《金证研》南方资本中心 素心BR&DL/作者 西洲 映蔚/风控

对于安徽省小小科技股份有限公司（以下简称“小小科技”）而言，其或“深谙”资本市场。早在九年前，小小科技已签订上市辅导协议，彼时计划在创业板上市。而后小小科技基于自身发展规划等因素考虑，将拟申报板块变更为北交所。期间，小小科技的保荐机构均为国元证券股份有限公司（以下简称“国元证券”）。

而小小科技的独董李鹏峰至少截至2025年5月或兼任国元证券的内核委员，不仅如此还同时担任三家上市公司的独董，其能否勤勉尽责或值得关注。此外，此次上市，小小科技被问询是否存在新增产能难以消化的风险。这背后，受终端汽车市场激烈的竞争影响，小小科技2025年上半年产能利用率下降，此外，其扩产的同行曾在2023年称汽车零部件及配件制造业存在产能过剩风险。而观此次的募投项目之一，研发中心建设项目的研发车间部分新增设备与精加工车间原有生产设备型号一致。

此外，回溯历史，小小科技设立初期，实控人许道益以个人开办的“两厂一司”出资，彼时未实际投入小小科技而后通过减资及货币补足出资予以补正。而小小科技从国有破产改制企业厂红星丝绸厂受让一处土地，却表示不涉及用地批准。问题并未结束。红星丝绸厂注销前的法定代表人为汪建华，与小小科技参股的农商行原董事长“汪建国”名字相仿，且同名的“汪建华”控股企业亦持股该农商行。值得一提的是，报告期内，该农商行为小小科技部分供应商提供贷款。

一、设立时曾存出资瑕疵而后予以补正，受让自红星丝绸厂的地块不涉及用地批准

最新监管指引指出，拟上市企业为发行申请文件信息披露真实、准确、完整的第一责任方。回溯历史，小小科技设立时，实控人许道益以个人拥有的“两厂一司”出资，彼时未实际投入小小科技而后通过减资及货币补足出资予以补正。另外，小小科技从红星丝绸厂受让一处土地，并表示不涉及用地批准。而研究发现，红星丝绸厂属于国有破产改制企业。

1.1 成立之初实控人许道益以个人开办的“两厂一司”出资，彼时未实际投入小小科技而后通过减资及货币补足出资予以补正

据签署于2024年12月24日的招股书（以下简称“2024年12月24日招股书”），截至签署日，小小科技的实控人为许道益、许茂源，两人系父子关系。另外，程存健系许道益同父同母的兄弟，周晓滨系许道益同母异父的兄弟，二人各持有小小科技0.78%股权。

聚焦于小小科技的历史沿革。

据签署于2024年5月24日的公开转让说明书（以下简称“2024年5月24日公转书”），1995年10月2日，黄栓玲、许道益、毕定国、郑明瑜、陈艾就共同出资组建安徽省小小科技实业有限责任公司（小小科技前身，以下统称“小小科技”）召开股东会，一致同意成立小小科技。

小小科技设立时的实际出资过程中，黄栓玲、毕定国、郑明瑜、陈艾4名股东，均未实际缴纳相应出资，仅由许道益以其个人拥有的新异钢木家具厂、新异轻工机械厂、绩溪县快餐食品公司（以下合称为“两厂一司”）资产办理验资手续，但办理验资后，许道益并未将该等资产实际投入小小科技，5名股东亦未根据工商登记的认缴出资额另行实缴出资。即小小科技设立时的300万元注册资本存在出资瑕疵。

前述情形不符合当时有效的《公司法》关于有限责任公司的注册资本为在公司登记机关登记的全体股东实缴的出资额，和应当足额缴纳公司章程中规定的各自所认缴的出资额的规定，小小科技出资方面存在瑕疵。

简言之，小小科技设立时存在非货币出资及出资瑕疵，彼时许道益办理“两厂一司”验资后，未将该等资产投入小小科技。

对此，小小科技表示，就前述出资瑕疵情形，其已通过1996年5月减资及2015年7月货币补足出资方式予以补正。

具体来看，1996年5月8日，许道益、程存健、周晓滨三人签订《协议书》约定，许道益从其开办的两厂一司中划拨价值为10万元、5万元的固定资产分别给程存健、周晓滨，作为其二人参与两厂一司经营管理的经济补偿，其二人同意将取得的前述资产全部投入小小科技，并作为小小科技的股东。彼时小小科技股东变更后，许道益注销两厂一司，并将两厂一司的固定资产全部作为小小科技的固定资产。

换言之，许道益将两厂一司部分固定资产划拨给程存健、周晓滨，二人将取得的前述资产全部投入小小科技，并以此入股小小科技。

另据2024年5月24日公转书，根据审验说明，小小科技是在原两厂一司基础上改制形成，其资产负债表是根据两厂一司合并编制。

问题尚未结束。

1.2 申报新三板期间否认“两厂一司”涉及国资，并称部分工商登记资料遗失或缺失

据2024年12月24日招股书，小小科技于2016年3月16日首次新三板挂牌，后于2021年4月21日终止挂牌。2024年7月23日，小小科技再次新三板挂牌。

在第二次申报新三板期间，即据2024年5月24日公转书，因年代久远及保管等因素，两厂一司的工商登记资料存在部分遗失或缺失情况。

其中，新异轻工机械厂的全部工商资料已遗失，未见到该企业设立以及后续工商登记资料。

并且，小小科技表示，两厂一司不涉及国有资产、集体资产，两厂一司均系许道益个人开办的企业。根据两厂一司遗留的工商登记档案，以及许道益、程存健和周晓滨三人出具书面说明，两厂一司均为许道益个人投资开办的企业，程存健、周晓滨所持绩溪县快餐食品公司的部分出资，全部系代许道益持有。

值得关注的是，小小科技拥有的一处房屋产权受让自国有改制企业。

1.3 称受让自红星丝绸厂的地块不涉及用地批准，而该厂为国有破产改制企业

据2024年12月24日招股书，截至签署日，小小科技仅一处房屋及建筑物坐落于绩溪县华阳镇洪川村，权属证书编号为皖（2018）绩溪县不动产权第0000907号。

此次新三板挂牌期间，小小科技披露了该建筑物所处地块的来源。

据出具日为2024年5月24日的《关于安徽省小小科技股份有限公司股票公开转让并挂牌申请文件的审核问询函的回复》（以下简称“2024年5月24日挂牌问询回复”），小小科技的一处土地坐落于绩溪县华阳镇洪川村，对应权证号为皖（2018）绩溪县不动产权第0000907号。该宗土地于1999年10月，从安徽省绩溪县红星丝绸厂（以下简称“红星丝绸厂”）处受让。

对于是否签订《国有建设用地使用权出让合同》及是否取得用地批准，小小科技均表示“不涉及”。

而经研究发现，红星丝绸厂属于国有破产改制企业。

据绩溪县自然资源和规划局发布于2018年12月29日的公开信息，原红星丝绸厂俗称洪川印染厂，坐落在华阳镇洪川里村，系原县属国有破产改制企业，因企业改制等历史遗留问题导致房、地难以统一登记。多年来，房改房购房户未能如期办理不动产各项登记业务。

值得一提的是，经《金证研》南方资本中心核查小小科技的公告文件，此次申报北交所上市，小小科技或未提及该土地系受让自红星丝绸厂相关信息。另外，小小科技两次新三板挂牌时期及此次申报时期的公告文件，小小科技或均未披露该土地转让价格、是否履行评估程序等信息。

总的来看，在小小科技成立之初，实控人许道益以其个人拥有的“两厂一司”资产办理验资手续，但办理验资后，实控人并未将该等资产实际投入小小科技，即成立时存在出资瑕疵。而后，小小科技已通过1996年5月减资及2015年7月货币补足出资方式予以补正，并称小小科技是在原两厂一司基础上改制形成。

另外，1999年10月，小小科技从红星丝绸厂受让一处土地，且表示不涉及用地批准。而红星丝绸厂注销前属于国有破产改制企业。此番申报北交所，小小科技对此处房产受让自国企的相关信息或并未披露。

二、参股的农商行向小小科技供应商放贷，该农商行原董事长与红星丝绸厂法定代表人或关系待解

2024年3月15日，《关于加强上市公司监管的意见（试行）》提出，要提高穿透式监管能力和水平，强化对上市公司重要往来主体等信息的收集。

此番上市，小小科技参股绩溪农商行遭关注。小小科技自成立之初与绩溪农商行开展融资业务等合作。而前述提及，1999年10月小小科技自红星丝绸厂受让一处土地，红星丝绸厂存续期间，其法定代表人为汪建华。而同名的“汪建华”控股的企业，也持股该农商行，且“汪建华姓名与绩溪农商行原董事长汪建国相仿。

2.1 参股绩溪农商行原因及背景遭问询，成立之初与绩溪农商行开展融资业务等合作

据出具日为2025年9月20日的《关于安徽省小小科技股份有限公司公开发行股票并在北交所上市申请文件的审核问询函的回复》（以下简称“2025年9月20日首轮问询回复”），北交所关注到小小科技持有安徽绩溪农村商业银行股份有限公司（以下简称“绩溪农商行”）0.388%股权，且绩溪农商行向小小科技提供银行借款。基于此，北交所要求小小科技说明参股绩溪农商行的原因和背景。

对此，小小科技表示，2004年12月及2005年11月，小小科技合计向绩溪县农村信用合作社联合社及绩溪县农村信用合作联社（绩溪农商行前身，以下统称为“绩溪农商行”）出资50万元，认购50万股股份。经绩溪农商行历次未分配利润转增股本后，截至2025年9月20日，小小科技持有绩溪农商行75.5328万股股份，持股比例为0.388%。

参股绩溪农商行的背景方面，小小科技称，绩溪农商行为加强与本地企业的联系，支持本地企业发展，主动与包括小小科技在内的与其具有良好合作关系的企业沟通增资意向。小小科技自成立之初就与绩溪农商行开展融资业务等合作，因此，出于双方合作历史、长期投资回报等因素考虑，小小科技同意对绩溪农商行增资入股。

“问题”由此产生。

2.2 截至查询日2026年2月25日，汪建华通过宏星丝绸间接持股绩溪农商行

前述提及，小小科技拥有的一处坐落于绩溪县华阳镇洪川村的土地，系受让自红星丝绸厂。且绩溪县自然资源和规划局指出，红星丝绸厂系原县属国有破产改制企业。

据市场监督管理局数据，红星丝绸厂成立于1992年1月3日，注销于2025年3月20日。红星丝绸厂存续期间无变更记录，其法定代表人为汪建华。

值得关注的是，截至查询日2026年2月25日，同名的“汪建华”持有安徽省绩溪县宏星丝绸有限公司（以下简称“宏星丝绸”）90%股权，宏星丝绸持有绩溪农商行0.1552%股权。

即是说，汪建华间接持有绩溪农商行0.1397%股权。

另外，绩溪农商行原董事长“汪建国”与“汪建华”名字相仿。

2.3 2014-2022年绩溪农商行的董事长为汪建国，与“汪建华”姓名相仿

经《金证研》南方资本中心查询绩溪农商行官网发布的2014-2021年绩溪农商行信息披露报告，2014-2021年，汪建国均为绩溪农商行的董事长。

据市场监督管理局数据，截至查询日2026年2月25日，绩溪农商行的董事长为汪峰。

即绩溪农商行的董事长原董事长汪建国，与宏星丝绸的控股股东汪建华姓名仅一字之差。

目光回到此次上市申报期间。

2.4 绩溪农商行原则上仅能为绩溪县企业提供银行贷款服务，其向小小科技部分供应商发放贷款

据2024年12月24日招股书，报告期内，小小科技采购内容主要包括钢材等金属原材料，刀具、模具、夹具等工装，化工品、包材等其他辅材。

据2025年9月20日首轮问询回复，北交所要求小小科技说明绩溪农商行是否存在为小小科技供应商提供银行借款的情形，向小小科技及相关方的贷款利息约定情况，是否存在相关利益安排。

同时，根据相关规定，绩溪农商行或仅能服务本县企业。

2025年9月20日首轮问询回复显示，根据《中国银保监会办公厅关于推进农村商业银行坚守定位强化治理提升金融服务能力的意见》（银保监办发[2019]5号）的规定以及绩溪农商行的书面确认，农村商业银行须专注服务本地、服务县域、服务社区，原则上机构不出县（区）、业务不跨县（区）。

然而，小小科技表示，另经绩溪农商行书面确认，绩溪农商行原则上仅能为绩溪县企业提供银行贷款服务。报告期内，绩溪农商行存在为小小科技供应商提供银行借款的情形，但绩溪农商行对外提供银行借款系其依法从事的主营业务，小小科技供应商亦系其正常融资业务的客户之一，绩溪农商行根据内部金融政策为小小科技或小小科技供应商等客户提供借款等金融服务，不存在任何利益安排；同时基于客户保密义务，绩溪农商行无法向小小科技提供其向小小科技供应商的贷款利息等具体信息。

回溯历史，2020年，绩溪农商行曾因贷款“三查”不尽职等原因被罚。

2.5 2020年绩溪农商行因贷款“三查”不尽职被罚款，2024年汪建国因股转业务回避制度执行不到位被警告

据宣银保监罚决字〔2020〕1号文件，2020年4月13日，彼时绩溪农商行法定代表人为汪建国，绩溪农商行因贷款“三查”不尽职，严重违反审慎经营规则，中国银保监会宣城监管分局对其罚款30万元。

据宣金罚决字〔2024〕5号文件，2024年6月20日，因汪建国（时任绩溪农商行董事长）对绩溪农商行股权转让事项业务回避制度执行不到位负有责任，国家金融监督管理总局宣城监管分局对其作出警告。

综合来看，1999年10月，小小科技自红星丝绸厂受让一处土地，红星丝绸厂存续期间，其法定代表人为汪建华。回看此番上市，小小科技参股绩溪农商行原因及背景遭问询合理性遭问询，2014-2021年，绩溪农商行的董事长汪建国。不难发现，“汪建华”与“汪建国”的名字相仿。值得一提的是，同名的“汪建华”控股的宏星丝绸亦持股绩溪农商行。此外，绩溪农商行原则上仅能为绩溪县企业提供银行贷款服务，而报告期间，绩溪农商行为小小科技部分供应商提供贷款。而回溯历史，2020年绩溪农商行因贷款“三查”不尽职被罚款。

三、募资扩充产能合理性遭问询，研发车间部分新增设备与原生产设备重叠现疑云

在企业首次发行过程中，证监会将适当放宽募集资金使用限制，强化募集资金合理性的信息披露。但同时，证监会也会严审首发募资的合理性及必要性。

近三年又一期，小小科技产能利用率先降后升再降，其中2025年1-6月，小小科技的产能利用率未饱和，称受终端汽车市场激烈的竞争影响2025年上半年产能利用率下降。此番上市，小小科技募投项目研发中心建设项目的环评显示，该扩建项目且拟新增设备等，其中研发车间部分新增设备与精加工车间原有生产设备型号一致。

3.1 被问询是否存在新增产能难以消化的风险，受终端汽车市场激烈的竞争影响2025年上半年产能利用率下降

据2024年12月24日招股书，“汽车精密零部件智能制造产业化建设项目”系小小科技募投项目之一，项目总投资23,800万元，拟使用募集资金18,900万元。该项目拟通过新建厂房及利用原有厂房，引进先进的机器设备及检测设备等，推动其产品结构的优化与拓展。

此次上市，北交所关注到小小科技募资扩产的合理性。

据2025年9月20日首轮问询回复，北交所要求小小科技结合募投项目增产扩产情况、主要产品产能利用率和产销率、报告期内销售及增长情况、相关产品市场容量、行业发展及竞争状况、在手订单及预计订单，下游应用领域及新客户拓展情况等，量化分析该募投项目建设的必要性、合理性，消化新增产能的具体措施，是否存在新增产能难以消化的风险。

值得关注的是，据2024年12月24日招股书及2025年9月20日首轮问询回复，2021-2024年及2025年1-6月，小小科技汽车零部件的产能利用率分别为104.08%、75.74%、101.29%、107.14%、85.24%。

对此，小小科技解释称，2023年及2024年，小小科技产能利用率较高，2022年产能利用率下降，主要系小小科技新增的产能处于爬坡阶段，尚未完全释放所致。

而2025年1-6月产能利用率下降，主要系终端汽车市场激烈的竞争使得下游客户强化供应链竞争，并通过订单份额转移等方式向上游供应商传导降本压力，叠加新能源汽车持续发展形成的冲击使得对燃油零部件的需求出现一定减少，共同致使小小科技产量有所下降。

关注另一募投项目。

3.2 募投项目之一“研发中心建设项目”，拟购置研发和检测设备及配套软件

据2024年12月24日招股书，小小科技募投项目还包括研发中心建设项目，实施主体为小小科技，项目备案文号为2409-341824-07-02-545674，项目总投资额及拟使用募集资金均为3,100万元。

2025年9月20日首轮问询回复显示，小小科技称，研发中心建设项目系在小小科技原有研发车间和研发大楼内实施，不涉及新建厂房的情形。此外，该项目通过购置先进的研发和检测设备及配套软件，对研发中心进行全面升级，以综合提升研发实力。

关于项目投资预算。研发中心建设项目总投资3,100万元，由设备购置费、设备安装费、其他费用及基本预备费组成，其中设备购置费为2,820万元，占投资比例90.97%，设备类别包括研发及检测设备、软件设施。

然而，研究发现，小小科技的“研发设备”型号竟与生产设备型号一致。

3.3 环评披露研发中心建设项目新增生产设备，其中研发车间部分新增设备与精加工车间原有生产设备型号一致

据绩溪县生态环境分局发布于2024年11月21日的《安徽省小小科技股份有限公司研发中心建设项目环境影响报告表受理公示》（以下简称“研发中心建设项目环评”），研发中心建设项目的建设主体为小小科技，项目代码为2409-341824-07-02-545674，项目总投资额为3,100万元。

对比项目名称、建设单位、项目投资额、备案文号可知，研发中心建设项目环评的“研发中心建设项目”，与小小科技披露的募投项目研发中心建设项目，或为同一项目，以下统称“研发中心建设项目”。

值得关注的是，据研发中心建设项目环评，研发中心建设项目属于扩建项目，小小科技利用厂区现有生产车间，新增生产设备，建设该项目。并且，本次扩建项目主要产品为汽车零部件。

并且，经对比，小小科技此次新增的部分研发设备型号与原有的生产设备型号一致。

具体来看。据研发中心建设项目环评，拟利用原有车间，新增研发、检验、测试设备对产品进行研发。小小科技新增设备，包括“研发车间”新增两台型号为“M08DY-Ⅱ”的数控车床等。

同时，“3#车间（精加工车间）”中，小小科技改扩建前已有三台型号同为“M08DY-Ⅱ”的数控车床。

不难看出，小小科技的精加工车间的部分生产设备，与研发车间拟新增的设备型号一致。

另外，小小科技披露的唯一扩产同行曾称汽车零部件及配件制造业产能过剩。

3.4 可比公司精锻科技现有产能利用率逾六成，2023年曾表示汽车零部件及配件制造业存在产能过剩风险

据2025年9月20日首轮问询回复，目前，燃油车零部件收入仍是小小科技主营业务收入的主要构成。此次募投新增产能560万件将有效提升产能规模，以在当前汽车行业市场需求增长及新能源产业转型机遇中提升市场份额。本次募投项目产品包括电机轴及转子支架类、毂轴法兰类、差速器类。无论是燃油车还是新能源汽车，差速器均是不可或缺的关键部件。

即是说，小小科技此次募投项目扩产的产品，或可运用到燃油车和新能源汽车。

据2025年9月20日首轮问询回复，对于北交所问及同行业公司对相关产品的新建及扩产情况，小小科技称，近年来，可比公司江苏太平洋精锻科技股份有限公司（以下简称“精锻科技”）存在新建及扩产情况，其余四家可比公司未在其公开信息中披露主转毂、输入毂、齿轮环、传动轴、电机轴等产品相关的新建及扩产项目计划。

值得一提的是，据精锻科技签署于2023年2月13日的公告文件，精锻科技称，汽车零部件及配件制造业存在产能过剩风险。具体而言，在新能源汽车的快速发展的背景下，部分国内汽车零部件企业加速布局新能源汽车产业链，进行产能扩张，分享全球新能源汽车行业快速发展带来的红利；相关新建产能的逐步释放或将进一步导致行业竞争加剧、行业出现产能过剩的风险。

另据2025年6月23日精锻科技投资者关系活动记录表，当被问及产能利用率情况，精锻科技表示当前产能利用率超过60%。

总的来看，此番上市，小小科技拟募资建设两个项目。其中研发中心建设项目环评显示，该项目利用厂区现有生产车间，新增生产设备，本次扩建项目主要产品为汽车零部件。并且，该项目中，研发车间拟新增的部分设备型号，与小小科技的精加工车间的部分生产设备一致。此外，申报期间，小小科技被问询是否存在新增产能难以消化的风险，而受终端汽车市场激烈的竞争影响，小小科技2025年上半年产能利用率下降。值得一提的是，唯一扩产的同行精锻科技曾在2023年指出，汽车零部件及配件制造业存在产能过剩风险，且其产能利用率超六成。

四、独董李鹏峰或担任保荐机构内核委员，同时兼任3家上市公司独董

《上市公司独立董事管理办法》指出，独立董事原则上最多在三家境内上市公司担任独立董事。反观小小科技，其独立董事李鹏峰同时在三家上市企业担任独董，且截至2025年5月或兼任小小科技保荐机构的内核委员。

4.1 李鹏峰担任小小科技的独立董事，还在另外三家境内上市公司兼任独董

据2024年12月24日招股书，截至签署日，李鹏峰担任小小科技独立董事，任期为2024年10月23日至2027年10月22日。

并且，李鹏峰履历显示，2020年9月至签署日，李鹏峰任安徽省天然气开发股份有限公司（以下简称“皖天然气”）独立董事；2021年4月至签署日，李鹏峰任安徽国风新材料股份有限公司（以下简称“国风新材”）独立董事；2024年2月至签署日，李鹏峰任小小科技独立董事。

此外，据安徽六国化工股份有限公司（以下简称“六国化工”）发布于2025年6月19日的公告及2025年5月30日出具的《关于董事会换届选举的公告》，李鹏峰担任六国化工独立董事，任期为2025年6月18日至2028年6月19日。且李鹏峰兼任皖天然气、国风新材的独立董事。

值得注意的是，李鹏峰任职独董的其他3家公司，均为上市公司。

据东方财富Choice数据，截至查询日2026年2月25日，皖天然气、国风新材、六国化工均为上市公司。并且，截至查询日2026年2月25日，李鹏峰在皖天然气、国风新材、六国化工担任独董。

由此可知，李鹏峰在3家已上市企业担任独立董事。而小小科技系拟上市企业，李鹏峰担任小小科技的独立董事。

值得一提的是，法规明确规定独立董事最多在三家上市公司担任独董。

据 2023年9月4日实施的《上市公司独立董事管理办法》，独立董事原则上最多在三家境内上市公司担任独立董事，并应当确保有足够的时间和精力有效地履行独立董事的职责。

而问题并未结束。李鹏峰作为独立董事，与小小科技的保荐机构或存“关联”。

4.2 保荐机构为国元证券，截至2025年5月李鹏峰或兼任国元证券内核委员

据2024年12月24日招股书，此次申报上市，小小科技的保荐机构国元证券。

且据小小科技披露的，2016年12月23日，小小科技与国元证券签订上市辅导协议，2024年10月30日将拟申报板块由创业板变更为北交所。

值得关注的是，据六国化工出具日2025年5月30日的《六国化工第八届董事会第三十一次会议决议公告》，李鹏峰的履历显示，彼时李鹏峰兼任国元证券内核委员。

而2023年9月4日实施的《上市公司独立董事管理办法》，独立董事必须保持独立性。其中，上市公司及其控股股东、实际控制人或者其各自附属企业提供财务、法律、咨询、保荐等服务的人员，包括但不限于提供服务的中介机构的项目组全体人员、各级复核人员、在报告上签字的人员、合伙人、董事、高级管理人员及主要负责人等，不得担任独立董事。

面对上述情形，截至查询日2026年2月25日，小小科技的独立董事李鹏峰是否仍是否担任国元证券的内核委员，或值得关注。而在兼任期间，李鹏峰能够有效地履行独立董事的职责，或尚未可知。

此外，小小科技或存信披疑云。

4.3 首轮问询回复或信披“手抖”，国元证券曾因研究报告制作不审慎等被警告

前述提及，此次上市，小小科技选取的可比公司包括三联锻造、双环传动等企业。

据2025年9月20日首轮问询回复，小小科技在披露可比公司三联锻造的新建及扩产情况时，却披露为“报告期内，双环传动未在其公开信息中披露主转毂、输入毂、齿轮环、传动轴、电机轴等产品相关的新建及扩产项目计划”。

由此看来，小小科技问询回复中或信披“手抖”。

回溯历史，小小科技的保荐机构国元证券曾“吃”警示函。

据证监会公开信息，2021年10月18日，国元证券因在安徽证监局就国元证券发布相关行业研究报告专项检查中，其研究报告被发现存在资料来源标注不明确、数据选取不够审慎、研报分析不够客观、质量控制和合规审查不到位等问题，而被安徽证监局采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

据证监会公开信息，2024年2月4日，国元证券因存在发布证券研究报告业务管理制度不够完善，个别研究报告制作不够审慎、质量控制审核把关不够严格、内控流程存在瑕疵等问题，而被安徽证监局采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

综合而言，小小科技的独立董事李鹏峰同时在皖天然气、国风新材、六国化工三家上市企业担任独董，并且截至2025年5月，李鹏峰或还兼任小小科技保荐机构国元证券内核委员。此外，小小科技首轮问询回复中关于同行的扩产情况或信披“手抖”。

五、结语

简言之，小小科技设立时，其实控人之一许道益以“两厂一司”向小小科技出资，彼时未实际投入小小科技而后通过减资及货币补足出资予以补正。此外，小小科技从国有破产改制企业红星丝绸厂受让一宗土地，却表示不涉及用地批准。而此番申报北交所，小小科技对于前述从国企受让土地的相关信息或并未披露。另外，红星丝绸厂注销前的法定代表人为汪建华，与小小科技参股的绩溪农商行原董事长汪建国名字相仿。且同名的“汪建华”控股企业宏星丝绸亦参股绩溪农商行。值得注意的是，绩溪农商行原则上仅能为绩溪县企业提供银行贷款服务，其向小小科技部分供应商发放贷款，而2020年绩溪农商行曾因贷款“三查”不尽职遭罚款。

另一方面，此次上市，小小科技被要求说明募投项目建设的必要性、合理性，是否存在新增产能难以消化的风险。在此背景下，同样具有扩产计划的1家可比公司2023年曾指出汽车零部件及配件制造业存在产能过剩风险。值得一提的是，小小科技的独立董事李鹏峰不仅同时担任三家上市公司的独董，截至2025年5月或兼任保荐机构内核委员，或难勤勉尽责。