2021医保谈判成功率再创新高 目录外品种谈判成功率78.82%

周末,国家医保局和药企谈判代表“年度灵魂砍价”视频冲上热搜,“希望你们再努力一下”、“我眼泪都快掉下来了”“每一个小群体都不该被放弃”……肺腑之言的谈判画面令人动容外,一年一度的医保谈判出炉,也标志着医药政策密集出台期告一段落。那么本次医保谈判还传递了哪些信号?同时2021年医药投资“消化估值”的主基调后,明年的板块投资或将迎来哪些机会?

 

一、2021医保谈判成功率再创新高,目录外品种谈判成功率78.82%

本次共对117个药品进行了谈判,谈判成功94个(目录外67种,目录内27种),总体成功率80.34%。目录外85个独家药品谈成67个,成功率78.82%,高于2019年的58.8%和2020年的70%。总体而言,自2019年国家医保局谈判进入常态化实施以来,医保谈判工作趋向成熟,谈判成功率呈现逐年上升趋势。

降幅方面,目录外药品平均降幅61.71%,较历次谈判降幅新高,高于2019年和2020年的60.7%、53.8%。主要在于近些年国产创新进入全面收获期,本次国产创新药占比达63%较以往更高,“以价换量” 的策略下整体降幅较大,同时热门靶点药扎堆竞争也是本次国产创新药降幅较大的原因。

 

 

二、本次医保谈判传递哪些信号?看似“降价”为主,但大幅缩短创新药上市时间

回顾每一轮创新药的医保谈判,似乎降价都是主旋律,但对于药企而言“以量换价”的背后,也大幅缩短了创新药从上市到纳入医保的时间。数据显示,2017年的新药从上市到进入医保花4-9年不等,2019年缩短至1-8年,2020年进一步压缩至0.5-5年,而本次医保谈判,更是将2021年6月30日前上市的创新药即纳入参与,基本实现了药品审评和医保审评的“无缝衔接”,也基本成为国产创新药纳入医保目录的主要方式,加速了创新药的放量,提高企业研发动力。同时今年多个高价值的罕见病药首次进医保,也预示着医保开始关注罕见小病种,有助于促进国内创新药企业布局罕见病创新药的热情,积极传递“鼓励创新”信号。

 

三、2022医药投资展望:政策走向常态化,创新突围将成投资主旋律

今年医药行情与往年的气势如虹不同,整体跑输大盘,处于末1/3行业板块中。一方面是高估值背景下,板块面临正常的回调压力;另一方面,政策带来的预期干扰,也一定程度挫伤了板块的投资逻辑,除却备受关注的医保谈判,不断扩围的带量采购,也相继改变细分产业投资逻辑。但整体而言,随着医保控费——不合理支出向有效支出转变,以及医保国谈和集采机制基本形成逐步透明的价格机制,未来仿制药、耗材器械、“同质创新”不再具有超额利润已是不争事实。这一趋势下,2022年医药投资而言,在创新产业链当中“精选优质创新”将成为主旋律,看好壁垒较高、竞争格局较好、有国际化能力的创新产业链外,与医保非相关的医药泛消费领域,也有望成为资本避风港。

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