，2021年12月23日至2021年12月25日期间，彼时朱洪任富泰和总经理职务。但期间其他平台披露富泰和的总经理并非名为“朱洪”，其他平台的总经理是否并非招股书中所称的高管“总经理”，存疑待解。

需要说明的是，上述人员中的朱汉平，系富泰和实控人朱江平的兄弟。

2.3 朱汉平是实控人朱江平的兄弟但未被认定为共同实控人，称其仅持股1.26%且担任副总经理

据2025年5月23日首轮问询回复，朱汉平为实控人之一朱江平的兄弟，持有富泰和1.26%的股份，未被认定为共同实际控制人的原因是，自富泰和2015年7月23日挂牌至问询回复出具日，朱汉平除在2019年3月至2021年9月期间短暂担任富泰和董事外，一直担任富泰和副总经理，主要负责深圳事业部的日常经营管理，对富泰和重大事务的决策无法产生重大影响。

问题尚未结束。

2.4 招股书披露生产过程产生的危废，或少于环评报告披露项目产生的危废

据2025年1月13日招股书，富泰和生产经营中涉及的固体废弃物主要为金属废渣、边角料，以及办公用品、废品和生活垃圾。根据《国家危险废物名录》，富泰和在生产过程中所产生的废矿物油、切削液属于危险废物。

关于富泰和的危废，环评报告披露的或不止于此。

上述提及，东方骏驰“智能化生产线改造项目”于2024年12月取得了环评批复，并于2025年3月2日出具了环保验收意见。

而据智能化生产线改造项目环评报告，智能化产线改造项目产生的固废，主要为员工产生的生活垃圾，一般工业固体废物（废包装材料、不合格品）；危险废物包括废边角料、废铁屑、废切削液、废机油、废油、废容器、废油桶、废含油抹布、一体化污水处理设施污泥及油泥。

通过上述信息不难看出，环评报告指出，废边角料、废铁屑等属于富泰和智能化产线改造项目的危险废物。然而，招股书中，并未将其生产经营中涉及的金属废渣、边角料披露为危废。而招股书中披露生产经营过程中的固体废物金属废渣、边角料，是否与上述环评披露项目产生的废边角料、废铁屑为同一种固废，或值得关注。

此外，富泰和不仅问询回复关于新增产能表格单位出现“手抖”式信披，且招股书披露实控人的毕业时间或现信披疑云。此外，招股书称，2016年8月起朱洪任富泰和总经理，但期间其他平台披露富泰和的总经理并非名为“朱洪”，其中包括未认定为共同实际控制人的实控人之兄弟朱汉平。

三、结语

此番上市，围绕富泰和募投项目的“疑云”难消，关于募投项目的建筑面积及购置设备明细，首轮问询回复与环评报告“对不上”。此外，富泰和首轮问询回复披露新增产能单位出现“手抖”式信披，且招股书披露实控人的毕业时间或现信披疑云。且招股书披露生产过程产生的危废，或少于环评报告披露项目产生的危废，再度上演信披疑云。